En octubre de 2019, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que la tasa de inflación anual de Venezuela para 2019 sería un asombroso 200, 000%. Teniendo en cuenta que los bancos centrales como la Reserva Federal de los EE. UU. Y el Banco Central Europeo (BCE) apuntan a objetivos anuales de inflación de alrededor del 2% -3%, la moneda y la economía de Venezuela están en crisis.
El marcador convencional para la hiperinflación es del 50% por mes, que fue propuesto por primera vez en 1956 por Phillip Cagan, profesor de economía en la Universidad de Columbia. A continuación revisamos otros tres casos históricos de hiperinflación. (Fuente: Routledge Handbook of Major Events in Economic History ) .
Para llevar clave
- La hiperinflación es una inflación extrema o excesiva donde los aumentos de precios son rápidos y están fuera de control. La mayoría de los bancos centrales (como la Reserva Federal de los EE. UU.) Apuntan a una tasa de inflación anual para un país de alrededor del 2% al 3%. Durante los períodos de hiperinflación, un país experimenta una tasa de inflación del 50% o más por mes. Venezuela, Hungría, Zimbabwe y Yugoslavia han experimentado períodos de hiperinflación.
Hungría: agosto de 1945 a julio de 1946
- Tasa de inflación mensual más alta: 4.19 x 10 16 % Tasa de inflación diaria equivalente: 207% Tiempo requerido para que los precios se dupliquen: 15 horas Moneda: Pengő
Si bien la hiperinflación generalmente se considera el resultado de la ineptitud del gobierno y la irresponsabilidad fiscal, la hiperinflación de la Hungría de la posguerra aparentemente fue diseñada por los políticos del gobierno como una forma de recuperar una economía devastada por la guerra. El gobierno utilizó la inflación como un impuesto para ayudar con el déficit de ingresos necesario para los pagos de reparación de la posguerra y los pagos de bienes al ejército soviético de ocupación. La inflación también sirvió para estimular la demanda agregada a fin de restaurar la capacidad productiva.
El gobierno se mueve para restaurar la capacidad industrial
La Segunda Guerra Mundial tuvo un efecto devastador en la economía de Hungría, dejando la mitad de su capacidad industrial completamente destruida y la infraestructura del país en ruinas. Podría decirse que esta reducción en la capacidad productiva creó un shock de oferta que, combinado con un stock estable de dinero, provocó el comienzo de la hiperinflación de Hungría.
En lugar de tratar de reducir la inflación reduciendo la oferta monetaria y aumentando las tasas de interés (políticas que habrían pesado sobre una economía ya deprimida), el gobierno decidió canalizar nuevo dinero a través del sector bancario hacia la actividad empresarial que ayudaría a restaurar la capacidad productiva, infraestructura y actividad económica. Aparentemente, el plan fue un éxito, ya que gran parte de la capacidad industrial anterior a la guerra de Hungría se restableció cuando la estabilidad de precios finalmente regresó con la introducción del forint, la nueva moneda de Hungría, en agosto de 1946.
Zimbabwe: marzo de 2007 a mediados de noviembre de 2008
- Tasa de inflación mensual más alta: 7.96 x 10 10 % Tasa de inflación diaria equivalente: 98% Tiempo requerido para que los precios se dupliquen: 24.7 horas Moneda: Dólar
Mucho antes de que comenzara el período de hiperinflación de Zimbabwe en 2007, ya eran evidentes señales de que el sistema económico del país estaba en problemas. La tasa de inflación anual de la nación alcanzó el 47% en 1998, y esta tendencia continuó casi sin cesar hasta que comenzó la hiperinflación. Con la excepción de una pequeña disminución en 2000, la tasa de inflación de Zimbabwe continuó creciendo hasta su período de hiperinflación. Al final de su período de hiperinflación, el valor del dólar de Zimbabwe se había erosionado hasta el punto de que fue reemplazado por varias monedas extranjeras.
El gobierno abandona la prudencia fiscal
Después de obtener su independencia en 1980, el gobierno de Zimbabwe inicialmente resolvió seguir una serie de políticas económicas marcadas por la prudencia fiscal y el gasto disciplinado. Sin embargo, esto dio paso a un enfoque más relajado del gasto cuando los funcionarios del gobierno buscaron formas de aumentar el apoyo entre la población.
A fines de 1997, la desidia del gobierno hacia el gasto comenzó a significar problemas para la economía. Los políticos se enfrentaron a un número creciente de desafíos, como la incapacidad de aumentar los impuestos debido a las protestas furiosas de la gente y los grandes pagos adeudados a los veteranos de guerra. Además, el gobierno se enfrentó a una reacción violenta por su plan de adquirir granjas de propiedad blanca para su redistribución a la mayoría negra. Con el tiempo, la posición fiscal del gobierno se volvió insostenible.
