¿Qué es un cliquet?
Un cliquet, también llamado "opción de trinquete", es una serie de opciones at-the-money (ATM), ya sea put o call, donde cada opción sucesiva se activa cuando vence la anterior.
Para llevar clave
- Un cliquet, también llamado "opción de trinquete", es una serie de opciones at-the-money (ATM), ya sea put o call, donde cada opción sucesiva se activa cuando vence la anterior. La prima total y las fechas exactas de reinicio son conocidos en el momento de la transacción de un cliquet. Los titulares de cliquets pueden optar por recibir su pago cuando caduque cada opción o esperar hasta que toda la serie se agote para recibir la suma de todos los pagos al vencimiento.
Entendiendo un Cliquet
Un cliquet es un tipo de opción exótica liquidada en efectivo que se liquida en fechas predeterminadas y luego restablece su precio de ejercicio en función del precio del valor subyacente en el momento de la liquidación. Cada nueva opción dentro del cliquet entra en vigencia cuando la opción anterior expira. La prima total y las fechas exactas de reinicio se conocen al momento de realizar una transacción con un cliquet. Los inversores pueden optar por recibir su pago cuando caduque cada opción o esperar hasta que se acabe la serie completa.
Un cliquet es una serie de opciones de inicio directo, todas relacionadas entre sí. Cada opción de inicio adelantado representa la compra anticipada de una opción de venta o compra con un precio de ejercicio al cajero automático (ATM) que se determinará en una fecha posterior, generalmente cuando la opción se activa. Una opción de inicio directo se activa en una fecha específica en el futuro. La prima se paga por adelantado, mientras que el tiempo de vencimiento y la seguridad subyacente se establecen en el momento en que se compra la opción de inicio anticipado.
Si en la primera fecha de liquidación el valor subyacente se negocia por debajo del precio de ejercicio de la opción (para una compra), caduca sin valor y se restablece al precio del valor subyacente en el momento de la liquidación. Si al final de la próxima liquidación, el valor subyacente se negocia por encima de la nueva huelga, el titular puede optar por recibir la diferencia entre el precio de mercado del valor subyacente y el precio de ejercicio. Alternativamente, el titular puede dejarlo viajar para recibir la suma de todos los pagos al vencimiento.
La principal ventaja de iniciar un cliquet es que, si un inversor espera que aumente la volatilidad, puede asegurar sus ganancias a niveles predeterminados y así maximizar el rendimiento general de su cartera.
Ejemplo de Cliquet
Por ejemplo, una opción de cliquet de tres años con una huelga de $ 1, 000 caducaría sin valor el primer año si el subyacente cierra a $ 900. Este valor ($ 900) sería el nuevo precio de ejercicio para el año siguiente y si el subyacente en el acuerdo fuera de $ 1, 200, el titular recibiría un pago y la huelga se restablecería a este nuevo nivel. Una mayor volatilidad proporciona mejores condiciones para que los inversores obtengan ganancias.
Cliquet similar a las opciones asiáticas
Una opción asiática es un tipo de opción donde la recompensa depende del precio promedio del activo subyacente durante un cierto período de tiempo, a diferencia de las opciones estándar (estadounidenses y europeas), donde la recompensa depende del precio del activo subyacente en un momento determinado. punto específico en el tiempo (madurez). Estas opciones permiten al comprador comprar (o vender) el activo subyacente al precio promedio, en lugar del precio spot.
Los cliquets determinan los pagos periódicamente durante la vida de las opciones; entonces, en cierto sentido, actúan como opciones asiáticas con un precio promedio. Por supuesto, la matemática no es la misma, especialmente porque puede haber pagos de cero en el camino ya que las opciones individuales de inicio anticipado caducan sin valor.
