JPMorgan dice que los inversores deberían aumentar drásticamente su apetito por el riesgo en 2020 al sobreponderarse en acciones, mientras se mantiene infraponderado en bonos y acortando oro. "Si los riesgos cíclicos o de política retroceden en 2020, sería difícil para los asignadores de activos no aceptar mayores ponderaciones de capital", aconsejan los estrategas de JPMorgan, incluidos Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic y John Normand, en una nota a los clientes, según una historia en Bloomberg. Dicen que el efectivo y los bonos ofrecen rendimientos "significativamente" más pequeños que las acciones en este momento.
Julian Emanuel, estratega jefe de acciones y derivados de BTIG, es igualmente optimista con respecto a las acciones. Él cree que la propagación del comercio en línea de tarifa cero alentará a los inversores a cambiar más dinero de efectivo y bonos, impulsando el índice S&P 500 a 3.950 a fines de 2020, casi un 26% más que la apertura del 12 de diciembre de 2019 Ha calificado al mercado de bonos como "la mayor burbuja de la historia" y espera que la caída de los precios de los bonos en 2020 sea un impulso clave para este cambio de activos, según Business Insider.
Para llevar clave
- JPMorgan es optimista con respecto a las acciones en 2020, bajista con los bonos y el oro. Julian Emanuel de BTIG considera que el comercio de tarifa cero da un impulso a las acciones. Sam Stovall de CFRA es otro toro, mientras que Morgan Stanley es bajista,
Importancia para los inversores
JPMorgan ve un repunte del crecimiento económico global y la disminución de los riesgos de una recesión en los Estados Unidos. Entre las acciones, favorecen particularmente a los bancos japoneses, las acciones alemanas y las acciones de los mercados emergentes. Esperan que aumente la volatilidad y, por lo tanto, aconsejan a los inversores que cubran las clases de activos.
JPMorgan espera que, al igual que los bonos, las materias primas y las monedas, también generen retornos decepcionantes en 2020. El mayor riesgo en 2020, creen, es la elección presidencial de Estados Unidos, especialmente si un candidato progresista como Elizabeth Warren se convierte en el candidato del Partido Demócrata. Sugieren una volatilidad prolongada en el par dólar estadounidense / franco suizo como cobertura contra este riesgo político.
"Todos los grandes mercados alcistas (y lo aman o lo odian, este es un gran mercado alcista) tienen un punto, por lo general cerca del final de la carrera, donde el inversor público se enamora del activo, lo que a menudo resulta en una parábola. subir más alto (y a menudo más abajo) en el transcurso de semanas o meses ", observó Emanuel en una nota reciente a los clientes.
Emanuel espera que el rendimiento del Bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años aumente por encima del 2% en 2020, con este resultado: "Un movimiento por encima del 2% también podría causar una gran sorpresa ya que los inversores reflexionan sobre la idea de pérdidas para las tenencias de bonos en 2020 con el retroceso de un crecimiento económico poco inspirador pero constante, en conjunto, un buen ambiente para poseer acciones ".
Emanuel ve un potencial particular para un gran repunte de las acciones que actualmente se encuentran en el quintil de rendimiento inferior del Índice Russell 2000 en 2019, que también tienen un interés corto que equivale al 30% o más de su flota, límites de mercado de más de $ 500 millones y precios de las acciones superiores a $ 5.
Sam Stovall, el estratega jefe de inversiones de CFRA Research, también es optimista con respecto a las acciones estadounidenses, pero está más restringido que Emanuel. Él proyecta que el S&P 500 cerrará 2020 en 3, 435, o un poco más del 9% por encima de la apertura del 12 de diciembre de 2019. Anticipa un fuerte crecimiento de las ganancias y cita precedentes históricos de ganancias en el mercado de valores en los años de elecciones presidenciales y luego del comienzo de la flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal.
Mirando hacia el futuro
Morgan Stanley sigue siendo una voz bajista prominente en Wall Street. Lisa Shalett, directora de inversiones (CIO) de Morgan Stanley Wealth Management, ve un debilitamiento de los datos económicos de los Estados Unidos que eventualmente conducirá a decepciones entre los inversores y una liquidación de las acciones estadounidenses a principios de 2020.
Mike Wilson, CIO general y estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, comparte esa visión cautelosa. Él dice que una avalancha de liquidez de la Reserva Federal y otros bancos centrales ha creado una baja volatilidad artificial de 20 años y ha provocado que los precios de los activos "se separen de los fundamentales". Tanto Shalett como él pronosticaron un valor de cierre de 3.000 para el S&P 500 en 2020, aproximadamente un 5% por debajo de hoy.
