En medio de signos de una desaceleración de la economía, la desaceleración del crecimiento de las ganancias y la volatilidad del mercado de valores, los inversores podrían considerar una canasta de acciones que están "bien posicionadas para tener un mejor desempeño durante un entorno económico incierto", según un exhaustivo análisis realizado por Goldman Sachs. Estas acciones ofrecen un "margen de seguridad" sobre la base de "estabilidad y desventaja relativamente limitada", dice Goldman.
La canasta de Goldman de 30 acciones de "margen de seguridad" incluye estas ocho: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International de Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) y Archer Daniels Midland Co. (ADM). Las acciones en la canasta de Goldman provienen del índice S&P 500 (SPX) y representan una amplia gama de industrias, detalladas en la tabla a continuación. Esta es la primera de las dos historias que Investopedia dedicará a este informe, la segunda que llegará el martes.
8 ganadores del "margen de seguridad"
- FedEx: servicios de envíoIBM: hardware informático y servicios de computación Walgreens: cadena de farmacias Equidad Residencial: fideicomiso de inversión en bienes raíces para alquiler de apartamentos (REIT) Expeditores: servicios de envío Lockheed Martin: aeroespacial y defensaJohnson & Johnson: productos farmacéuticos y productos para la salud ADM: productos agrícolas procesados
Importancia para los inversores
El método de evaluación de Goldman comenzó con el cálculo de un "múltiplo P / E adelantado ajustado asumiendo que las estimaciones de EPS para los próximos doce meses se reducen en un 10% de las expectativas actuales de consenso". Luego, Goldman comparó el P / E adelantado ajustado para cada acción con su P / E promedio de 10 años y eligió esas acciones "que todavía se negociarían con una prima inferior al 10% a la mediana histórica si las ganancias disminuyen bruscamente". FedEx, Walgreens e IBM son particularmente atractivos según este análisis, con relaciones P / E a plazo ajustadas que están por debajo de sus medianas de 10 años en un 31%, 22% y 18%, respectivamente.
Pero Goldman no se detuvo allí. Las acciones que pasaron la pantalla principal descrita anteriormente también tuvieron que pasar varias otras. "Además, buscamos atributos defensivos que incluyan balances sólidos, un rendimiento de dividendos distinto de cero, una beta menor que la mediana del S&P 500 y una popularidad limitada entre los fondos de cobertura", continúa el informe. La fortaleza del balance general se mide con la puntuación Z de Altman, que evalúa la probabilidad de una empresa de entrar en bancarrota. Las acciones con una beta baja tienden a subir o bajar menos que el mercado en general, que es otra característica defensiva.
El informe señala que, a pesar del "crecimiento de ganancias extremadamente fuerte", el P / E adelantado para el S&P 500 ha caído de 18 veces las ganancias proyectadas a 15 veces durante el año pasado, para una disminución del 17%. Como resultado, el P / E delantero está solo en el 61 percentil frente a los 40 años anteriores, señalan. Esperan que el PIB de EE. UU. Crezca un 1.9% en 2019, lo que lleva a un aumento del 6% en EPS para el S&P 500. Junto con su pronóstico de que el P / E adelantado se recuperará a 16 veces las ganancias, proyectan 3.000 en el S&P 500 por a fines de 2019, con una ganancia del 27.5% desde la apertura del 7 de enero.
FedEx encabeza la lista de margen de seguridad de Goldman, basada en un P / E adelantado ajustado que está un 31% por debajo de su mediana histórica de 10 años, como se señaló anteriormente. La acción ha sido maltratada recientemente por las preocupaciones sobre la desaceleración de la economía y las crecientes tensiones del comercio internacional, según informó Bloomberg. Sin embargo, aquellos que compran la visión más optimista de Goldman de las perspectivas económicas pueden ver a las acciones preparadas para una sorpresa positiva de ganancias.
Mirando hacia el futuro
La desventaja de buscar protección a la baja de las acciones de seguridad de baja beta es que es probable que el inversor sacrifique el potencial alcista, si las previsiones económicas y de mercado optimistas de Goldman resultan ciertas. Por otro lado, las acciones industriales cíclicas como FedEx y Expeditors International pueden tener aún más desventajas, si las condiciones económicas y de comercio internacional continúan deteriorándose.
