Según diversas medidas, la economía de los Estados Unidos es sólida y las perspectivas futuras son brillantes. Se están creando nuevos empleos a un ritmo acelerado, la tasa de desempleo es más baja de lo que ha sido en casi 50 años y los salarios están aumentando. La Reserva Federal, mientras tanto, ha adoptado una postura moderada y favorable al crecimiento. Sin embargo, una serie de indicadores clave sugieren que la expansión económica de los Estados Unidos se tambalea, como se resume a continuación.
7 nubes sobre la economía
- La caída de las solicitudes de crédito, lo que indica una menor demanda de los consumidores Los bancos están elevando los estándares para los préstamos industriales y comerciales Aumento de la reticencia de los bancos a otorgar préstamos a plazos para los consumidores Disminución de la confianza del consumidor Caída del tráfico de mercancías Aumento de las reclamaciones para el seguro de desempleo Disminución de las ventas minoristas
Importancia para los inversores
Los gastos de consumo personal promedian alrededor del 68% del PIB de EE. UU., Según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis. Por lo tanto, cualquier desaceleración en el gasto del consumidor tiene ramificaciones especialmente grandes para la economía en su conjunto.
Las ventas minoristas ajustadas estacionalmente, incluidos los servicios de alimentos, disminuyeron un 1, 2% de noviembre a diciembre de 2018, pero aumentaron un 2, 3% en comparación con diciembre de 2017, según estimaciones anticipadas de la Oficina del Censo de EE. UU. Sin embargo, el Servicio Johnson Redbook, generalmente reconocido como la firma de investigación privada líder en el área de ventas minoristas desde 1964, encuentra un aumento en las ventas minoristas según su encuesta, según Barron's, que permite que las estimaciones del Censo eventualmente puedan revisarse al alza.
Mientras tanto, tanto el Índice de Sentimiento del Consumidor (MCSI) de la Universidad de Michigan como el Índice de Confianza del Consumidor (CCI) de la Junta de la Conferencia han registrado recientes tendencias negativas. Esto puede apuntar a un menor gasto del consumidor en el futuro.
Los datos del Panel de Crédito al Consumidor compilados por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York indican que el número de nuevas cuentas de crédito abiertas por los consumidores estadounidenses alcanzó su punto máximo en 2016 y ha caído un 6% desde entonces. En un desarrollo relacionado, el número de consultas de crédito al consumidor ha disminuido en más del 20% desde que alcanzó su punto máximo a fines de 2015. Dichas consultas se activan cuando un consumidor solicita crédito y el prestamista solicita un informe de crédito.
Por otro lado, otros observadores considerarían una desaceleración en la expansión del crédito, más un endurecimiento de los estándares de préstamos para préstamos comerciales y de consumo, como un desarrollo saludable. Varios economistas y analistas consideran que los altos niveles de endeudamiento personal, empresarial y gubernamental son una gran amenaza para la economía, como se discutió en un informe anterior.
El crecimiento del empleo ha sido fuerte y la tasa de desempleo ha estado rondando su nivel más bajo en casi 50 años, pero un aumento reciente en este último puede apuntar a una recesión inminente, según un informe de CNBC. En otro desarrollo negativo, las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo han aumentado moderadamente desde septiembre de 2018, señala Barron.
El Índice de Manufactura de la Fed de Filadelfia, basado en una encuesta de negocios en Pennsylvania, Nueva Jersey y Delaware, ha registrado su lectura más baja desde 2016. Los encuestados anticipan una disminución en la actividad en sus plantas.
Basado en gran medida en la disminución de los pedidos de bienes de capital por parte de las empresas, los economistas de JPMorgan estiman que el PIB de EE. UU. Crecerá a una tasa anualizada de solo 1.5% en el 1T 2019, según otro informe de CNBC. El pronóstico medio de los economistas encuestados por CNBC y Moody's Analytics es de 1.8%. Sin embargo, JPMorgan cree que el crecimiento aumentará a 2.25% en el 2T 2019, debido a los rebotes en los desembolsos de los consumidores y el gasto gubernamental que se vieron afectados por el cierre del gobierno en el 4T 2018 y el 1T 2019.
Mirando hacia el futuro
En cuanto a las señales alcistas, el índice S&P 500 (SPX) ha avanzado por encima de su promedio móvil de 200 días y se ha mantenido allí. Esto sugiere que el mercado está, al menos por ahora, descontando el creciente cuerpo de informes y estadísticas económicas negativas.
