Un bono de agencia es un bono emitido por una agencia gubernamental. Estos bonos no incluyen los emitidos por el Tesoro de los EE. UU. O los municipios y no están totalmente garantizados de la misma manera que los bonos del Tesoro y de los municipios.
El bono de agencia también se conoce como deuda de agencia.
Desglosando Bonos de Agencia
Hay dos tipos de bonos de agencia: bonos de agencia del gobierno federal y bonos GSE. Los bonos de agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeños Negocios (SBA) y la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA). Los GNMA se emiten comúnmente como valores de transferencia de hipotecas. Al igual que los valores del Tesoro, los bonos de las agencias del gobierno federal están respaldados por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos. Un inversor espera recibir pagos de intereses regulares por tener este bono de agencia. Al vencimiento, el valor nominal completo del bono de la agencia se remite al tenedor del bono. Debido a que los bonos de las agencias federales son menos líquidos que los bonos del Tesoro, ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro. Además, los bonos de agencias del gobierno federal pueden ser exigibles, lo que significa que los inversores están expuestos al riesgo de que el emisor pueda canjear los bonos antes de su fecha de vencimiento programada.
Un bono de empresa patrocinada por el gobierno (GSE) es un bono de agencia emitido por agencias tales como la Asociación Federal Federal de Hipotecas (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation y el Federal Home Loan Bank. La misma garantía no respalda los bonos de agencia GSE que las agencias del gobierno federal y, por lo tanto, tienen riesgo de crédito y riesgo de incumplimiento. Por esta razón, el rendimiento de estos bonos es típicamente más alto que el rendimiento de los bonos del Tesoro.
La mayoría de los bonos de agencia pagan un cupón fijo semestral y se venden en una variedad de incrementos, aunque el nivel mínimo de inversión es generalmente de $ 10, 000 para el primer incremento y de $ 5, 000 después. Los valores de GNMA vienen en incrementos de $ 25, 000. Algunos bonos de agencias tienen tasas de cupón fijas, mientras que otros tienen tasas flotantes fijadas a los bonos. Los bonos de agencia de tasa flotante tienen sus tasas de interés periódicamente ajustadas al movimiento de una tasa de referencia, como LIBOR. Para satisfacer las necesidades de financiamiento a corto plazo, algunas agencias pueden emitir notas de descuento sin cupón, o "discotecas", con un descuento a la par. Las discotecas tienen vencimientos que varían de un día a un año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista de bonos de la agencia.
El interés de la mayoría, pero no de todos, los bonos de agencia está exento de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están sujetos a impuestos. Los bonos de agencia, cuando se compran con descuento, pueden someter a los inversores a impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden o canjean. Las ganancias o pérdidas de capital cuando se venden bonos de agencias se gravan a las mismas tasas que las acciones. Los bonos de agencias de Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks y Federal Farm Credit Banks están exentos de impuestos locales y estatales.
Como todos los bonos, los bonos de agencia tienen riesgos de tasas de interés. La relación inversa entre las tasas de interés y los precios de los bonos significa que el valor de un bono de agencia en poder de un inversor disminuirá en tiempos de aumento de las tasas de interés en la economía. Los cambios en las tasas de interés generalmente tienen un mayor efecto en los precios de los bonos a largo plazo.
