Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son un dispositivo útil para los inversores modernos de renta fija. Estos ETF combinan la relativa estabilidad y la diversificación de cartera de los fondos mutuos de bonos con la liquidez intradía de las acciones. Los mejores ETF de bonos lo completan con un bajo costo.
En términos de activos administrados, los dos reyes del espacio ETF de bonos son el ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) y el Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). Los dos fondos tenían más de $ 60 mil millones en activos totales bajo administración (AUM), a marzo de 2016. Este nivel de AUM es mayor que otros ETF de bonos y supera con creces el resto de la categoría de mercado amplio de grado de inversión.
Emisor, Fundación y Gestión
El ETF iShares Core US Aggregate Bond es un producto de BlackRock Inc. (NYSE: BLK) y parte de su exitosa serie iShares ETF. Es el más antiguo de los dos fondos por tres años y medio, se lanzó en septiembre de 2003. Respaldado por todos los recursos del administrador de dinero más grande del mundo, este ETF no carece de reconocimiento o comercialización. Los gestores de cartera James Mauro y Scott Radell están a cargo de las operaciones diarias de la ETF.
El Total Bond Market ETF es la oferta de bonos nacionales preeminente de Vanguard. En muchos sentidos, el fondo Vanguard es un hermano menor del fondo iShares. Los dos ETF siguen el mismo índice, aunque con ligeras variaciones en la ejecución, y proporcionan una competencia saludable por tarifas bajas, seguridad y fuertes retornos.
Estrategia
Ambos fondos son ETF administrados pasivamente. Las estrategias de inversión pasiva están diseñadas para reducir los costos totales del fondo, haciéndolos inversiones menos costosas. Antes de la compra de BlackRock, el ETF de iShares Core US Aggregate Bond era un fondo mucho más costoso y lento, pero la competencia ha reducido considerablemente los costos para ambos administradores de activos.
Ambos ETF siguen el índice Barclays US Aggregate Bond Index, el criterio principal para el rendimiento de los bonos nacionales, aunque el Vanguard ETF sigue una versión del índice ajustada por flotación. El Índice de Bonos Agregados de Barclays es una colección ponderada por el valor de mercado de todo el mercado de bonos de EE. UU., Excluyendo los bonos municipales, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y los bonos de alto rendimiento.
Características de datos medibles
El AUM para el ETF iShares Core US Aggregate Bond totaliza más de $ 34 mil millones, lo que lo hace más grande que el Vanguard Total Bond Market ETF en aproximadamente $ 5 mil millones. La cartera del ETF de iShares tiene una duración promedio un poco más larga, de 5, 53 en relación con 5, 42 años, y una calidad crediticia promedio más alta, en A + en relación con A. Cada uno es muy similar en términos de vencimiento promedio ponderado y rendimiento al vencimiento (YTM).
Los dos fondos muestran cifras financieras notablemente consistentes. A marzo de 2016, el ETF iShares Core US Aggregate Bond tenía un índice de gastos del 0, 08% en comparación con el 0, 07% del Vanguard Total Bond Market ETF. Son los dos ETF de bonos más líquidos, que mueven cientos de millones de dólares por día en operaciones diarias. Los diferenciales de compra / venta son relativamente pequeños para cada uno, a menudo menos de 1.2 centavos para el fondo iShares y 1.5 centavos para el fondo Vanguard.
Riesgos fundamentales
Como fondos respaldados por bonos, el ETF iShares Core US Aggregate Bond y el ETF Vanguard Total Bond Market están indirectamente expuestos a riesgos de contraparte en sus carteras subyacentes. El ETF de iShares conlleva un riesgo ligeramente menor de contraparte a primera vista, debido a su mejor calidad crediticia. Aunque los fondos pasivos parecen operar en piloto automático, cada uno también está expuesto a algunos riesgos de gestión.
Quizás una preocupación mayor es el riesgo de inflación. Los ETF de bonos pesados del Tesoro rara vez generan los mejores rendimientos del mercado. Espere que los accionistas luchen para compensar un aumento del 3 o 4% en el costo real de vida durante un año. El riesgo de tasa de interés también es un problema ya que la naturaleza a medio plazo de estos ETF los hace más susceptibles que los instrumentos a corto plazo.
Rendimiento y opinión de expertos
Los rendimientos finales de cinco años para el ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF y el Vanguard Total Bond Market ETF son prácticamente idénticos. Entre marzo de 2012 y marzo de 2016, cada fondo arrojó un promedio anualizado de 3.52%. El ETF de iShares ha tendido a ser el fondo más caro durante ese período, por lo que el ETF de Vanguard probablemente demostró un rendimiento real más sólido por un margen muy pequeño. Durante los 12 meses entre marzo de 2015 y marzo de 2016, el ETF de Vanguard devolvió un 1, 47% al 1, 39% del ETF de iShares.
La opinión de los expertos es casi universalmente positiva para ambos fondos, aunque rara vez es abrumadora. Morningstar otorga tres estrellas a cada uno de estos ETF. US News Money prefiere el fondo iShares, dándole el mejor spot de bonos a mediano plazo, mientras que el fondo Vanguard se ubicó en el número ocho.
Inversores ideales
Debido a que las estrategias, las carteras, los puntos de referencia, el rendimiento y los costos del ETF iShares Core US Aggregate Bond y el ETF Vanguard Total Bond Market son tan similares, no hay un grupo inversor más adecuado para uno u otro. En términos generales, cualquiera de los fondos puede encajar como una cartera central para inversores conscientes de la jubilación o como un satélite para aquellos que desean una exposición a bonos nacionales de alto grado. Los bajos rendimientos y los pequeños rendimientos los hacen inadecuados para los comerciantes más jóvenes o más agresivos.
