El mercado de valores, medido por el índice S&P 500 (SPX), está en una racha, hasta un 16, 4% interanual hasta el cierre del 2 de mayo de 2019. Hasta el 30 de abril, la ganancia anual fue del 17, 5%, el mejor ejecución de cuatro meses desde diciembre de 2010 y la mejor apertura cuatro meses de un año desde 1987. Los osos apuntan a las leyes de la gravedad y ven ganancias mucho más bajas en el futuro. Mientras tanto, el indicador del lado de venta de Bank of America Merrill Lynch, una herramienta de pronóstico contraria, predice una ganancia adicional de aproximadamente el 9% en los próximos 12 meses, o el 11% si se incluyen los dividendos.
"Si vemos la ruptura por encima de ese máximo de septiembre, que fue alrededor de 2.941, si se confirma esa ruptura, lo que significa que pasamos más de solo una semana por encima, entonces deberíamos ver un seguimiento a largo plazo en la parte posterior de esa ruptura". Es la opinión de Katie Stockton, fundadora y socia gerente de la firma de análisis técnico Fairlead Strategies, en comentarios en CNBC. La siguiente tabla resume el pronóstico de BofAML, así como otros signos alcistas.
Por qué el mercado alcista tiene mucho espacio para crecer
- Indicador secundario de venta de BofAML: S&P 500 alcanza 3, 198 en 12 meses, lo que representaría una ganancia acumulada de 27.5% desde el comienzo de 2019, la Reserva Federal mantiene su postura moderada en las tasas de interés, el gasto del consumidor y el crecimiento del empleo se mantienen fuertes, la tasa de desempleo está en un mínimo de 50 años. Las ganancias corporativas están llegando mejor de lo esperado. Muchas malas noticias ya están incluidas en los precios de las acciones. La historia sugiere que nuevas ganancias siguen a los máximos históricos del mercado. "Vender en mayo y desaparecer" ha sido un mal consejo en Los últimos 10 años.
Importancia para los inversores
"El indicador del lado de venta se basa en la asignación de capital promedio recomendada de los estrategas de Wall Street al último día hábil de cada mes", explica BofAML en su informe del 1 de mayo. El indicador cayó al 57.6% a fines de abril, alcanzando un mínimo de seis meses. "Cuando nuestro indicador ha sido tan bajo o más bajo, los rendimientos totales durante los próximos 12 meses han sido positivos el 92% del tiempo", informa el informe. Según el historial, el indicador proyecta un rendimiento total de aproximadamente el 11% para el S&P 500 en los próximos 12 meses, que consiste en un dividendo del 2% más una apreciación del precio de aproximadamente el 9%.
BofAML se apresura a agregar que su "llamado al mercado" oficial para el S&P 500 es que finalizará 2019 a 2.900, un poco menos que hoy. Señalan que el indicador del lado de venta es solo uno de los cinco factores que utilizan para hacer su llamado al mercado.
"Los máximos históricos tienden a respaldar, en lugar de perjudicar, los rendimientos a corto plazo", escribe Mark Haefele, director de inversiones (CIO) de UBS, según lo citado por MW. "Utilizando los datos de precios de S&P desde 1950, después de que las acciones establecieron un máximo histórico, su posterior retorno de precios de seis meses ha sido de 4.7%", agregó, continuando, "El mercado solo ha disminuido 11% del tiempo en más de 5 % durante los seis meses posteriores a un máximo histórico, en comparación con el 18% de las veces ". Según el comercio intradía, el S&P 500 alcanzó un máximo histórico el 1 de mayo, mientras que el cierre récord fue el 30 de abril.
"Vender en mayo y marcharse" refleja el hecho de que, durante décadas, las ganancias promedio para el S&P 500 durante los seis meses de mayo a octubre estuvieron cerca de cero. Sin embargo, durante los últimos períodos de diez y cinco años, las ganancias durante el período de mayo a octubre han promediado alrededor del 4%, según el análisis de Dow Jones Market Data citado por MW.
Mirando hacia el futuro
Ryan Detrick, estratega senior de mercado de LPL Financial, ofrece una lectura bajista de la historia del mercado. "Hay otros cuatro años desde la Segunda Guerra Mundial en que el S&P subió al menos un 15% para comenzar el año como lo vamos a ser este año. Tres de esos años son prácticamente estables durante los peores seis meses del año, el otro fue en 1987 cuando perdimos alrededor del 13% ", escribió en una nota a los clientes. No obstante, Detrick sigue siendo optimista a largo plazo y agrega: "Fundamentalmente, las cosas todavía se ven bien".
