Tabla de contenido
- ¿Por qué invertir en productos básicos?
- La solución: ETF de productos básicos
- Tipos de ETF de productos básicos
- Riesgos únicos de inversión en productos básicos
- Ejemplos de ETF de productos básicos
- La línea de fondo
¿Por qué invertir en productos básicos?
Por definición, los productos básicos son bienes básicos utilizados como insumos en la economía. Como tal, los bienes básicos pueden ser potencialmente buenas inversiones. Algunas materias primas, como los metales preciosos, se utilizan como depósito de valor y protección contra la inflación.
Los productos básicos son una clase de activos que generalmente se correlacionan negativamente con otras clases de activos, como acciones y bonos. Esto significa que cuando las acciones y los bonos disminuyen de valor, las materias primas aumentarán de valor y viceversa. Como resultado, ofrecen a los inversores una buena forma de diversificar su cartera de inversiones. Las materias primas también ofrecen una cobertura contra la inflación.
El problema para la mayoría de los inversores comunes es que, históricamente, era difícil obtener exposición directa a los productos básicos de una manera rentable y tolerable al riesgo.
Para llevar clave
- Los ETF de materias primas brindan a los inversores ordinarios un acceso fácil y económico a varios mercados de materias primas. Se alienta a los inversores a mantener una parte de su cartera en materias primas como diversificador y protección contra la inflación. Los ETF de materias primas ahora existen en una gama de productos de petróleo y gas natural y preciosos metales a productos agrícolas como la soja o el ganado. Los ETF de productos básicos se pueden construir de varias maneras, lo que puede afectar el riesgo, el rendimiento y la situación fiscal de un inversor de manera diferente.
La solución: ETF de productos básicos
Los ETF de productos básicos permiten a los inversores obtener exposición a productos individuales o cestas de productos básicos de una manera simple, de riesgo relativamente bajo y rentable. Existen numerosos ETF que rastrean diferentes productos básicos, incluidos los metales básicos, los metales preciosos, la energía y los productos agrícolas, con los cuales los inversores pueden diseñar su exposición ideal a los productos básicos.
Un ETF de productos básicos generalmente se centra en un solo producto básico, manteniéndolo en almacenamiento físico, o en inversiones en contratos de futuros. Otros ETF de materias primas buscan rastrear el desempeño de un índice de materias primas que incluye docenas de materias primas individuales a través de una combinación de almacenamiento físico y posiciones de derivados.
Tipos de ETF de productos básicos
Hay cuatro tipos diferentes de ETF de productos básicos:
- Fondos con respaldo físico Fondos basados en futuros
Existen ventajas y desventajas para cada uno de los diferentes tipos, por lo que la elección dependerá de los objetivos de inversión de un inversionista individual, la tolerancia al riesgo y la tolerancia a los costos.
Fondos de capital
Los ETF de productos básicos basados en acciones tienen acciones en las empresas que producen, transportan y almacenan productos básicos. Un ETF de productos básicos basado en acciones puede dar a los inversores exposición a múltiples empresas o sectores específicos, pero de una manera más simple y económica que comprar las propias empresas subyacentes.
Esto también puede ser una forma más barata y segura de ganar exposición a los productos básicos, ya que los riesgos involucrados con los ETF de productos físicos y futuros no se aplican. Y los índices de gastos de los fondos tienden a ser más bajos. El inconveniente es que invertir en acciones coloca una capa adicional, la estructura de la compañía en sí misma, entre el inversor y la mercancía a la que desean obtener exposición.
Notas negociadas en bolsa (ETN)
El segundo tipo de ETF de materias primas es un pagaré negociado en bolsa (ETN), que es un instrumento de deuda emitido por un banco. Es una deuda senior no garantizada que tiene una fecha de vencimiento y está respaldada por el emisor. ETN busca igualar los retornos de un activo subyacente y lo hacen mediante el empleo de diferentes estrategias, incluida la compra de acciones, bonos y opciones. Las ventajas de los ETN son que no hay un error de seguimiento entre el ETN y el activo que está rastreando y reciben un mejor tratamiento fiscal porque un inversor solo paga ganancias de capital regulares cuando se vende. El principal riesgo relacionado con los ETN es la calidad crediticia de la institución emisora.
