Hay 25 mil millones de pollos en la tierra. Lo que es más genial es que el pollo es el pariente vivo más cercano del Tyrannosaurus Rex. Pero el pájaro fue noticia por una razón ridícula la semana pasada. El demócrata de la Cámara de Representantes, Steve Cohen, estaba tratando de criticar al Fiscal General Barr por volar su audiencia. Se sentó y comenzó a comer un cubo de Kentucky Fried Chicken. Su actuación obtuvo críticas en su mayoría agrias, pero creo que eso pierde el punto. Quizás ver a un viejo tipo aplastar pollo frito es entretenido para algunos, pero quita problemas más serios.
Muchos son osos permanentes en el mercado. Soy perma-bajista en los medios financieros. Creo que hace lo mismo que el truco de chuparse los dedos. La mayoría del ruido diario quita lo que realmente sucede detrás de la cortina. Bajemos las baquetas y echemos un buen vistazo.
Acabo de pasar una semana en una conferencia donde las mentes brillantes dieron sus mayores ideas de inversión. Llegaré a la mía en un momento, pero un tema principal fue que la gente es bajista en las acciones. Escuché muchas razones como altas valoraciones, análogos históricos y simplemente: "¡El mercado alcista tiene 10 años!" Esto a menudo se afirma como una conclusión inevitable: "Todos saben que el mercado tiene que caer desde aquí, es solo cuestión de cuándo, ¿verdad?" Escuché esto justo antes de decirle a una sala llena de más de 100 personas por qué el gran toro apenas está comenzando.
Hablando con el administrador de dinero multimillonario Louis Navellier el viernes, lo dijo mejor: "¡No hay otro lugar a donde ir!" El tiene razón. Europa es un desastre. Alemania e Italia se tambalean dentro y fuera de la recesión. Brexit es una úlcera importante. China ha progresado pero no ha resuelto los problemas comerciales con Estados Unidos. América Latina es francamente fea, especialmente con los problemas de Argentina y Venezuela. Hablar de guerra civil nunca es bueno para los nervios de los inversores
Estos puntos débiles ayudan a enviar capital aquí a los Estados Unidos. Y cuando se trata, los bonos del Tesoro no ofrecen rendimientos convincentes como las acciones. Los dividendos ganados en acciones estadounidenses se gravan con tasas de ganancias de capital a largo plazo, mientras que los intereses de los bonos se gravan como ingresos ordinarios. Los bonos tampoco ofrecen el potencial de apreciación de capital de las acciones estadounidenses. Y con casi la mitad del S&P 500 reportando ganancias, el 77% superó las expectativas de ganancias y más del 60% superó las estimaciones de ingresos. Eso no es bajista, gente.
Mi punto de vista de la inversión provino de las grandes compras que veo en el mercado. He estado hablando de esto por mucho tiempo. Sin pasar por el mismo terreno, la mayor compra que estoy viendo es en semiconductores y software. Creo que estos dos grupos son combustible crudo para un mercado alcista. Cuando los grandes inversores como los fondos de cobertura y las instituciones invierten efectivo en estos grupos, es muy optimista para las acciones.
La semana pasada se observó una fortaleza en las existencias, especialmente las pequeñas capitalizaciones, a pesar de las turbulencias bajo la superficie. La temporada de ganancias está viendo reacciones descomunales a los informes. Algunas compañías alcanzan o superan las ganancias, pero si se emite una guía más baja, pagan el precio, literalmente. Las acciones han estado viendo rutinariamente reacciones negativas del 10% al 20% a advertencias de orientación más bajas. Pero aquí está la cosa: creo que las buenas acciones se recuperarán de inmediato.
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Vimos grandes compras nuevamente la semana pasada en tecnología, finanzas e industria. Venta de energía ocupada, atención médica y materiales. Este tema general se ha estado desarrollando desde los mínimos de Navidad.
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Según la metodología de puntuación de Mapsignals, la tecnología de la información es nuestro sector más sólido, pero las semis y el software son los grupos más destacados de la industria. Este es el poder de la concentración tecnológica actual.
Decidí analizar nuestros 30 años de datos. Quería ver cómo las compras actuales en software y semis se compararon con nuestras casi 650, 000 señales generales desde el 1 de enero de 1990. Lo primero que debe saber es que las grandes compras superaron en número a las grandes ventas para todas las acciones 58.5% a 41.5%. Eso tiene sentido dada la tendencia alcista general durante ese tiempo. Al observar los sectores, vemos que la atención médica, la tecnología de la información y los servicios públicos representaron el mayor desequilibrio entre comprar y vender. Los sectores más débiles en términos de compras inusuales fueron bienes raíces, energía y telecomunicaciones.
Centrémonos en la tecnología de la información: cuando buscamos lo que explica ese desequilibrio de compra, vemos que lo adivinó, software y semiconductores. Lo significativo es que el 62% de las señales en software y semis desde 1990 fueron compras. Pero es cuando llegas al fondo de la mesa que tus ojos deben aparecer. Desde Año Nuevo, las semifinales vieron señales de compra del 95%, y el Software vio el 90%, eso no tiene precedentes.
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No permita que los comedores de pollo del mercado lo distraigan de la tendencia real. El juego es software y semis. Los principales actores del mercado han estado avivando las llamas para una tendencia de crecimiento alcista. Presta atención a las cosas grandes. Como dice Mark Zuckerberg: "Descubrir cuál es la próxima gran tendencia nos dice en qué debemos centrarnos".
La línea de fondo
Nosotros (Mapsignals) seguimos siendo optimistas sobre las acciones estadounidenses a largo plazo, y vemos cualquier retroceso como una oportunidad de compra. Las acciones tecnológicas e industriales ven las compras más inusuales, lo que hace que los sectores sean los mejores de su clase.
