Los inversores deben esperar cinco años de retornos de acciones débiles y tomar cuatro medidas para prepararse, aconseja Bob Doll, el principal estratega de acciones de Nuveen, que tiene más de $ 1 billón en activos bajo administración (AUM). "Creo que en los próximos cinco años, el liderazgo será muy difícil de alcanzar", dijo a Business Insider en una entrevista detallada. "Es muy poco probable que sea tan unidimensional en los próximos cinco a 10 años como lo ha sido en los últimos cinco a 10 años", agregó.
Doll también es gerente senior de cartera de varios fondos de gran capitalización enfocados en los Estados Unidos en Nuveen con un AUM colectivo de $ 2.3 mil millones. Recomienda: (1) acciones que pueden obtener ganancias al final del ciclo económico; (2) acciones con flujo de caja libre "masivo" que reinvierte en sus negocios; (3) acciones con poder de fijación de precios o ventas de rápido crecimiento; y (4) acciones enfocadas en los Estados Unidos. A continuación se muestran ejemplos de sus principales propiedades que se ajustan a estos temas, según BI.
KeyTakeaways
- Es probable que la rentabilidad de las acciones sea considerablemente menor en los próximos 5 años. El estratega de Nuveen, Bob Doll, no espera una recesión antes de 2021. Le gusta el alto flujo de caja, el alto crecimiento de las ventas y las acciones centradas en los EE. UU. La atención médica es un sector en el que ve valor particular. Goldman Sachs también recomienda acciones enfocadas en los Estados Unidos.
Importancia para los inversores
"Quiero ser dueño de esas compañías que se benefician del ciclo porque el ciclo no ha terminado, y quiero estar infraponderado por debajo de las acciones 'a prueba de recesión' que se han adelantado mucho", dijo Doll. Las acciones que pueden ajustarse a este tema incluyen Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) y Apple Inc. (AAPL), todas las principales participaciones de Nuveen Equity Long / Short I Fund.
Bajo el CEO Brian Moynihan, Bank of America se ha convertido en una "potencia", con Warren Buffett como su mayor accionista, observa Barron's. Mientras que las acciones de BofA subieron un 23, 1% en lo que va del año hasta el cierre del 19 de septiembre, Shawn Quigg, estratega de derivados de acciones de JPMorgan, lo encuentra infravalorado. Él espera que se recupere si la guerra comercial disminuye, la curva de rendimiento se intensifica o los fondos de cobertura lideran una rotación hacia acciones menos favorecidas que estimulan una cobertura corta.
Sobre el flujo de caja, Doll dijo: "Me encanta una compañía que tiene un flujo de caja libre masivo, está tratando de reinvertir en su negocio para el crecimiento, pero aún le queda más dinero para aumentar el dividendo y recomprar algunas acciones. No hay basta de esos ". Las mayores participaciones de su fondo Nuveen Large Cap Core I, que pueden ser apropiadas a este respecto, son Microsoft, Apple y Amazon.com Inc. (AMZN).
Con respecto al crecimiento de los ingresos y el poder de fijación de precios, Doll observó: "Hay que diferenciarse en un mundo que se está desacelerando". Indicó que las empresas de consumo discrecional, las empresas de tecnología de crecimiento más lento y las empresas de servicios de atención médica son atractivas en este considerar. El fondo Nuveen's Equity Market Neutral I tiene una variedad de posiciones en compañías de atención médica como Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) y Biogen Inc. (BIIB).
Con respecto a las acciones centradas en Estados Unidos, Doll dijo: "Debido a que el comercio como porcentaje del PIB para prácticamente todos los países del mundo se está reduciendo, de repente el crecimiento interno se vuelve cada vez más importante". Agregó: "Somos la economía más aislada del planeta. Las importaciones y exportaciones significan menos para nosotros que cualquier otro país". Como resultado, señaló, Estados Unidos está menos expuesto a grandes interrupciones del comercio, mientras que su potencial de crecimiento económico sigue siendo alto.
Mientras tanto, un reciente informe Kickstart semanal de los Estados Unidos de Goldman Sachs también recomienda a las empresas nacionales, así como a las de las industrias de servicios y aquellas que pagan altos dividendos. AT&T Inc. (T), con un rendimiento del 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), con un rendimiento del 4, 1%, y Wells Fargo & Co. (WFC), con un rendimiento del 4, 2%, se encuentran entre las acciones en la canasta de ventas nacionales de Goldman que también se ajustan a sus otros dos temas
Mirando hacia el futuro
Doll no espera una recesión antes de 2021. Cree que los inversores están abandonando prematuramente las acciones de crecimiento en este momento y que las valoraciones de las acciones defensivas se han vuelto excesivas.
Mientras tanto, muchas acciones de cuidado de la salud están "dentro del rango dado el exceso de las elecciones de 2020, los inversores temen que el hombre del saco de la reforma de salud finalmente salga del sótano de Washington DC", como escribió el analista del Deutsche Bank George Hill en un reciente informe citado en otro artículo de Barron. Hill es generalmente positivo en el sector, y Doll está de acuerdo en que los inversores han sobreestimado el riesgo político. "La posibilidad de 'Medicare para todos', que ha dañado a las empresas de servicios de salud, es casi nula" en 2020, incluso si los demócratas ganan la presidencia y las dos cámaras del Congreso, dijo.
