¿Qué es un árbol de navidad?
Un árbol de Navidad es una estrategia de propagación de comercio de opciones que se logra comprando y vendiendo seis opciones de compra (o 6 opciones de venta) con diferentes golpes pero las mismas fechas de vencimiento para un pronóstico neutral a alcista. Esto se denomina árbol de Navidad de llamada larga cuando se usan llamadas o árbol de Navidad de venta cuando se usan opciones de venta. La estrategia también está disponible larga (alcista) o corta, (bajista).
Esta extensión es esencialmente la combinación de una extensión vertical larga y dos extensiones verticales cortas.
Para llevar clave
- Un árbol de Navidad es una estrategia de propagación de opciones que involucra 6 opciones de compra (venta): compra de una llamada de cajero automático (venta), venta de 3 llamadas (compra) dos golpes del dinero y luego compra 1 compra más (compra) tres golpes de el dinero. Esta estrategia vale la pena con un resultado neutral a ligeramente optimista en la seguridad subyacente. Los árboles de Navidad se pueden construir con todas las llamadas o todas las put, y se pueden estructurar como largas o cortas.
Cómo funcionan los árboles de navidad
El nombre del árbol de Navidad proviene del parecido muy suelto de la estrategia de un árbol cuando se ve en una pantalla de cadena de opciones. La conexión es tenue, en el mejor de los casos.
Los árboles de Navidad son muy similares a los spreads de las mariposas, ya que usan múltiples spreads verticales para encajonar en un rendimiento potencial deseado. La diferencia es que uno de los spreads omite un precio de ejercicio, lo que introduce un sesgo direccional.
El árbol de Navidad regular o largo con llamadas (a veces denominado simplemente 'árbol de llamadas'), implica comprar una opción de compra con una huelga al dinero, omitir la siguiente huelga y luego vender tres opciones con la siguiente huelga. Finalmente, compre dos llamadas más con el siguiente golpe más alto. La estructura 1-3-2 supuestamente aparece como un árbol.
La estrategia se beneficia de un pequeño aumento en el precio del activo subyacente y se maximiza cuando el subyacente se cierra al precio de ejercicio medio de la opción al vencimiento de las opciones.
- La ganancia máxima es igual a la huelga media menos la huelga más baja menos la prima. La pérdida máxima es el débito neto pagado por la estrategia. El equilibrio se produce en la huelga más baja más la prima pagada o la huelga más alta menos la mitad de la prima.
La disminución del tiempo está del lado del titular, ya que el titular quiere que todas las opciones, excepto la más baja, expiren sin valor.
Ejemplos
Árbol de navidad largo con llamadas
Por ejemplo, con el activo subyacente a $ 50.00:
- Comprar precio de ejercicio de 1 llamada 50, 00 Vender precio de ejercicio de 3 llamadas 54, 00 Comprar precio de ejercicio de 2 llamadas 56, 00
Largo Árbol de Navidad con Puts
Con esta estrategia, el titular es neutral a bajista. A veces se lo denomina simplemente "árbol de puesta".
- Comprar 1 precio de ejercicio de 50.00 Venta 3 precio de ejercicio de 48.00 Comprar 2 precio de ejercicio de 46.00
La ganancia máxima es a un precio de activo subyacente de 48.00 al vencimiento.
- La ganancia máxima es igual a la huelga media menos la huelga más alta menos la prima. La pérdida máxima es el débito neto pagado por la estrategia. El equilibrio se produce en la huelga más baja más la mitad de la prima pagada o la huelga más alta menos la prima.
La pérdida máxima es la prima pagada para iniciar la estrategia.
Árbol de navidad corto con llamadas
Las estrategias cortas deberían dar como resultado un crédito neto a la cuenta cuando se inicie. Esta estrategia se beneficia cuando el activo subyacente se mueve por una dirección mínima en cualquier dirección, pero está limitado. El sesgo es bajista porque no hace falta mucho movimiento más bajo en el subyacente para que la estrategia sea rentable. Sin embargo, un movimiento mayor al alza también puede generar ganancias
- Vender 1 llamada precio de ejercicio 50, 00 Comprar 3 llamadas precio de ejercicio 54, 00 Vender 2 llamadas precio de ejercicio 56, 00
El beneficio máximo es el crédito neto recibido.
Árbol de navidad corto con puts
Esta estrategia da como resultado un crédito neto a la cuenta y ganancias cuando el subyacente se mueve por un mínimo en cualquier dirección. Las ganancias son más rápidas con un movimiento alcista más pequeño, aunque un movimiento a la baja más grande también sería rentable. Por lo tanto, esta estrategia se inclina toros.
- Vender 1 precio de ejercicio 50.00 Comprar 3 precio de ejercicio 48.00 Vender 2 precio de ejercicio 46.00
El beneficio máximo es el crédito neto recibido.
