¿Qué es el lavado de bonos?
El lavado de bonos es la práctica de vender un bono justo antes de pagar un cupón y luego volver a comprarlo una vez que se ha pagado el cupón. El lavado de bonos puede resultar en ganancias de capital libres de impuestos porque después de que se haya pagado el cupón, el bono se venderá por menos.
Para llevar clave
- El lavado de bonos es cuando un bono se vende inmediatamente antes del pago de su cupón, y luego se vuelve a comprar una vez que se ha pagado. La idea es que el precio del bono será más bajo después de un pago de intereses, para que puedan registrar una ganancia de capital mientras renuncian a los intereses ingresos. El lavado de bonos es una estrategia de evasión de impuestos y ha sido rechazado en varias jurisdicciones.
Cómo funciona el lavado de bonos
Los emisores de bonos realizan pagos periódicos de intereses, llamados cupones, a los tenedores de bonos a lo largo del plazo de la garantía de la deuda. Los cupones pueden pagarse trimestralmente, semestralmente o anualmente, y representan ingresos por intereses para los inversores. El gobierno grava los ingresos por intereses al final del año fiscal.
Después de pagar un cupón, el precio del bono generalmente disminuye en la cantidad del cupón. Un inversor que vende sus bonos antes del pago del cupón y lo vuelve a comprar después de que se haya realizado el pago, lo hace para convertir los ingresos por intereses en una ganancia de capital, un proceso conocido como lavado de bonos.
Los inversores en el tramo impositivo de altos ingresos suelen ser los que utilizan esta estrategia. Un asalariado de altos ingresos puede reducir o evitar su obligación tributaria transfiriendo valores con dividendos a otra persona, por ejemplo, un amigo o familiar, que no tiene ingresos imponibles o cae en una categoría impositiva baja.
El lavado de bonos es una estrategia más efectiva para los bonos que pagan intereses. Sus beneficios de evasión fiscal no existen para los bonos de interés diferido o los bonos de cupón cero que pagan intereses acumulados solo al vencimiento.
Lavado de bonos y evasión fiscal
El lavado de bonos es un método de evasión de impuestos que implica vender un bono cum dividendo y volver a comprarlo ex dividendo. Para lograr esto, un tenedor de bonos encuentra un comprador que está dispuesto a comprar el bono y recibir el cupón como el tenedor de bonos registrado. El comprador acuerda vender el bono al titular original en una fecha predeterminada después del cierre del período impositivo.
El precio de venta, generalmente la misma cantidad que el precio de compra original, también es acordado por ambas partes involucradas en la colusión. De esta manera, el inversionista de bonos original retiene el bono nuevamente pero evita pagar impuestos sobre los ingresos del cupón de bonos. En efecto, el inversor genera una ganancia de capital libre de impuestos en su transacción de venta y recompra.
Debido a que el lavado de bonos es un esquema de evasión fiscal en el que los compradores y vendedores pueden coludir para beneficiarse de la evasión fiscal, está mal visto y ha sido prohibido en muchos países; Sin embargo, la práctica todavía existe.
Algunas jurisdicciones consideran que el interés es el ingreso del cedente o del tenedor de bonos original y, por lo tanto, gravarán al inversionista sobre ese ingreso si se descubre que el inversionista ha llevado a cabo un esquema de lavado de bonos. Los inversores de renta fija que deseen implementar esta estrategia deben comparar los beneficios recibidos de evitar los impuestos sobre los ingresos por intereses con los costos en los que se pueda incurrir por las multas o sanciones que puedan surgir de la implementación de esta medida.
