Las acciones se han recuperado fuertemente en los últimos días, ya que los inversores esperan una nueva ronda de recortes de tasas de la Reserva Federal. La pregunta es cómo sacarle provecho. Goldman Sachs Group Inc. dice que puede haber cuatro formas clave en que los inversores pueden tener un rendimiento superior durante los 12 meses posteriores al primer recorte de tasas si la Reserva Federal toma medidas para extender la duración del mercado alcista de 10 años. Eso incluye dos jugadas sectoriales, que son acciones básicas de atención médica y consumo, y dos jugadas temáticas, que son acciones de impulso o baja volatilidad.
Los inversores anticipan que el primer recorte de tasas se producirá antes de finales de 2019, seguido de varios más en 2020. No importa lo que compren los inversores, tendrán el viento a sus espaldas. "El índice S&P 500 generalmente ha generado fuertes retornos al comienzo de los ciclos de corte de la Fed", dice Goldman en su último informe semanal de Kickstart. Goldman estudió los retornos del índice S&P 500 durante los 35 años posteriores al inicio de 7 ciclos de recorte de tasas de la Fed, o el primer recorte de tasas de interés durante los últimos 12 meses. El índice aumentó en una mediana del 2% durante los primeros tres meses, y en un impresionante 14% durante el período de 12 meses después del inicio de un ciclo de corte de la Fed.
4 formas de jugar la próxima ronda de recortes de tarifas:
- Cuidado de la salud Grapas del consumidor Baja volatilidad Momento
Lo que significa para los inversores
La anticipación de los inversores de tasas más bajas se ha visto impulsada por signos de una desaceleración de la economía, incluida la debilidad en los datos de manufactura y empleos la semana pasada, con los mercados de futuros ahora cotizando en la probabilidad del 90% de un recorte de tasas de la Fed antes de que termine el año.
Goldman dice que estos dos sectores y estos dos temas pueden ser la mejor manera de obtener ganancias en este entorno, al menos en el primer año.
Sectores
Los sectores de mejor desempeño en el análisis de Goldman fueron la atención médica y los productos básicos de consumo. La atención médica ha superado al S&P 500 por un margen enorme, una mediana de 9 puntos porcentuales, durante los 12 meses posteriores al inicio de un ciclo de reducción de tasas. Las acciones de consumo básico han publicado ganancias similares. Por el contrario, Goldman señala que el sector de servicios de comunicación registró fuertes rendimientos tres meses después de un recorte de tasas, pero tuvo un mal desempeño durante 12 meses. Y las acciones tecnológicas fueron el sector con peor desempeño, con 13 puntos porcentuales menos de un año.
Momento, acciones de baja volatilidad
El estudio de Goldman también mostró que su "factor de impulso largo / corto" arrojó una mediana del 9% durante el año siguiente a los recortes de tasas anteriores, y del 13% si se excluyen los años 1998 y 2001, cuando los recortes fueron una sorpresa. La empresa dio menos detalles sobre los temas de baja volatilidad, pero señaló que la baja volatilidad tuvo un rendimiento extremadamente bueno el mes pasado, aumentando un 9% como grupo.
Mirando hacia el futuro
La cuestión de si la Fed reducirá o no reducirá aún está abierta. Pero vale la pena señalar que en 13 ocasiones desde 1988, cuando los mercados de futuros esperaban un recorte en la tasa de fondos federales el día anterior a una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), la Fed redujo las tasas en todo momento. Además, solo dos veces en los últimos 30 años la Fed no ha reducido las tasas de interés cuando los mercados de futuros han pronosticado un recorte 30 días antes de una reunión programada del FOMC. Goldman dice que el mercado espera que las tasas se mantengan sin cambios después de la reunión de la Fed la próxima semana, pero que se espera un recorte de tasas en julio.
