¿Qué es el financiamiento de la deuda?
El financiamiento de la deuda ocurre cuando una empresa recauda dinero para capital de trabajo o gastos de capital mediante la venta de instrumentos de deuda a individuos y / o inversores institucionales. A cambio de prestar el dinero, las personas o instituciones se convierten en acreedores y reciben la promesa de que se reembolsará el capital y los intereses de la deuda.
La otra forma de obtener capital en los mercados de deuda es emitir acciones en una oferta pública; Esto se llama financiación de capital.
Deuda financiera
Desglosando el financiamiento de la deuda
Cuando una empresa necesita dinero a través del financiamiento, puede tomar tres rutas para obtener financiamiento: capital, deuda o algún híbrido de los dos. La equidad representa una participación en la propiedad de la empresa. Le otorga al accionista un reclamo sobre ganancias futuras, pero no es necesario devolverlo. Si la empresa quiebra, los tenedores de acciones son los últimos en recibir dinero. La otra ruta que una empresa puede tomar para recaudar capital para su negocio es emitiendo deuda, un proceso conocido como financiamiento de deuda.
El financiamiento de la deuda se produce cuando una empresa vende productos de renta fija, como bonos, letras o pagarés, a inversores para obtener el capital necesario para crecer y expandir sus operaciones. Cuando una empresa emite un bono, los inversores que compran el bono son prestamistas que son inversores minoristas o institucionales que le proporcionan a la empresa financiación de deuda. El monto del préstamo de inversión, denominado capital, debe devolverse en una fecha acordada en el futuro. Si la empresa se declara en bancarrota, los prestamistas tienen un mayor reclamo sobre los activos liquidados que los accionistas.
Costo del financiamiento de la deuda
La estructura de capital de una empresa se compone de capital y deuda. El costo del capital es el pago de dividendos a los accionistas, y el costo de la deuda es el pago de intereses a los tenedores de bonos. Cuando una empresa emite deuda, no solo promete reembolsar el monto del capital, sino que también promete compensar a sus tenedores de bonos haciendo pagos de intereses, conocidos como pagos de cupones, anualmente. La tasa de interés pagada en estos instrumentos de deuda representa el costo de los préstamos al emisor.
La suma del costo del financiamiento de capital y el financiamiento de la deuda es el costo de capital de una empresa. El costo de capital representa el rendimiento mínimo que una empresa debe obtener de su capital para satisfacer a sus accionistas, acreedores y otros proveedores de capital. Las decisiones de inversión de una empresa relacionadas con nuevos proyectos y operaciones siempre deben generar rendimientos superiores al costo de capital. Si los rendimientos de sus gastos de capital están por debajo de su costo de capital, entonces la empresa no está generando ganancias positivas para sus inversores. En este caso, la empresa puede necesitar reevaluar y reequilibrar su estructura de capital.
La fórmula para el costo del financiamiento de la deuda es:
K D = Gasto de interés x (1 - Tasa de impuesto)
donde K D = costo de la deuda
Dado que el interés de la deuda es deducible de impuestos en la mayoría de los casos, el gasto por intereses se calcula después de impuestos para hacerlo más comparable al costo del patrimonio a medida que se gravan las ganancias de las acciones.
Medición del financiamiento de la deuda
Uno de los indicadores que los analistas usan para medir y comparar cuánto capital de una empresa se está financiando con financiamiento de deuda es la relación deuda / capital, o relación D / E. Por ejemplo, si la deuda total es de $ 2 mil millones y el capital contable total es de $ 10 mil millones, la relación D / E es de $ 2 mil millones / $ 10 mil millones = 1/5, o 20%. Esto significa que por cada $ 1 de financiamiento de deuda, hay $ 5 de capital. En general, una relación D / E baja es preferible a una alta, aunque ciertas industrias tienen una mayor tolerancia a la deuda que otras. Tanto la deuda como el patrimonio se pueden encontrar en el estado del balance.
Tasas de interés sobre el financiamiento de la deuda
Algunos inversionistas en deuda solo están interesados en la protección del principal, mientras que otros desean un retorno en forma de interés. La tasa de interés está determinada por las tasas de mercado y la calidad crediticia del prestatario. Las tasas de interés más altas implican una mayor probabilidad de incumplimiento y, por lo tanto, un mayor nivel de riesgo. Las tasas de interés más altas ayudan a compensar al prestatario por el mayor riesgo. Además de pagar intereses, el financiamiento de la deuda a menudo requiere que el prestatario se adhiera a ciertas reglas con respecto al desempeño financiero. Estas reglas se conocen como pactos.
La financiación de la deuda puede ser difícil de obtener, pero para muchas empresas, proporciona financiación a tasas más bajas que la financiación de capital, especialmente en períodos de tasas de interés históricamente bajas. Otra ventaja del financiamiento de la deuda es que el interés de la deuda es deducible de impuestos. Aún así, agregar demasiada deuda puede aumentar el costo de capital, lo que reduce el valor presente de la empresa.