Fondos con respaldo físico
El tercer tipo, los ETF respaldados físicamente, en realidad poseen productos físicos en su posesión y están limitados a metales preciosos en este momento. La ventaja de un ETF físico es que realmente posee y posee la mercancía. Esto elimina tanto el seguimiento como el riesgo de contraparte. El riesgo de seguimiento se produce cuando el ETF que posee no proporciona los mismos rendimientos que el activo que debe rastrear. El riesgo de contraparte es el riesgo de que el vendedor no entregue la mercancía como se prometió.
La desventaja de los ETF respaldados físicamente es que hay costos involucrados con la entrega, tenencia, almacenamiento y aseguramiento de productos físicos, costos que pueden sumarse. Evitar estos costos es lo que a menudo empuja a los inversores a comprar futuros de productos básicos. Y tenga en cuenta que los ETF físicos de metales preciosos se gravan como coleccionables, lo que significa que las ganancias de capital se gravan a su tasa impositiva marginal, dependiendo de su categoría impositiva. Las ganancias a corto plazo se gravan a las tasas de ingresos ordinarios.
Fondos basados en futuros
El tipo más popular de ETF de materias primas está basado en futuros. Estos ETF crean una cartera de contratos de futuros, forwards y swap sobre los productos básicos subyacentes. La ventaja de un ETF basado en futuros es que el ETF está libre de los costos de mantener y almacenar el producto básico subyacente. Pero existen otros riesgos relacionados con los contratos de futuros en sí.
La mayoría de los ETF de materias primas basadas en futuros persiguen una estrategia de rotación de "primer mes" en la que mantienen futuros de "primer mes", que son los futuros que están más cerca de vencer. El ETF necesita reemplazar esos futuros antes de que expiren con los futuros del segundo mes (el mes siguiente). La ventaja de esta estrategia es que rastrea de cerca el precio actual o spot del producto. La desventaja es que el ETF está expuesto a un "riesgo continuo" ya que los contratos vencidos del mes anterior se "transfieren" a los contratos del segundo mes.
La mayoría de los ETF de productos básicos basados en futuros se incorporan como sociedades limitadas. A efectos fiscales, el 60% de las ganancias se gravan como ganancias de capital a largo plazo y el 40% restante se grava a la tasa impositiva ordinaria del inversor. Otra cosa a tener en cuenta es que las ganancias del LP están marcadas en el mercado al final del año, lo que puede crear un evento imponible para un inversor, incluso si no ha vendido ninguna de sus acciones en el ETF.
Riesgos únicos de inversión en productos básicos
Los mercados de productos básicos suelen estar en uno de dos estados diferentes: contango o backwardation. Cuando los futuros están en contacto, los precios de un futuro en particular son más altos en el futuro de lo que son ahora. Cuando los futuros están en retroceso, los precios de una mercancía son más altos ahora que en el futuro.
Cuando un mercado de futuros está en contacto, el riesgo de rodadura es "negativo", lo que significa que un ETF de materias primas venderá futuros a precios más bajos que expiran y comprará futuros a precios más altos, lo que se conoce como "rendimiento negativo en rollo". El costo de agregar futuros con precios más altos reduce los retornos y actúa como un lastre para el ETF, evitando que rastree con precisión el precio spot del producto.
Hay ETF de materias primas que persiguen estrategias escalonadas y estrategias optimizadas que están diseñadas para evitar los riesgos que plantea un mercado que está en contacto. Una estrategia escalonada utiliza futuros con múltiples fechas de vencimiento, lo que significa que no todos los contratos de futuros se reemplazan a la vez. Una estrategia optimizada trata de elegir contratos de futuros que tengan el contango más leve y el retroceso más pronunciado en un intento por minimizar los costos y maximizar los rendimientos. Ambos enfoques pueden minimizar los costos, pero lo hacen a expensas del seguimiento real y potencialmente beneficiándose de movimientos a corto plazo en el precio del producto básico subyacente. Como tal, pueden ser más adecuados para inversores a largo plazo con mayor aversión al riesgo.
