Muchos inversionistas se preguntan si las acciones petroleras, que han registrado grandes ganancias en el último año, tienen mucho combustible para aumentar. Un área de energía que todavía tiene un gran potencial de crecimiento puede ser las compañías de refinación de petróleo. El rally probablemente solo sea "en la segunda o tercera entrada", dice Doug Terreson, analista de petróleo integrado en Evercore ISI, según Barron's. Cita el comercio de contratos de futuros que pronostica un "diferencial de crack" cada vez mayor, o un mayor margen de ganancias por "romper" el petróleo crudo en ganancias refinadas. Morgan Stanley también es optimista con respecto a las refinerías, según Barron's, nombrando a Marathon Petroleum Corp. (MPC) y Valero Energy Corp. (VLO) como sus principales selecciones en los EE. UU., Así como a las compañías internacionales Thai Oil PCL (TOP.Thailand), Bharat Petróleo (500547.India), Repsol (REP.Spain) y Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri (TUPRS.Turkey). Andeavor (ANDV) acordó ser adquirido por Marathon, mientras que Morgan Stanley también ve al alza en Phillips 66 (PSX).
Las acciones de las refinerías de petróleo cayeron junto con los precios del petróleo el viernes por la noticia de una posible flexibilización de los límites de producción por parte de Rusia y Arabia Saudita. Pero es poco probable que esta noticia afecte a estas acciones a largo plazo, ya que los precios del petróleo siguen subiendo dramáticamente desde hace un año.
| Tapa del mercado | |
| Maratón | $ 37 mil millones |
| Andeavor | $ 22 mil millones |
| Valero | $ 53 mil millones |
| Phillips 66 | $ 55 mil millones |
| Aceite tailandés | $ 6 mil millones |
| Bharat | $ 12 mil millones |
| Repsol | $ 31 mil millones |
| Tupras Turkiye | $ 6 mil millones |
Al revés de los objetivos
Morgan Stanley tiene objetivos de precios de $ 100 para Marathon, $ 125 para Phillips y $ 140 para Valero, según Barron's. Eso sería, respectivamente, 29%, 15% y 17% por encima de sus precios de apertura del viernes.
El acuerdo Marathon-Andeavor
La oferta de Marathon por Andeavor valora a este último en aproximadamente $ 152.27 por acción en efectivo y acciones de Marathon, y costaría $ 23.3 mil millones, informa Bloomberg. Este sería el mayor acuerdo para un refinador y constituiría el mayor refinador en los Estados Unidos. Andeavor abrió a $ 142.18 el viernes, lo que implica un 7% al alza del precio del acuerdo declarado.
Las refinerías con sede en EE. UU. Tienen "una ventaja sobre sus competidores extranjeros", señala Bloomberg, como resultado de la creciente demanda de combustible tanto en EE. UU. Como en América Latina, junto con una oferta relativamente barata por cortesía del auge de la producción de petróleo de esquisto bituminoso en Estados Unidos. El acuerdo tiene una justificación geográfica. Marathon se centra en el Medio Oeste y la Costa del Golfo, y Andeavor opera en el Oeste.
Extensión de grietas volátiles
Los crecientes spreads de crack están trabajando actualmente a favor de los refinadores, aumentando sus márgenes de ganancia. Pero pueden ser muy volátiles ya que están sujetos a una variedad de fuerzas del mercado, según lo descrito por Market Realist. Entre estos se encuentran el precio de los insumos de petróleo crudo, la demanda de gasolina y la demanda de una variedad de otros productos destilados del petróleo crudo, como el combustible para calefacción doméstica, combustible diesel, queroseno y combustible para aviones. Las interrupciones en el suministro por cortes de tuberías, huracanes y otros eventos también juegan un papel clave.
Hay otros riesgos Si los precios del petróleo suben y alcanzan los $ 100 por barril, según algunos analistas citados por CNBC, no está claro si los precios de los productos refinados seguirán el ritmo del aumento en el costo de los insumos de petróleo crudo para las refinerías. Además, un aumento continuo en los precios del petróleo corre el riesgo de provocar una recesión, lo que podría afectar la demanda de productos refinados y reducir los márgenes de ganancias.
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