La mayoría de los fondos cotizados en bolsa (ETF) no se consideran derivados. A raíz de la crisis financiera de 2008, muchos expertos culparon a los derivados y la ingeniería financiera por el colapso del mercado. Como resultado, muchos inversores han evitado los valores derivados y otros productos financieros nuevos para evitar los riesgos asociados con ellos. Desafortunadamente, esta aversión al riesgo condujo a numerosos conceptos erróneos, especialmente sobre los ETF que recientemente habían ganado popularidad.
Los ETF no son derivados, a menos que lo sean
Un derivado es un tipo especial de seguridad financiera: su valor se basa en el de otro activo. Por ejemplo, las opciones sobre acciones son una garantía derivada porque su valor se basa en el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa, como General Electric. Estas opciones brindan a sus propietarios el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender acciones de GE a un precio específico en una fecha específica. Los valores de estas opciones, por lo tanto, se derivan del precio actual de las acciones de GE, pero no implican una compra real de esas acciones.
Los ETF basados en acciones son similares a los fondos mutuos en el sentido de que poseen acciones directamente en beneficio de los accionistas del fondo. Un inversor que compra acciones de un ETF está comprando un título respaldado por los activos reales especificados por la carta del fondo, no por contratos basados en esos activos. Esta distinción garantiza que los ETF no actúen ni se clasifiquen como derivados.
Si bien los ETF generalmente no se consideran derivados, existen excepciones. La historia reciente ha visto el surgimiento de numerosos ETF apalancados que buscan proporcionar rendimientos que sean múltiplos del índice subyacente. Por ejemplo, el ETF ProShares Ultra S&P 500 busca proporcionar a los inversores rendimientos que equivalen al doble del rendimiento del índice S&P 500. Si el índice S&P 500 subiera un 1% durante un día de negociación, se esperaría que las acciones del ProShares Ultra S&P 500 ETF subieran un 2%. Este tipo de ETF debe considerarse un derivado porque los activos de su cartera son en sí mismos valores derivados.
(Para lecturas relacionadas, vea "¿Los derivados causaron la recesión?")
