¿Qué es una deuda canjeable por acciones ordinarias?
La deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) es un instrumento de deuda que proporciona al tenedor pagos de cupones además de una opción de venta corta incorporada y una opción larga de compra de acciones de la compañía emisora. La seguridad convertible primaria es generalmente un producto estructurado listado.
Comprensión de la deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS)
Los instrumentos de deuda canjeable por acciones ordinarias (DECS) otorgan al titular el derecho de convertir el valor en acciones ordinarias de la compañía subyacente. Los valores preferentes redimibles de dividendos aumentados (PRIDES) son un ejemplo de deuda canjeable por acciones ordinarias y son valores sintéticos que consisten en un contrato a plazo para comprar el valor subyacente del emisor y un depósito que devenga intereses por un precio específico. Los pagos de intereses se realizan a intervalos regulares, y la conversión al valor subyacente es obligatoria al vencimiento. PRIDES fue presentado por primera vez por Merrill Lynch & Co.
Los valores designados como canjeables por acciones comunes son un producto financiero más que se incluye en la clasificación general de valores convertibles o 'convertibles'. Los convertibles son valores corporativos (acciones o bonos generalmente preferidos) que se pueden cambiar por un número establecido de otra forma (generalmente acciones comunes) a un precio preestablecido. Los inversores se sienten atraídos por los convertibles por sus características híbridas: una parte de la deuda, con un flujo de ingresos semi-seguro, cupones; y una segunda característica que ofrece crecimiento, de las ganancias de capital de capital.
Los convertibles son productos estructurados que los bancos y otras entidades empaquetan para satisfacer las demandas de varios tipos de inversores. A veces, se prefiere una cierta forma de seguridad, digamos deuda, pero el apetito de los inversores no es tan fuerte sin las características similares de renta variable. Para hacer que un valor sea más comercializable, la convertibilidad es una característica más que puede aumentar la demanda de ciertos tipos de valores.
Uso de deuda canjeable por acciones ordinarias
Un buen ejemplo de dónde podría utilizarse la deuda canjeable por acciones comunes es para una empresa prometedora pero joven. Sin un registro financiero extenso, es posible que esta compañía no pueda obtener financiamiento de deuda convencional, particularmente a una tasa de cupón razonable. Para reducir los costos de intereses y hacer que la oferta de deuda sea más atractiva (comercializable), este valor se puede empaquetar con una opción adicional para convertir la deuda en acciones ordinarias. Ahora, con el potencial agregado de las ganancias de capital, los inversores podrían echar un vistazo más de cerca al exigir un cupón más pequeño que un bono directo (sin opción).