Cuando un mercado de futuros está en retroceso, el riesgo variable es "positivo", lo que significa que un ETF de materias primas venderá futuros con precios más altos que expirarán y comprará futuros con precios más bajos, creando lo que se conoce como "rendimiento de rollo positivo".
Independientemente de la condición en la que se encuentre el mercado de futuros, los ETF de materias primas basados en futuros incurren en mayores gastos debido a la necesidad de renovar constantemente los contratos de futuros. Los índices de gastos para ETF de materias primas no apalancadas basadas en futuros generalmente varían de 0, 50% -1, 0%, pero varían de un fondo a otro y de una materia a otra. Tenga en cuenta que los índices de gastos de los fondos de materias primas apalancados generalmente comienzan en 1.0% y a menudo pueden variar más.
Un riesgo adicional que enfrentan los ETF de productos básicos basados en futuros es que, en lugar de simplemente rastrear los precios de los productos básicos, los ETF pueden influir en los precios de futuros por su propia necesidad de comprar o vender grandes cantidades de contratos de futuros en momentos predecibles, conocidos como un "calendario de rotación". Esto también coloca a los ETF a merced de los comerciantes que pueden subir o bajar los precios en anticipación de las órdenes comerciales del ETF. Finalmente, los ETF pueden estar limitados en el tamaño de las posiciones de productos básicos que pueden asumir debido a las regulaciones de comercio de productos básicos.
Ejemplos de ETF de productos básicos en el mercado
Los ETF de materias primas rastrean una amplia gama de materias primas subyacentes, algunas de las cuales incluyen metales preciosos, petróleo y gas natural. Además, otros ETF de productos básicos siguen en su lugar una canasta diversificada de productos básicos. Los inversores siempre deben hacer su propia investigación, pero algunos de los mejores ETF de materias primas son los siguientes: los metales preciosos como el oro y la plata son ETF populares porque la materia prima subyacente no puede estropearse ni estropearse. Las acciones SPDR Gold e iShares Silver Trust son dos de los mayores ETF de oro y plata. El ETF SPDR Gold Shares tiene un índice de gastos del 0, 4%, y el iShares Silver Trust tiene un índice de gastos del 0, 5%.
Otro tipo popular de ETF de productos básicos es el petróleo y el gas natural. Sin embargo, dado que el petróleo y el gas no pueden almacenarse como metales preciosos, estos ETF invierten en contratos de futuros en lugar de los productos básicos. El ETF de exploración y producción de petróleo y gas SPDR S&P tiene una cartera diversificada de 60 empresas productoras de petróleo y gas y tiene un índice de gastos anuales del 0, 35%.
A algunos inversores les gusta aumentar la diversificación a través de ETF de materias primas diversificadas. Estos ETF, como el ETF iShares MSCI Global Agriculture Producers, siguen el índice de productos básicos de los Estados Unidos.
La línea de fondo
Los ETF de materias primas pueden ser una excelente manera para que los inversores obtengan cierta exposición a las materias primas en su cartera. Existen muchos tipos diferentes de ETF de productos básicos que se centran en productos diferentes, utilizan diferentes estrategias y tienen diferentes índices de gastos. La selección de qué ETF es adecuado para usted dependerá de sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo. Preste atención, investigue y sepa lo que está comprando.
Los fondos de productos básicos a menudo crean sus propios índices de referencia que pueden incluir solo productos agrícolas, recursos naturales o metales. Como tal, a menudo hay un error de seguimiento en torno a índices de productos básicos más amplios como el Dow Jones AIG Commodity Index. Aun así, cualquier ETF de materias primas debe invertirse pasivamente una vez que la metodología del índice subyacente esté en su lugar. Los ETF de materias primas se han disparado en popularidad porque dan a los inversores exposición a las materias primas sin exigirles a los inversores que aprendan a comprar futuros u otros productos derivados.
