¿Cuál es la tasa absoluta?
La tasa absoluta, también conocida como rendimiento de swap absoluto, es el rendimiento total ganado por ambas partes en un swap de tasa de interés.
Se calcula como la suma de los componentes fijos y variables del swap de tasa de interés. Por ejemplo, si un swap de tasa de interés tiene una tasa fija del 2% y una tasa variable del 3%, entonces la tasa absoluta sería del 5%.
Para llevar clave
- La tasa absoluta es la suma de las tasas fijas y variables utilizadas en un swap de tasa de interés. También se conoce como el rendimiento swap absoluto y es una métrica clave utilizada por los operadores de derivados. Los swaps de tasa de interés son un mercado grande y líquido, útil para Partes que desean cubrir o especular sobre los movimientos de las tasas de interés.
Comprender las tasas absolutas
Los swaps de tasas de interés son un tipo de transacción derivada en la que dos partes acuerdan intercambiar o "intercambiar" una serie de flujos de efectivo por otra durante un período de tiempo determinado.
El tipo de swap de tasa de interés más comúnmente negociado es un swap "simple". En estos contratos, una de las partes acuerda intercambiar una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés fija, a cambio de una serie de flujos de efectivo basados en una tasa de interés variable, como la tasa de interés interbancaria de Londres (LIBOR).
En el momento en que se inicia el swap de tasa de interés, las dos series de flujos de efectivo, una que se basa en una tasa de interés fija y la otra que se basa en una tasa de interés variable, se estructurarán de manera que las dos series tengan la misma valor presente neto (VPN). Sin embargo, dependiendo de cómo fluctúen las tasas de interés después de que se inicie el contrato, el canje de tasas de interés puede terminar beneficiando a una parte más que a la otra.
Los usuarios de swaps de tasas de interés también se referirán al "spread de swap". El diferencial de swap se refiere a la diferencia entre la tasa de interés en la parte fija de un swap de tasa de interés, en comparación con la tasa de interés dada por un título de deuda soberana que tiene un período de vencimiento similar. Por ejemplo, si un bono soberano a 1 año rinde 2.00% y la porción fija de un swap de tasa de interés se establece en 3.00%, entonces el diferencial de swap en ese swap de tasa de interés sería 1.00%.
Además de los intercambios simples de vainilla, existen muchos otros tipos de transacciones de intercambio de intereses, como aquellas en las que las contrapartes intercambian flujos de efectivo en función de una tasa de interés variable. Sin embargo, los intercambios simples de vainilla comprenden la mayoría del mercado.
Intercambiar primas
Al iniciar un nuevo swap de tasa de interés, una de las partes puede proporcionar una prima por adelantado a su contraparte dependiendo de las expectativas del mercado de futuros movimientos de la tasa de interés. Estas expectativas generalmente se miden por referencia a la curva LIBOR hacia adelante.
Ejemplo del mundo real de una tasa absoluta
Supongamos que usted es un inversionista que recientemente compró un bono soberano de $ 1 millón a 10 años. El bono proporciona un pago fijo a una tasa del 2.00% por año. En las semanas posteriores a la compra del bono, se convence de que es probable que las tasas de interés aumenten. Como tal, comienza a buscar una oportunidad para intercambiar sus pagos de intereses fijos a cambio de pagos variables que aumentarían si aumentan las tasas de interés.
Encuentra su solución en el mercado de derivados, utilizando una transacción de intercambio de tasas de interés. Su contraparte se encuentra en la situación opuesta: el propietario de un bono variable a 10 años con un valor de capital de $ 1 millón, se siente demasiado expuesto al riesgo de intereses y preferiría tener una tasa de interés fija predecible.
Para lograr sus objetivos, usted y su contraparte acuerdan un canje de tasas de interés mediante el cual acuerdan pagarle a su contraparte 2.00% por año, mientras que su contraparte acuerda pagarle una tasa variable basada en LIBOR, que actualmente también es de 2.00%. En este escenario, la tasa absoluta del swap de tasa de interés es 4.00%, o la suma de las tasas de interés fijas y variables.