Una crisis monetaria en Zimbabwe comenzó a desarrollarse. El tipo de cambio se depreció debido a numerosas corridas en la moneda del país. Esto provocó un aumento en los precios de importación, que a su vez provocó hiperinflación. El país experimentó una inflación de empuje de costos, un tipo de inflación causada por el aumento en los costos de producción debido a los precios más altos de la mano de obra o las materias primas.
Las cosas empeoraron en 2000 después de que el impacto de las iniciativas de reforma agraria del gobierno reverberó en toda la economía. La implementación de la iniciativa fue deficiente y la producción agrícola sufrió mucho durante varios años. Los suministros de alimentos eran bajos y esto hizo que los precios aumentaran aún más.
Zimbabwe implementa una política monetaria más estricta
El siguiente paso del gobierno fue implementar una política monetaria estricta. Inicialmente considerado un éxito porque desaceleró la inflación, la política tuvo consecuencias no deseadas. Causó un desequilibrio en la oferta y la demanda de bienes del país, generando un tipo diferente de inflación llamada inflación de demanda.
El banco central de Zimbabwe continuó probando varios métodos para deshacer los efectos desestabilizadores de su estricta política monetaria. Estas políticas no tuvieron éxito en gran medida y en marzo de 2007 el país estaba experimentando una hiperinflación en toda regla. Fue solo después de que Zimbabwe abandonó su moneda y comenzó a usar moneda extranjera como medio de cambio que la hiperinflación del país disminuyó.
Yugoslavia: abril de 1992 a enero de 1994
- Tasa de inflación mensual más alta: 313, 000, 000% Tasa de inflación diaria equivalente: 64.6% Tiempo requerido para que los precios se dupliquen: 1.41 días Moneda: Dinar
Tras la desintegración de Yugoslavia a principios de 1992 y el estallido de combates en Croacia y Bosnia-Herzegovina, la inflación mensual alcanzaría el 50%, el marcador convencional de hiperinflación, en Serbia y Montenegro (es decir, la nueva República Federal de Yugoslavia).
76%
La tasa de inflación anualizada en Yugoslavia de 1971 a 1991.
La ruptura inicial de Yugoslavia provocó una hiperinflación a medida que se desmanteló el comercio interregional, lo que provocó una disminución de la producción en muchas industrias. Además, el tamaño de la burocracia de la antigua Yugoslavia, incluida una fuerza militar y policial considerable, permaneció intacta en la nueva República Federal a pesar de que ahora comprende un territorio mucho más pequeño. Con la guerra escalando en Croacia y Bosnia-Herzegovina, el gobierno optó por reducir esta burocracia inflada y los grandes gastos que requería.
El gobierno infla la oferta monetaria
Entre mayo de 1992 y abril de 1993, las Naciones Unidas impusieron un embargo comercial internacional a la República Federal. Esto solo exacerbó el problema de la disminución de la producción, que era similar a la destrucción de la capacidad industrial que inició la hiperinflación en Hungría después de la Segunda Guerra Mundial. Con la disminución de la producción disminuyendo los ingresos fiscales, el déficit fiscal del gobierno empeoró, aumentando del 3% del PIB en 1990 al 28% en 1993. Para cubrir este déficit, el gobierno recurrió a la imprenta, inflando masivamente la oferta monetaria.
En diciembre de 1993, la casa de moneda Topčider estaba funcionando a plena capacidad, emitiendo alrededor de 900, 000 billetes de banco mensuales que no tenían ningún valor cuando llegaron a los bolsillos de las personas. Incapaz de imprimir suficiente efectivo para mantener el rápido descenso del valor del dinar, la moneda colapsó oficialmente el 6 de enero de 1994. La marca alemana fue declarada la nueva moneda de curso legal para todas las transacciones financieras, incluido el pago de impuestos.
La línea de fondo
Si bien la hiperinflación tiene graves consecuencias, no solo para la estabilidad de la economía de una nación sino también para la de su gobierno y la sociedad civil en general, a menudo es un síntoma de crisis que ya están presentes. Esta situación ofrece una mirada a la verdadera naturaleza del dinero. En lugar de ser solo un objeto económico utilizado como un medio de intercambio, una reserva de valor y una unidad de cuenta, el dinero es mucho más simbólico de las realidades sociales subyacentes. Su estabilidad y valor dependen de la estabilidad de las instituciones sociales y políticas de un país.
