El enigma de la deuda puertorriqueña volvió a surgir el lunes, solo semanas después de que el huracán María arrasó con la isla, dejando a la mayoría de los residentes sin electricidad, agua y otras necesidades. A medida que el gobierno local lidia con la enorme factura financiera que se avecina, los inversores esperan ansiosamente detalles sobre cómo la Commonwealth planea lidiar con sus obligaciones de deuda que ya están escalando.
El problema de la obligación de deuda de $ 73 mil millones de Puerto Rico no es nada nuevo. El problema se exacerbó cuando el presidente Donald Trump habló antes de su visita a la capital, San Juan. "Sabes, le deben mucho dinero a tus amigos en Wall Street y vamos a tener que borrar eso", dijo Trump en una entrevista en Fox News.
"Puedes decir adiós a eso. No sé si es Goldman Sachs, pero sea quien sea, puedes despedirte de eso".
Después de los comentarios del presidente, la deuda de un bono de vencimiento en 2035 cayó a un mínimo récord de 32 centavos por dólar, y los rendimientos aumentaron a 20 por ciento, más de 6 por ciento antes del huracán del 19 de septiembre.
Cómo Puerto Rico acumuló su deuda
Desde el cambio de siglo, el gobierno puertorriqueño buscó recaudar dinero al embarcarse en una ola de gastos para aumentar el turismo y la infraestructura. Sin embargo, en 2007 Puerto Rico cayó en una profunda recesión y aún no se ha recuperado. El crecimiento interanual se ha contraído en todos menos un año (2012) desde 2007, y a medida que el desempleo se disparó, los locales huyeron de la isla, agotando los ingresos fiscales del gobierno.
Sin embargo, el gasto de Puerto Rico continuó, y para financiarlo, el gobierno emitió bonos de alto rendimiento. Además, los bonos estaban exentos de impuestos triples, lo que significa que están exentos de impuestos federales, estatales y locales. Dada la combinación de exenciones impositivas y altos rendimientos, el gobierno acumuló una carga de deuda que ha llegado a su hogar.
Si bien la relación deuda / PIB de Puerto Rico del 67 por ciento es relativamente baja para los estándares mundiales, la ineficiencia de la economía lo pone en riesgo de aumentar rápidamente a medida que la economía continúa contrayéndose a un ritmo rápido.
¿Quién posee la deuda?
A pesar de los comentarios de Trump de que Puerto Rico le debe mucho dinero a Wall Street, las obligaciones de Puerto Rico están lejos de ser solo bancos de Wall Street y fondos de cobertura. De hecho, una parte sustancial de la deuda del gobierno está en manos de pequeños inversores "familiares". Según Cate Long, fundador de Puerto Rico Clearinghouse, menos del 25 por ciento de la deuda es propiedad de fondos de cobertura, y el 75 por ciento está en manos de al menos 500, 000 inversores minoristas.
Los datos recopilados por Bloomberg muestran que la situación de la deuda en Puerto Rico no solo está relacionada con el gobierno, sino que otros departamentos estatales han emitido este tipo de deuda:
- General: deuda garantizada por el estado y pagada con cargo a su fondo general COFINA: deuda emitida por la Corporación de Financiación del Impuesto a las Ventas del Estado (PRPA): bonos emitidos por la Autoridad de Energía que se financian con los ingresos por ventas de electricidad. y futuros jubilados Otros: esta deuda de la Universidad de Puerto Rico, la Autoridad de Alcantarillado y la Autoridad de Transporte
¿Puede simplemente ser predeterminado?
Después de la declaración de Trump de que la deuda tendrá que ser "eliminada", los inversores se preguntan exactamente qué significa esto y, más concretamente, ¿se puede hacer?
A medida que la crisis de Puerto Rico se profundizó en 2016, muchos tenedores de deudas comenzaron a presentar reclamos contra el gobierno porque no estaba protegido por bancarrota. A medida que aumentaban las presentaciones, el gobierno de los EE. UU. Promulgó un proyecto de ley especial, PROMESA (Ley de Supervisión, Gestión y Estabilidad Económica de Puerto Rico) que puso las finanzas del territorio bajo supervisión federal para detener el montaje de presentaciones judiciales.
Ahora a manos del gobierno de EE. UU., El presidente Trump busca reducir o eliminar por completo la deuda. Sin embargo, las reducciones de deuda se rigen por las leyes federales, lo que significa que los tenedores de bonos tienen el derecho de proteger sus bonos. Entonces, al "borrar" la deuda, Trump dice que planea negociar con los tenedores de bonos para llegar a un acuerdo justo y razonable sobre el plazo de una reducción de la deuda.
Para llevar
Puerto Rico no es el primero, y no será la última crisis de deuda. Sin embargo, lo diferente de este es tanto el plan de salida como las obligaciones de la deuda. Si bien el presidente Trump puede querer "borrarlo", no es tan fácil. Los titulares de deuda tienen tanto derecho como el propietario del activo, y cualquier corte de pelo o acuerdo conllevará un largo período de negociación.
Lamentablemente, para el pueblo de Puerto Rico, los riesgos financieros caen a sus pies y, para empeorar las cosas, el problema de la deuda está comenzando a anular las preocupaciones humanitarias. Más de dos semanas después del devastador huracán, solo el 7 por ciento de las personas tiene electricidad y menos de la mitad tiene acceso al agua potable.
