¿Qué es una equidad de referencia?
Un patrimonio de referencia se refiere al patrimonio subyacente para el que un inversor busca protección de movimiento de precios en una transacción de derivados. Las acciones de referencia se asocian más comúnmente con acciones o swaps de incumplimiento crediticio, así como con opciones de venta. La mayoría de las opciones que se compran para protegerse contra las caídas de precios en un capital de referencia están inicialmente fuera del dinero, inicialmente.
Para llevar clave
- En el comercio, una acción de referencia es la acción subyacente para la cual se ha comprado la protección. Esta protección puede ser en forma de una opción de venta, o bien un incumplimiento de capital o un swap de incumplimiento crediticio. La protección se compra en una acción de referencia para detener pérdidas potenciales de un gran movimiento de precios a la baja.
Comprender la equidad de referencia
Los inversores utilizan una variedad de derivados para protegerse de los cambios en los precios de seguridad a la baja, incluido el incumplimiento de una empresa. Hay varias formas de hacerlo, incluidos los swaps y las opciones de compra.
El patrimonio de referencia es aquel en el que se basa el precio del derivado (un derivado es un instrumento financiero con un precio que se basa en un activo diferente). Una opción de venta es un contrato que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad específica de un valor subyacente a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo específico. El precio especificado que el comprador de la opción de venta puede vender se llama precio de ejercicio. Si un inversor tiene una posición larga considerable en acciones de XYZ, puede comprar una opción de venta protectora que garantice que el inversor no perderá más dinero por debajo del precio de ejercicio de la opción. La opción de protección establece un precio mínimo conocido por debajo del cual el inversionista no continuará perdiendo ningún dinero adicional, incluso si el precio del activo subyacente continúa cayendo y el capital de referencia sería la acción de XYZ.
Swaps de valores predeterminados
Un tipo de opción relativamente nuevo es el swap de incumplimiento de acciones (EDS) que está diseñado para proporcionar protección al inversionista contra los cambios de precios a un patrimonio de referencia específico. Si bien los bonos, hipotecas y valores similares pueden experimentar un evento crediticio, como un incumplimiento, las acciones no tienen el mismo tipo de exposición. En cambio, las acciones están expuestas al riesgo de mercado, y un swap de incumplimiento de acciones está diseñado para proteger contra una cantidad específica de disminución en el valor de las acciones de referencia.
Las acciones de referencia se usan junto con un evento de acciones específico cuando se definen los términos de un contrato de swap de incumplimiento de acciones, y los términos también incluyen el término del contrato. Esto permite que el EDS sea comparable a un swap de incumplimiento crediticio (CDS). El comprador de swap predeterminado de capital usa el valor de referencia de la equidad al comprar un contrato del distribuidor de swap. El comprador de la opción paga una tarifa o prima al vendedor, y el vendedor acepta pagarle al comprador si el valor del valor de referencia cae.
La cantidad de dinero que recibe un comprador de EDS del vendedor de EDS depende de los términos del acuerdo. En algunos casos, el vendedor deberá realizar un pago proporcional al valor de la equidad de referencia después de que ocurra el evento de equidad, mientras que en otros casos, el vendedor de EDS deberá pagar una cantidad fija. El monto fijo generalmente es igual al monto principal nocional del EDS multiplicado por una tasa de recuperación.
