Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A, BRK.B) es una sociedad de cartera dirigida por el multimillonario Warren Buffett. Tiene su sede en Omaha, Nebraska, el lugar de nacimiento de Buffett. Desde 1965 (el año en que Buffett se hizo cargo) hasta 2017, la compañía ha promediado un crecimiento anual en valor en libros por acción del 19.1%, en comparación con el 9.9% del S&P 500 durante el mismo período. Obviamente, Berkshire Hathaway ha sido extremadamente rentable para sus propietarios y partes interesadas. Y estas cuatro compañías han estado entre las más valiosas de su cartera.
1. Ver los dulces
En 1972, See's Candies generó ventas de $ 30 millones con ganancias antes de impuestos de $ 5 millones, y lo hizo todo con solo $ 8 millones en activos. Ese año, Buffett adquirió la compañía por $ 25 millones, en efecto, pagando una prima de $ 17 millones por el fabricante de dulces, dado su valor. La adquisición marcó la primera vez que Warren Buffett compró un negocio basado en la rentabilidad a largo plazo y no en el patrimonio neto actual.
De 1972 a 2015, See's Candies produjo un beneficio colectivo de $ 1.9 mil millones antes de impuestos, que es 76 veces el precio de compra inicial. En ese tiempo, Berkshire Hathaway ha invertido solo $ 40 millones para hacer crecer la empresa. A finales de 2017, esa ganancia había aumentado a poco más de $ 2 mil millones. Básicamente, See's Candies le ha dado a Berkshire Hathaway al menos $ 2 por cada $ 1 invertido.
2. GEICO
Warren Buffett ve a las compañías de seguros como grandes inversiones. En 1951, a la edad de 21 años, tenía el 75% de su patrimonio neto invertido en una participación mayoritaria en GEICO. Ese mismo año, GEICO cotizó solo ocho veces sus ganancias, a pesar de que la compañía aumentó las primas emitidas en un 400% entre 1945 y 1950.
GEICO hizo que Berkshire Hathaway tuviera mucho éxito entre 1951 y 1994, y en 1995, Buffett adquirió la parte restante de la compañía. Lo que hace que GEICO tenga un alto desempeño para Berkshire Hathaway es el desempeño operativo de la compañía; siempre publica ganancias masivas en las pólizas de seguro, gastando menos en reclamos y otros costos de lo que gana en primas. Esto genera un flotador que Buffett puede usar para invertir. GEICO continúa creciendo; en 1996, era la séptima compañía de seguros de automóviles más grande de los EE. UU. y a partir de 2018, es la segunda compañía de seguros de automóviles más grande.
3. Reaseguro de Berkshire
Supervisado por Ajit Jain, vicepresidente de la compañía tenedora para operaciones de seguros, Berkshire Hathaway Reinsurance Group es una de las líneas de negocios más rentables de Buffett. Según Buffett, Jain, quien se unió a Berkshire Hathaway en 1985, ha ganado más dinero para la compañía que el propio Buffett. Berkshire Reinsurance le da a Berkshire Hathaway una flota de $ 37 mil millones.
Si bien la mayoría de las compañías de seguros, como GEICO, hacen su flotación con precios bajos y renunciando a las ganancias de suscripción, Berkshire Reinsurance lo hace de manera diferente: se las arregla para crear flotantes al tiempo que aumenta sus ganancias de suscripción. A partir de 2017, Berkshire Reinsurance ha generado aproximadamente $ 5 mil millones en ganancias para Berkshire Hathaway mientras genera $ 22 mil millones adicionales en flotador sin costo, que Buffett puede invertir en otras empresas.
4. Burlington Northern Santa Fe
Burlington Northern Santa Fe (BNSF) no es una vaca de efectivo tan grande como See's Candies o GEICO, pero es un motor de miles de millones de dólares para Berkshire Hathaway. Con ingresos consolidados de $ 21.4 mil millones en 2017, la compañía es una de las redes ferroviarias de carga más grandes de América del Norte con 48, 000 empleados, 32, 500 millas de vías en 28 estados y más de 8, 000 trenes. El ferrocarril transporta suficiente carbón por año para generar el 10% de la electricidad producida en los EE. UU.
Además, la compañía actúa como una esponja para el flotador que Berkshire Hathaway genera de sus filiales de seguros. Buffett utiliza BNSF como un lugar para almacenar este dinero, especialmente cuando los rendimientos de los seguros alternativos son bajos. Esencialmente, Buffett puede invertir su capital adicional en BNSF mientras busca desplegarlo en otro lugar y generar un rendimiento más alto que incluso los bonos de mayor calificación.
