¿Qué es el comercio de alta frecuencia (HFT)?
El comercio de alta frecuencia, también conocido como HFT, es un método de comercio que utiliza potentes programas informáticos para realizar una gran cantidad de pedidos en fracciones de segundo. Utiliza algoritmos complejos para analizar múltiples mercados y ejecutar órdenes basadas en las condiciones del mercado. Por lo general, los operadores con las velocidades de ejecución más rápidas son más rentables que los operadores con velocidades de ejecución más lentas.
Además de la alta velocidad de los pedidos, el comercio de alta frecuencia también se caracteriza por las altas tasas de rotación y las relaciones de orden a intercambio. Algunas de las firmas comerciales de alta frecuencia más conocidas incluyen Tower Research, Citadel LLC y Virtu Financial.
Comprender el comercio de alta frecuencia
El comercio de alta frecuencia se hizo popular cuando los intercambios comenzaron a ofrecer incentivos para que las empresas agreguen liquidez al mercado. Por ejemplo, la Bolsa de Nueva York (NYSE) tiene un grupo de proveedores de liquidez llamados Proveedores Suplementarios de Liquidez (SLP) que intenta agregar competencia y liquidez para las cotizaciones existentes en la bolsa. Como incentivo para las empresas, la NYSE paga una tarifa o un reembolso por proporcionar dicha liquidez. En julio de 2016, el reembolso SLP promedio fue de $ 0.0019 para los valores cotizados en NYSE y NYSE MKT en NYSE. Con millones de transacciones por día, esto resulta en una gran cantidad de ganancias. El SLP se introdujo tras el colapso de Lehman Brothers en 2008, cuando la liquidez era una preocupación importante para los inversores.
Para llevar clave
- HFT es un comercio algorítmico complejo en el que se ejecutan grandes cantidades de órdenes en cuestión de segundos. Agrega liquidez a los mercados y elimina pequeños diferenciales de oferta y demanda. Hay dos críticas principales de HFT. La primera es que permite a los jugadores institucionales ganar ventaja en el comercio porque pueden comerciar en bloques grandes mediante el uso de algoritmos. La segunda crítica contra HFT es que la liquidez producida por este tipo de negociación es momentánea. Desaparece en cuestión de segundos, lo que hace que sea imposible para los comerciantes aprovecharlo.
Beneficios de HFT
El principal beneficio de HFT es que ha mejorado la liquidez del mercado y ha eliminado los diferenciales de oferta y demanda que anteriormente habrían sido demasiado pequeños. Esto se probó agregando tarifas en HFT y, como resultado, aumentaron los diferenciales de oferta y demanda. Un estudio evaluó cómo los diferenciales de oferta y demanda canadienses cambiaron cuando el gobierno introdujo tarifas en HFT, y se descubrió que los diferenciales de oferta y demanda aumentaron en un 9%.
Críticas de HFT
HFT es controvertido y ha recibido críticas severas. Ha reemplazado a varios corredores de bolsa y utiliza modelos matemáticos y algoritmos para tomar decisiones, eliminando la decisión y la interacción humana de la ecuación. Las decisiones ocurren en milisegundos, y esto podría dar lugar a grandes movimientos del mercado sin razón. Como ejemplo, el 6 de mayo de 2010, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) sufrió su mayor caída de puntos intradía, disminuyendo 1, 000 puntos y cayendo un 10% en solo 20 minutos antes de aumentar nuevamente. Una investigación del gobierno culpó a una orden masiva que provocó una venta masiva por el accidente.
Una crítica adicional de HFT es que permite a las grandes empresas obtener ganancias a expensas de los "pequeños individuos" o los inversores institucionales y minoristas. Otra queja importante sobre HFT es que la liquidez proporcionada por HFT es "liquidez fantasma", lo que significa que proporciona liquidez que está disponible para el mercado un segundo y se fue al siguiente, evitando que los comerciantes puedan realmente comercializar esta liquidez.
