El legendario gerente de Fidelity Investments, Peter Lynch, dijo una vez: "Las personas con información privilegiada pueden vender sus acciones por varias razones, pero las compran por una sola: piensan que el precio aumentará". Lynch, quien aumentó el Fondo Fidelity Magellan de $ 20 millones a $ 14 mil millones en 13 años, creía en el análisis fundamental y entendía bien el producto y las prácticas de una empresa antes de invertir en él. Y como grupo, ¿quién entiende el producto, la gestión y las perspectivas futuras de una empresa mejor que sus propios líderes? Los inversores pueden capitalizar sobre el conocimiento interno legalmente siguiendo las bases de datos públicas que rastrean las compras internas.
De hecho, algunos pueden decir que el seguimiento de las actividades de compra y venta de los expertos de una empresa es una parte integral de la debida diligencia al invertir en una empresa. Este artículo examinará quiénes son estas personas con información privilegiada, por qué los inversores deben prestar especial atención a sus transacciones y cómo los inversores pueden capitalizar el conocimiento interno legalmente a través de bases de datos públicas que rastrean las compras internas. ( ¿Cuándo los expertos compran deben los inversores unirse a ellos?)
¿Quiénes son los iniciados?
La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) define a las personas con información privilegiada como "la gerencia, los funcionarios o cualquier propietario beneficiario con más del 10% de la clase de seguridad de una empresa". Las personas con información privilegiada deben cumplir ciertas reglas y completar formularios SEC cada vez que compran o venden acciones de la compañía. Además, para evitar el uso de información privilegiada o beneficiarse ilegalmente de información material no pública a la que sus posiciones les dan acceso, la ley impide que las personas con información privilegiada depositen acciones dentro de los seis meses posteriores a su compra. Esto efectivamente impide que las personas con información privilegiada se beneficien rápidamente operaciones comerciales basadas en su conocimiento (Sección 16 (b) o la Ley de Bolsa de Valores).
¿Qué significa cuando los de adentro compran o venden?
Como regla general, la compra de información privilegiada muestra la confianza de la gerencia en la empresa y se considera una señal alcista, en otras palabras, una señal de que los precios de las acciones probablemente subirán. Por el contrario, la venta de información privilegiada se considera bajista: los que saben pueden estar descargando sus existencias con la expectativa de que los precios caerán pronto. Por lo tanto, vale la pena vigilar las actividades de los iniciados.
Los estudios han demostrado que la difusión oportuna y oportuna de las transacciones con información privilegiada es rentable para los inversores, ya que los expertos tienden a ganarle al mercado. Las probabilidades a favor de una compra de información privilegiada seguida de más compras son tres veces mayores que las probabilidades de una compra seguida de una venta.
Compra de información privilegiada en los Estados Unidos
Para las compañías que cotizan en las bolsas de valores de los EE. UU., La SEC exige que todos los microcaps, excepto los más pequeños, que cotizan en las mesas de venta libre deben informar las transacciones internas dentro de dos días hábiles. Primero, deben presentar el Formulario 3 de la SEC en la titularidad inicial, el Formulario 4 de la SEC cada vez que tenga lugar algún cambio y el Formulario 5 de la SEC para cualquier cambio que no se haya informado anteriormente o que fuera elegible para aplazamiento.
Se puede encontrar una lista de presentaciones del Formulario 4 en la base de datos EDGAR de la SEC, una colección de presentaciones legales específicas para cada compañía que actualmente cotiza públicamente en cualquiera de las bolsas de valores de EE. UU. Si revisar la base de datos EDGAR lleva demasiado tiempo, entonces tienes suerte, porque hay muchos sitios web que rastrean y publican transacciones internas. A continuación se presentan algunos sitios que contienen bases de datos, así como informes sobre transacciones internas.
- Forbes tiene un informe semi-diario que destaca algunas transacciones internas importantes. Finviz presenta una base de datos gratuita y con capacidad de búsqueda de transacciones internas. GuruFocus también presenta una base de datos gratuita y con capacidad de búsqueda de documentos internos en los Estados Unidos y una suscripción opcional de pago para transacciones internas en los mercados holandés y canadiense. InsiderTrading.org es otro servicio gratuito y con capacidad de búsqueda. J3SG es un sitio web gratuito (aunque es necesario registrarse para acceder a todas las funciones) con actualizaciones en tiempo real sobre transacciones internas y una amplia base de datos de búsqueda interna. así como la propiedad institucional.
Canadá
En Canadá, las transacciones internas están reguladas por los reguladores provinciales y los informes internos deben presentarse en el Sistema de Divulgación Electrónica por Insiders (SEDI) dentro de los cinco días calendario. Para facilitar la navegación, hay sitios como Canadianinsider.com que enumera los datos SEDI de las empresas que cotizan en TSX y TSX Venture.
La línea de fondo
En los Estados Unidos y Canadá, la ley exige que las personas con información privilegiada divulguen rápidamente las compras y ventas de acciones de la compañía y las archiven en una base de datos pública. Como las personas con información privilegiada tienden a vencer al mercado, los inversores harían bien en rastrear las compras de información privilegiada. La compra de información privilegiada puede ser una señal de que el precio de las acciones pronto aumentará.
