Movimientos mayores
La lista de compañías tecnológicas chinas a las que se les restringe hacer negocios con empresas estadounidenses puede crecer pronto en otras cinco empresas. Las nuevas incorporaciones a la lista son compañías de tecnología de vigilancia y seguridad como Hikvision y Dahua.
Es probable que la mayoría de los inversores occidentales no estén familiarizados con las compañías que podrían estar restringidas directamente, pero hay efectos secundarios que podrían borrar la reversión de ayer en grupos de tecnología y semiconductores más conocidos de Estados Unidos. Por ejemplo, si se impide que más empresas chinas compren tecnología de Intel Corporation (INTC) o Qualcomm Incorporated (QCOM), es probable que los vendedores también sufran.
Puede ver el efecto de la guerra comercial y las listas negras en Micron Technology, Inc. (MU) en el siguiente cuadro. La acción completó un gran patrón técnico de "doble techo" al romper por debajo de $ 36.63 el viernes y ha continuado su movimiento a la baja. En mi experiencia, el uso de un retroceso de Fibonacci de un patrón de inversión hace un buen trabajo al identificar un objetivo inicial probable, que en este caso, está cerca de $ 31.71 por acción.
Es probable que las guerras comerciales y las listas negras también arrastren a otras empresas del sector tecnológico. Si bien no se ven directamente afectados como los fabricantes de chips, compañías como Apple Inc. (AAPL) corren el riesgo de represalias por parte del gobierno chino. Desafortunadamente, los problemas relacionados con el comercio de esta semana se verán agravados por nuevas pérdidas en Qualcomm, que también perdió su caso sobre el comportamiento antimonopolio hoy.
Si bien estos problemas no son necesariamente lo suficientemente grandes como para causar una importante interrupción económica en los Estados Unidos, el desempeño en el sector tecnológico puede tener un gran impacto en el sentimiento de los inversores a corto plazo. A menos que las tensiones se puedan reducir rápidamente, es probable que estos problemas eviten que el S&P 500 alcance sus máximos anteriores.
S&P 500
El soporte para el índice S&P 500 de gran capitalización y el índice Russell 2000 de pequeña capitalización se ha mantenido a pesar de algunos cambios en el mercado. Los precios todavía están aproximadamente en el mismo rango que en este punto la semana pasada y no han mostrado mucho impulso adicional desde que los principales índices rebotaron el 15 y 16 de mayo la semana pasada.
Como discutí a principios de esta semana, me preocupa el potencial de un patrón de cabeza y hombros que podría completarse si los precios pierden más impulso. Esto podría ser un desencadenante para una mayor volatilidad, pero los inversores deberían dar al mercado algo de espacio para sacudirse antes de ponerse demasiado bajista, incluso si el patrón se completa. De forma algo intuitiva, los patrones bajistas de cabeza y hombros no tienen un buen historial para predecir grandes movimientos a la baja en los mercados alcistas.
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Cómo intercambiar el patrón de cabeza y hombros
Estrategias para el comercio de retrocesos de Fibonacci
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Indicadores de riesgo - Brexit
Ha sido un cambio refrescante que Brexit no haya sido el tema principal que impulse la volatilidad del mercado últimamente. La última vez que mencioné los riesgos del Brexit fue en la edición del 24 de abril del Chart Advisor. Sin embargo, necesito hacer algunos ajustes a mis estimaciones de divorcio entre Europa y el Reino Unido después de la noticia de que la primera ministra Theresa May regresará al Parlamento con propuestas más impopulares.
Los intransigentes dentro del gobierno de May están preocupados de que ella le presente al Parlamento la oportunidad de votar sobre opciones mucho más suaves para Brexit, incluida la posibilidad de un nuevo referéndum, la primera semana de junio. Los parlamentarios pro-Brexit y anti-Brexit están descontentos con May, y no hay garantías de que ningún acuerdo que presente dure si deja el cargo en junio (o antes).
Como resultado de esa incertidumbre, la libra esterlina (GBP) ha estado perdiendo frente al dólar desde el 6 de mayo. La moneda está casi de regreso a sus mínimos desde diciembre pasado. El problema con esta tendencia es que una GBP más débil en relación con el dólar hace que las exportaciones estadounidenses al Reino Unido sean más caras y, por lo tanto, menos atractivas. Dependiendo de cómo maneje los números (hay alguna disputa sobre esto), el Reino Unido es una de las pocas economías occidentales importantes con las que Estados Unidos tiene un superávit comercial.
Para algunos grupos de la industria, este es un problema mayor a corto plazo. Por ejemplo, los automóviles y los equipos de generación de energía eléctrica son dos de las categorías más importantes para importar al Reino Unido desde los EE. UU. Aunque el rendimiento entre algunos de los fabricantes de automóviles ha sido mejor recientemente, las acciones como Ford Motor Company (F) podrían languidecer a la resistencia si la libra esterlina cae más lejos. Los fabricantes de equipos eléctricos como Emerson Electric Co. (EMR) tienen un riesgo similar.
La situación del Brexit y el futuro de Theresa May probablemente serán un objetivo móvil para los inversores en el día a día durante la primera semana de junio. Observar la GBP debería darnos una idea del riesgo de volatilidad adicional del mercado. Si el GBP rompe el soporte por debajo de $ 1.26 por libra, es más probable una reacción mayor en el mercado de valores.
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Conclusión: los riesgos aumentan pero no son sistémicos
Los riesgos de la guerra comercial y el Brexit pueden ser desconcertantes, y espero que continúen manteniendo elevada la volatilidad del mercado a corto plazo. Sin embargo, a pesar de esos riesgos, es probable que el potencial a la baja sea limitado a corto plazo. La adaptación adicional de la Reserva Federal, el gasto del consumidor, la contratación y el crecimiento de los ingresos siguen siendo lo suficientemente positivos como para justificar una perspectiva optimista a corto plazo.
En mi opinión, analizar los riesgos externos de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y el Brexit a través de acciones que tienen exposición directa a esas incógnitas es la estrategia más útil. Centrarse en las existencias nacionales en su conjunto no es tan productivo porque los efectos a gran escala serán difíciles de predecir a ese nivel.
