Los inversores que han subido al mercado alcista a nuevas alturas después de la elección sorpresa de Donald Trump a la presidencia hace casi dos años ahora están buscando pistas sobre las próximas elecciones de mitad de período al Congreso de los EE. UU., Lo que podría tener un gran impacto en las acciones. Es probable que la votación, que se lleva a cabo el 6 de noviembre, cambie el control de la Cámara a los demócratas y deje a los republicanos con una mayoría más delgada en el Senado, según Goldman Sachs. Esto, a su vez, está destinado a crear una mayor agitación política y bursátil porque aumentará drásticamente las probabilidades de que el Congreso no cumpla con los plazos para la autorización de gastos y aumente el límite de la deuda. También disminuye la posibilidad de que las acciones suban en el cuarto trimestre, como suelen hacer después de los exámenes parciales. Como dice Goldman: "El compromiso fiscal será más desafiante. Como resultado, estos plazos plantearían un riesgo para los mercados financieros. Las preocupaciones fiscales pesaron sobre los precios de las acciones bajo un gobierno dividido en 2011 y 2013".
A continuación se resumen los seis mayores impactos posteriores a las elecciones que Goldman prevé, basados en su predicción de un Congreso dividido.
- Aumento de la volatilidad del mercado de valores Mayor riesgo de plazos vencidos para ampliar la autoridad de gasto y elevar el techo de la deuda Disminución de la posibilidad de un repunte bursátil del 4T Menor probabilidad de nuevas regulaciones de precios de medicamentos Reducción de las posibilidades de aprobación de una gran factura de gasto en infraestructura El gasto general en el sector aeroespacial y la defensa seguirá siendo fuerte
Importancia para los inversores
La expectativa de Goldman de un Congreso dividido refleja las opiniones de tres fuentes diferentes: sus propios economistas políticos con sede en Washington, el consenso entre sus clientes y las probabilidades registradas en los mercados de predicción. Goldman cree que las consecuencias más probables serán un aumento en las investigaciones y una mayor incertidumbre sobre el cumplimiento de los plazos necesarios para evitar los cierres del gobierno federal.
El informe indica que la incertidumbre política ha estado en niveles históricamente altos durante los últimos dos años, pero no mucho más que eso en el período previo a las elecciones de este año. Como resultado, la volatilidad no ha experimentado un aumento adicional en este período preelectoral. Goldman observa que el mercado generalmente se recupera en el cuarto trimestre de los años de elecciones intermedias, como se presenta en la tabla a continuación, a medida que se resuelven las incertidumbres. Este año, sin embargo, no esperan tal resolución y, por lo tanto, menores probabilidades de que el patrón se repita.
| Años | Mediana 4Q Retorno |
| Años de elecciones intermedias | 8% |
| Todos los años | 4% |
Goldman cree que, si los demócratas toman el control de la Cámara de Representantes y el Senado, es probable que hagan que la política de atención médica sea un foco principal, incluida la legislación que puede ser perjudicial para las ganancias de la industria farmacéutica. Sin embargo, en un Congreso dividido, la legislación que afecta el precio de los medicamentos probablemente no avanzará. En el sector aeroespacial y de defensa, Goldman señala que estas acciones han seguido superando, sugiriendo que "el mercado no espera un endurecimiento importante de la política fiscal".
Mirando hacia el futuro
Independientemente del resultado de las elecciones, parece poco probable que los conflictos comerciales "se resuelvan en el futuro cercano", escribe Goldman. La falta de consenso político sobre la política comercial, más el poder de veto del presidente, indican a Goldman que ninguno de los partidos está preparado para dar pasos positivos. Goldman agrega: "De hecho, los precios del mercado sugieren que el conflicto comercial entre China y Estados Unidos está empeorando: una canasta de acciones estadounidenses con altas ventas en China ha tenido un rendimiento inferior al índice S&P 500 en 400 puntos básicos este mes, y una canasta de acciones chinas con altos Las ventas en EE. UU. Han quedado rezagadas en comparación con los pares locales en una magnitud similar.
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