DEFINICIÓN del bono devengado
Un bono de acumulación es un bono que no paga intereses periódicos a los tenedores de bonos. En cambio, el interés se agrega al saldo del principal del bono y se paga al vencimiento o, en algún momento, el bono comienza a pagar tanto el principal como los intereses en función del capital acumulado y los intereses a ese punto.
DESGLOSE DE LA BONIFICACIÓN
Un bono tradicional implica hacer pagos periódicos de intereses a los tenedores de bonos en forma de cupones. El interés se paga en las fechas programadas hasta que expire el bono, en cuyo momento, la inversión principal se reembolsa a los tenedores de bonos. Sin embargo, no todos los bonos realizan pagos de cupones programados. Uno de esos bonos es el enlace de acumulación.
Un bono devengado difiere los intereses hasta que el bono vence. Esto significa que se agrega interés al principal y se calcula un interés adicional sobre el principal en crecimiento. En otras palabras, el interés debido al bono devengado en cada período aumenta y se agrega al saldo de capital existente del bono adeudado para el pago en una fecha posterior. Un bono de acumulación se emite típicamente con un vencimiento a largo plazo (20 a 25 años) por las entidades corporativas. Se vende con un gran descuento al valor nominal; El valor de descuento representa el interés ganado en el bono. Aunque los intereses no se pagan durante la vida del bono, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) aún requiere que los tenedores de bonos devengados informen los intereses imputados del bono como ingresos por intereses a efectos fiscales.
Los intereses no necesariamente tienen que pagarse al vencimiento. También podría pagarse en algún momento después de que los intereses se hayan acumulado hasta cierto nivel. Cuando el bono comienza a pagar tanto el principal como los intereses en función del principal y los intereses acumulados en ese momento, esto se conoce como un tramo Z y es común en las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO). En una OCM que incluye un tramo Z, los pagos de intereses que de otro modo se pagarían al titular del tramo Z se utilizan para pagar el principal de otro tramo. Después de que se paga ese tramo, el tramo Z comienza a pagar en función del principal original del tramo más los intereses devengados.
A diferencia de un bono de cupón cero, un bono de acumulación tiene una tasa de cupón claramente establecida. Similar a un bono de cupón cero, un bono de acumulación o un tramo Z se ha limitado a ningún riesgo de reinversión. Esto se debe a que el pago de intereses hecho a los tenedores de bonos se retrasa. Sin embargo, los bonos devengados, por definición, tienen una duración más larga que los bonos con el mismo vencimiento que hacen intereses regulares o pagos de capital e intereses. Como tal, los bonos devengados están sujetos a un mayor riesgo de tasa de interés que los bonos que realizan pagos periódicos durante todos sus términos.
