Movimientos mayores
El rendimiento del Tesoro a 10 años (TNX) rompió el soporte alcista y completó un patrón de continuación bajista de triángulo simétrico el 7 de marzo. En las siguientes dos semanas, el TNX continuó a la baja, con una gran caída el miércoles tras el Abierto Federal Declaración de política monetaria del Comité de Mercado (FOMC) y otra gran caída en las primeras operaciones el viernes.
Sin embargo, la caída de la mañana del viernes no duró mucho, con el TNX rebotando desde un mínimo de 2.42% a un cierre de 2.46%. La acción del precio del viernes creó un patrón de vela alcista de un día llamado doji libélula. Por lo general, un doji de libélula indica el final de una tendencia bajista ya que los osos no pueden mantener los valores bajos.
Agregar fuerza al caso de que el movimiento de hoy puede haber marcado el mínimo a corto plazo del indicador es el hecho de que alcanzó el precio objetivo establecido por el patrón de continuación bajista del triángulo simétrico. Cada patrón de precio completado establece un precio objetivo basado en la altura del rango de consolidación que constituye la mayor parte del patrón. Así es como funciona.
Cada vez que ve un patrón de precios, encuentra la parte más amplia del rango de consolidación, mide esa distancia y luego agrega esa distancia al punto de ruptura del rango de consolidación. En el caso del TNX, la mayor parte del rango de consolidación ocurrió el 3 de enero de 2019, y tenía aproximadamente 24 puntos básicos de ancho, desde un mínimo de 2.55 hasta un máximo de aproximadamente 2.79 (2.79 - 2.55 = 0.24). Si resta esta cantidad del nivel de soporte alcista en 2.65 el 7 de marzo cuando el TNX bajó, obtendrá un objetivo de 2.41 (2.65 - 0.24 = 2.41).
Por supuesto, esto no es una ciencia exacta. Nadie puede garantizar dónde va a estar el objetivo o que el indicador alcanzará ese nivel, pero al ver el TNX caer a 2.42, solo un punto base por encima del objetivo proyectado, antes de rebotar más alto para cerrar en línea con el nivel de resistencia. TNX establecido originalmente en octubre de 2017 proporciona alguna evidencia adicional de que TNX puede haber encontrado apoyo.
S&P 500
El S&P 500 experimentó su día bajista más turbulento desde el 3 de enero hoy, ya que rebotó de un lado a otro antes de finalmente cerrar por debajo de 2.816, 64, el nivel que había servido como resistencia desde el 17 de octubre de 2018, y a través del cual el índice había superado recientemente.
Este movimiento hacia el fin de semana seguramente decepcionará a los toros de Wall Street, quienes esperaban que el movimiento alcista del jueves despejara el camino para que el S&P 500 volviera a subir a su máximo histórico. Los números decepcionantes de fabricación (más sobre esto a continuación) y una curva de rendimiento aplanada que golpearon las acciones financieras parecen haber sido los principales impulsores del retroceso de hoy.
SVB Financial Group (SIVB) y Brighthouse Financial, Inc. (BHF), a pesar de la agresiva campaña de marketing de la compañía durante March Madness, fueron las acciones con peor desempeño en el S&P 500 hoy, ya que cayeron un 7.06% y 6.84%, respectivamente, pero no fueron No estás solo. Las principales acciones bancarias como Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC) y JPMorgan Chase & Co. (JPM), que cayeron un 4, 15%, 3, 11% y 3, 02%, respectivamente, fueron maltratadas en general, ya que cayeron más tiempo los rendimientos a largo plazo empujaron las proyecciones de ingresos de margen de interés neto más bajas para las instituciones financieras.
Como mencioné anteriormente, el rendimiento del Tesoro a 10 años (TNX) logró recuperarse de sus mínimos de sesión, pero no fue suficiente para que los toros volvieran a la mesa.
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Indicadores de riesgo - VIX
El índice de volatilidad CBOE (VIX) ha tenido una tendencia constante más baja durante 2019, pero hoy dio un gran salto después de que Markit lanzó un número inesperadamente bajo tanto para el Índice de Gerentes de Compras de Fabricación Flash (PMI) de Europa como para la Fabricación Flash de Estados Unidos PMI
El PMI de fabricación es un índice de difusión, lo que significa que se basa en una escala de 0 a 100, siendo 50 el punto medio equilibrado. Cualquier número por encima de 50 en la escala indica expansión, y cuanto más arriba de 50 va el índice, más fuerte es la expansión. Por el contrario, cualquier número por debajo de 50 indica contracción, y cuanto más por debajo de 50 va el índice, más fuerte es la contracción.
Los analistas esperaban que el PMI manufacturero europeo fuera inferior a 50, con una estimación consensuada de 49.5, pero no estaban preparados para el resultado real de 47.6. Tampoco estaban listos para que el número de EE. UU. Entrara en 52.5, que estaba por debajo de la estimación de consenso de 53.5. El número de EE. UU. No fue tan malo como el número europeo y logró mantenerse por encima de 50, pero es el nivel más bajo al que cayó el PMI de fabricación de EE. UU. Desde agosto de 2017.
Al ver la caída de la fabricación global, los operadores se estresaron inesperadamente hoy, y el VIX reflejó este aumento de estrés al saltar a 17.5 en las primeras operaciones. Este no es el nivel más alto que el VIX ha alcanzado este año por asomo. Ni siquiera es el nivel más alto que alcanzó el índice este mes. Eso ocurrió el 8 de marzo, cuando el VIX subió a un máximo de 18.3.
Sin embargo, confirma que los comerciantes están prestando mucha atención al sector manufacturero como un indicador del crecimiento económico global, y nosotros también deberíamos hacerlo. Unos pocos informes más agrios como estos podrían descarrilar la racha alcista que hemos estado disfrutando este año.
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Conclusión: semana de YoYo
Ha sido una semana de altibajos. El S&P 500 rompió por encima de un nivel de resistencia a largo plazo el lunes solo para caer nuevamente por debajo de él hoy. Sin embargo, las semanas de yo-yo no siempre son tan malas cuando alejas y miras la imagen más grande. El S&P 500 puede haber cerrado la semana más baja de lo que comenzó, pero aún es más alta que hace unas semanas.
Tendremos que ver qué nos depara la próxima semana, pero incluso si el S&P 500 cae un poco más, todavía está dentro de su rango actual de consolidación alcista.
