Ya recuperándose de la creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China, los mercados bursátiles mundiales recibieron otro golpe el viernes por el sorpresivo anuncio del presidente Trump de un arancel del 5% sobre todas las importaciones procedentes de México, a partir del 10 de junio, a menos que ese país aumente los esfuerzos para evitar cruces ilegales de La frontera de los Estados Unidos. Incluso antes de que salieran las noticias, Vincent Deluard, director de estrategia macro global de INTL FCStone Financial, advirtió que los mercados ya están tan desestabilizados que cualquiera de los tres posibles eventos de cisne negro podría provocar un colapso.
"No es difícil imaginar un escenario en el que este berrinche de Twitter se convierta en un mercado bajista en toda regla", advirtió Deluard en una nota reciente a los clientes, según lo citado por Business Insider. A principios del viernes, el índice S&P 500 (SPX) bajó un 6, 9% por debajo de su máximo histórico.
La siguiente tabla resume los tres posibles eventos de cisne negro que Deluard prevé, algunos de los cuales pueden no estar en la pantalla de radar de la mayoría de los inversores.
3 cisnes negros que podrían sacudir un mercado desestabilizado
- Derrumbando las valoraciones de las empresas privadas impulsadas por Uber, Lyft declina después de las OPIEscalificando las crisis en Irán y Venezuela que elevan los precios del petróleo El candidato de la extrema izquierda se convierte en un serio candidato a la presidencia de Estados Unidos en 2020
Importancia para los inversores
Las recientes OPI de Uber Technologies Inc. (UBER) y Lyft Inc. (LYFT) ilustran las preocupaciones de Deluard sobre las valoraciones del mercado privado. En las operaciones del viernes temprano, habían caído hasta 12.4% y 38.4%, respectivamente, por debajo de sus máximos de oferta. El desempeño decepcionante de estas OPI altamente promocionadas sugiere que las valoraciones del mercado privado pueden estar seriamente infladas. A su vez, las valoraciones del mercado público eventualmente podrían enfrentar una fuerte presión a la baja.
"Será necesario descartar las valoraciones", escribió Deluard. "Los aumentos de capital disminuirán. Los inversores que financiaron rondas en múltiplos absurdos deberán anotar sus participaciones", agregó.
El segundo cisne negro potencial es dos de los mayores productores de petróleo del mundo, Irán y Venezuela, que ejercen una gran influencia en los precios mundiales del petróleo. Irán enfrenta turbulencias políticas y sanciones internacionales, con el presidente Trump tratando de elevarlas. Venezuela también está atrapada por la agitación política, acompañada de un colapso económico general. Si los suministros de una o ambas naciones caen en picado, eso podría hacer que los precios del petróleo se disparen a niveles desestabilizadores.
Según Deluard, la tercera amenaza podría provenir de los demócratas estadounidenses de extrema izquierda que exigen una mayor atención médica y otras reformas. "El cambio demográfico de los boomers a la generación del milenio y la generación Z conducirá a una mayor demanda de políticas redistribucionistas e inflacionarias en las elecciones de 2020", observa Deluard, y esto ha llevado a una fuerte inclinación hacia la izquierda entre los candidatos del Partido Demócrata de Estados Unidos. Muchos contendientes están proponiendo la redistribución a través de impuestos más altos, una expansión masiva de la atención médica del gobierno y medidas antisociales como la restricción o prohibición de recompras de acciones.
Mirando hacia el futuro
Además de Deluard, varios gurús de la inversión pronostican, incluso sin eventos de cisne negro, que las acciones ya están a punto de caer un 20% o más debido a la guerra comercial entre Estados Unidos y China, desacelerando las ganancias corporativas y la desaceleración de la economía global. Bank of America advierte que las continuas tensiones comerciales podrían hacer que las acciones caigan hasta un 30%. Sin embargo, otros advierten que una peligrosa burbuja de deuda corporativa también representa una amenaza masiva para los mercados de bonos y acciones, así como para la economía.
