Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) tiene la marca de café más reconocida del mundo. Lo que comenzó como una pequeña cafetería en Pike Place Market es un conglomerado internacional con más de 28, 218 ubicaciones a partir de 2018. Los inversores iniciales eran pesimistas sobre las perspectivas a largo plazo de la compañía, con el argumento común de que "la gente no va a seguir pagando $ x.xx por solo una taza de café ", pero Starbucks ha demostrado que tiene un poder de permanencia y un crecimiento impresionante.
A pesar de que la oferta pública inicial (IPO) de Starbucks tuvo lugar en 1992, el período posterior a 2010 vio sus precios dispararse. Como era de esperar, la acción obtuvo mucha prensa positiva por su desempeño. Sin embargo, existen algunos riesgos reales que enfrenta la marca Starbucks en el futuro, incluida la competencia global, los precios de los productos básicos y la dinámica cambiante en el mercado minorista.
No es necesariamente cierto que "lo que sube debe bajar", pero tampoco hay razón para creer que Starbucks seguirá creciendo independientemente de las condiciones del mercado. Los inversores deben investigar si una acción es una buena compra en función de los resultados futuros esperados, no de lo ocurrido en el pasado.
El crecimiento futuro de las ganancias depende de los gustos de los consumidores, las regulaciones gubernamentales, la gestión corporativa, los precios de los insumos y muchos otros factores. Estos factores están presentes para cualquier negocio, pero cada negocio interactúa con ellos de manera diferente y Starbucks no es una excepción.
En 2018, las valoraciones de mercado de la compañía parecen relativamente fuertes. Las acciones se vendieron por $ 57.07 al 15 de octubre de 2018. Este es un aumento del 43% en cinco años. En los últimos diez años, informa un rendimiento total anualizado del 26% con una rentabilidad por dividendo a plazo del 2, 57%
La compañía está bien establecida en el mercado y tiene un índice de pago comprometido del 36% con un flujo de caja libre de doce meses de $ 2.6 mil millones. Su precio al flujo de caja libre en los últimos tres años es en promedio 22.
A octubre de 2018, la compañía tiene una relación precio / ganancias de 17, 66. Esto es aproximadamente el punto medio para las compañías S&P 100. Su P / E también es uno de los más bajos en los cíclicos de consumo del S&P 100, que oscila entre 146 y 5. Combine eso con la beta promedio de tres años de Starbuck de 0.63 y los riesgos parecen algo moderados en el corto plazo.
Dicho esto, los consumidores cíclicos son muy propensos a una serie de riesgos, especialmente a la industria de restaurantes, a medida que el gasto cambia y las preferencias de los consumidores pueden tender a opciones de menor costo. A continuación se detallan algunos factores que los inversores deben tener en cuenta que siempre podrían socavar el crecimiento futuro de las ganancias.
Competencia
Los competidores abundan en todos los lados de la industria cíclica de consumo de restaurantes y bebidas. Starbucks compite con varios otros proveedores de bajo costo, incluidas Dunking Donuts, McDonalds y marcas de tiendas de conveniencia, sin mencionar la competencia de bebidas frías y calientes de compañías como Coca-Cola y Pepsi, que siempre están buscando las nuevas marcas emergentes. Por lo tanto, los productos o adquisiciones de tendencias del mercado, como el acuerdo de Coca-Cola Costa, podrían afectar negativamente los ingresos de Starbucks.
Las asociaciones también son una variable para la competencia. Starbucks tiene sus ubicaciones dentro de muchas tiendas Barnes & Noble, Best Buy y Target. Mantener estas asociaciones y evitar que la competencia se alinee en estos canales también es importante. Mantener viva su marca operativamente a través de asociaciones con proveedores como Walmart, Target y otros minoristas, incluidos los minoristas en línea, también es fundamental.
Fluctuaciones de precios de productos básicos
Starbucks admite abiertamente que es vulnerable a los precios de los productos básicos. La compañía gasta una cantidad extraordinaria de dinero en granos de café, azúcar, leche y otros productos básicos. No está expuesto a las fluctuaciones de los productos básicos. Starbucks utiliza contratos derivados como cobertura solo en caso de que los precios se disparen. Y hay evidencia que sugiere que estas medidas son efectivas para sus resultados.
Riesgo de mercado
El mercado de valores estadounidense ha disfrutado de una subida fascinante desde los mínimos de 2009, con la economía y el mercado de valores ganando constantemente cada año. Las acciones en casi todos los sectores han podido aprovechar esto y la mayoría de los asesores de inversión son optimistas sobre el futuro. Sin embargo, con los planes de tasas crecientes de la Reserva Federal, los años de ganancias compuestas y los riesgos de volatilidad comercial que aparecen con mayor frecuencia, los riesgos del mercado bajista en 2018-2019 están aumentando. La beta de 0.63 para Starbucks limita estos riesgos, pero los mercados bajistas tienen sus propios catalizadores y, si se combinan con algunos otros riesgos idiosincrásicos, podrían ser más dañinos.
Bajo rendimiento en mercados emergentes
Starbucks ha desplegado algunas cantidades significativas de capital para expandirse a los mercados internacionales, en parte porque muchas ubicaciones principales en los Estados Unidos ya tienen ubicaciones de Starbucks y el mercado se está saturando. El comediante Lewis Black bromeó una vez que se encontró con dos cafés de Starbucks ubicados uno frente al otro en Texas, y ahora hay tres cafés de Starbucks separados en la intersección de Shepherd y West Gray en Houston.
Sin embargo, la saturación interna no siempre es el mejor impulsor de la expansión internacional y no hay garantía de que los mercados internacionales tengan tasas de aceptación que reflejen a los EE. UU. La compañía ha realizado importantes inversiones en China e India con Starbucks Coffee China y Asia Pacífico (CAP), pero estos esfuerzos aún están evolucionando. Los inversores deben prestar especial atención al desempeño de los cafés Starbucks ubicados en el extranjero, particularmente CAP. CAP ha tenido cierto éxito, pero las marcas de la competencia también se están moviendo a los mismos mercados emergentes, incluidas las grandes franquicias de Yum! Marcas y McDonald's con McCafe.
La línea de fondo
Algunos inversores creen que Starbucks podría estar alcanzando su punto máximo después de un éxito prolongado en el mercado. Un potencial mercado bajista inminente combinado con retracciones económicas y de gasto podría ser un problema para Starbucks y sus inversores, ya que las marcas de lujo se verían afectadas en este escenario. La nueva expansión global también es un riesgo ya que los mercados internacionales tienen diferentes preferencias y niveles de adopción. La expansión de los mercados desarrollados a los mercados emergentes también puede tener mayores riesgos, ya que las psicologías de gasto pueden diferir dramáticamente. Sin embargo, si bien existen riesgos, la beta de tres años de 0.63 de Starbucks sugiere que, en última instancia, vería pérdidas menos graves en una recesión general del mercado, lo que es bueno para los inversores. Al igual que con todas las acciones y los ciclos cíclicos del consumidor, especialmente es importante monitorear los cambios sistemáticos junto con los cambios idiosincrásicos para mantenerse a la vanguardia de cualquier pérdida potencial que pueda evitarse o cubrirse con una inversión activa.
