¿Qué es una regla de 48 horas?
La regla de las 48 horas es un requisito para que los vendedores de valores respaldados por hipotecas (MBS) que se anunciarán comuniquen toda la información del grupo con respecto a las transacciones a los compradores antes de las 3 p.m. EST 48 horas antes de la fecha de liquidación de la operación. La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) hace cumplir esta regla. SIFMA se conocía anteriormente como la Asociación de Valores Públicos o Asociación del Mercado de Bonos.
DESGLOSE DE LA REGLA DE 48 HORAS
La regla de las 48 horas fue creada para dar transparencia a los acuerdos comerciales que se anunciarán (TBA). El mercado de TBA se ocupa de los valores respaldados por hipotecas (MBS). En el momento en que se realiza un intercambio de TBA, no se designa el MBS específico que el vendedor entregará al comprador.
Una operación de TBA es efectivamente un contrato para comprar o vender valores respaldados por hipotecas (MBS) en una fecha específica. No incluye información sobre el número de grupo, el número de grupos o la cantidad exacta involucrada en la transacción. Esta exclusión de datos se debe a que el mercado de TBA supone que los grupos de MBS son más o menos intercambiables.
El proceso TBA beneficia a compradores y vendedores porque aumenta la liquidez del mercado de MBS al tomar miles de MBS diferentes con diferentes características y comercializarlos a través de un puñado de contratos. Los compradores y vendedores de operaciones de TBA acuerdan algunos parámetros necesarios, como el vencimiento del emisor, el cupón, el precio, el monto nominal y la fecha de liquidación. Los valores específicos involucrados en el comercio se anuncian 48 horas antes de la liquidación.
Suponga que la fecha de liquidación acordada entre el comprador y el vendedor es el 14 de julio. La regla de 48 horas requiere que el 12 de julio a las 3 p.m.EST el vendedor haya informado al comprador de los detalles exactos del MBS que se entregará el 14 de julio. Este período de dos días también se conoce como el día de 48 horas.
Valores respaldados por hipotecas
Un MBS es un bono garantizado o respaldado por préstamos hipotecarios. Los préstamos con rasgos similares se agrupan para formar un grupo. El grupo se vende luego como garantía para los MBS asociados. La emisión de intereses y pagos de capital a los inversores se realiza a una tasa basada en los pagos de capital e intereses realizados por los prestatarios de las hipotecas subyacentes. Los inversores reciben pagos de intereses mensualmente en lugar de semestralmente.
El mercado de TBA se estableció en la década de 1970 para facilitar el intercambio de MBS emitidos por Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae. Permite a los prestamistas hipotecarios cubrir sus tuberías de origen. El mercado TBA es el mercado secundario más líquido para préstamos hipotecarios, lo que resulta en altos niveles de actividad del mercado. De hecho, la cantidad de dinero negociado en el mercado de TBA es solo superada por el mercado del Tesoro de los Estados Unidos.
