¿Qué es el rendimiento de dividendos?
El rendimiento del dividendo es la proporción del dividendo anual de una empresa en comparación con el precio de sus acciones. El rendimiento de dividendos se representa como un porcentaje y se calcula de la siguiente manera:
Dividend Yield = Precio de la acción Dividendo anual
Dependiendo de la fuente, el dividendo anual utilizado en el cálculo podría ser el dividendo total pagado durante el año fiscal más reciente, el dividendo total pagado en los últimos cuatro trimestres o el dividendo más reciente multiplicado por cuatro. Como alternativa para calcular el rendimiento de dividendos, puede usar la calculadora de rendimiento de dividendos de Investopedia.
Introducción a los rendimientos de dividendos
Para llevar clave
- El rendimiento del dividendo es la cantidad de dinero que una empresa paga a los accionistas (en el transcurso de un año) por poseer una acción de sus acciones dividida por el precio actual de sus acciones, que se muestra como un porcentaje. El rendimiento del dividendo es el rendimiento estimado de un año de una inversión en una acción basada únicamente en el pago del dividendo. Tenga en cuenta que muchas acciones no pagan dividendos. Las compañías maduras tienden a pagar dividendos, y las compañías de las industrias de servicios básicos y de consumo a menudo pagan mayores rendimientos de dividendos. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), las sociedades limitadas maestras (MLP) y las empresas de desarrollo comercial (BDC) pagan dividendos más altos que el promedio, pero los dividendos de estas compañías están sujetos a una tasa más alta. Los rendimientos de dividendos más altos no siempre son oportunidades de inversión atractivas, ya que su rendimiento de dividendos podría elevarse debido a la disminución del precio de las acciones.
Comprender el rendimiento de dividendos
El rendimiento de dividendos es una estimación del rendimiento de dividendos de una inversión en acciones. Suponiendo que el dividendo no sube ni baja, el rendimiento aumentará cuando el precio de la acción caiga, y caerá cuando el precio de la acción suba. Debido a que los rendimientos de dividendos cambian con el precio de las acciones, a menudo parece inusualmente alto para las acciones que están cayendo rápidamente.
Debido a que el dividendo en sí mismo cambia con poca frecuencia, el rendimiento del dividendo aumentará cuando el precio de la acción caiga y disminuirá cuando el precio de la acción suba. Algunos sectores de acciones, como los consumidores no cíclicos o los servicios públicos, pagarán un dividendo superior al promedio. Las compañías pequeñas y nuevas que aún están creciendo rápidamente pagan un dividendo promedio más bajo que las compañías maduras en los mismos sectores.
Consideraciones Especiales
En general, las empresas maduras que no están creciendo muy rápidamente pagan los rendimientos de dividendos más altos. Las acciones de consumo no cíclicas que comercializan artículos básicos o servicios públicos son ejemplos de sectores enteros que pagan el rendimiento promedio más alto.
Aunque el rendimiento de dividendos entre las acciones tecnológicas es inferior al promedio, la regla sobre las empresas maduras también se aplica a un sector como este. Por ejemplo, en noviembre de 2019, Qualcomm Incorporated (QCOM), un fabricante establecido de equipos de telecomunicaciones, pagó un dividendo con un rendimiento del 2, 74%. Mientras tanto, Square, Inc. (SQ), un nuevo procesador de pagos móviles, no pagó dividendos en absoluto.
El rendimiento de dividendos puede no decirle mucho sobre qué tipo de dividendo paga la empresa. Por ejemplo, el rendimiento promedio de dividendos en el mercado es más alto entre los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) como Public Storage (PSA). Sin embargo, esos son los rendimientos de los dividendos ordinarios, que son un poco diferentes a los dividendos calificados más comunes.
Junto con REIT, las sociedades limitadas maestras (MLP) y las empresas de desarrollo empresarial (BDC) también tienen rendimientos de dividendos muy altos. Todas estas empresas están estructuradas de tal manera que el Tesoro de los Estados Unidos les exige que transfieran la mayor parte de sus ingresos a sus accionistas. El proceso de transferencia significa que la empresa no tiene que pagar impuestos sobre la renta sobre las ganancias distribuidas como dividendo, pero el accionista debe tratar el pago como un ingreso "ordinario" sobre sus impuestos. Estos dividendos no están "calificados" para el tratamiento fiscal de las ganancias de capital.
La mayor obligación tributaria sobre los dividendos ordinarios reduce el rendimiento efectivo que ha obtenido el inversor. Sin embargo, ajustados por impuestos, REIT, MLP y BDC todavía pagan dividendos con un rendimiento superior al promedio.
Ventajas y desventajas de los rendimientos de dividendos
Ventajas
La evidencia histórica sugiere que un enfoque en los dividendos puede amplificar los rendimientos en lugar de disminuirlos. Por ejemplo, según analistas de Hartford Funds, desde 1960, más del 82% del rendimiento total del S&P 500 proviene de dividendos. Esto es cierto porque supone que los inversores reinvertirán sus dividendos nuevamente en el S&P 500, lo que aumenta su capacidad de ganar más dividendos en el futuro.
Imagine que un inversor compra acciones por un valor de $ 10, 000 con un precio de $ 100 que actualmente paga un dividendo de 4%. Este inversor posee 100 acciones que pagan un dividendo de $ 4 por acción, o $ 400 en total. Suponga que el inversionista usa los $ 400 en dividendos para comprar cuatro acciones más a $ 100 por acción. Si nada más cambia, el inversor tendrá 104 acciones el próximo año que pagarán un total de $ 416 por acción, que pueden reinvertirse nuevamente en más acciones.
Desventajas
Si bien los altos rendimientos de dividendos son atractivos, pueden tener el costo del potencial de crecimiento. Cada dólar que una compañía paga en dividendos a sus accionistas es un dólar que la compañía no está reinvirtiendo para crecer y generar ganancias de capital. Los accionistas pueden obtener altos rendimientos si el valor de sus acciones aumenta mientras lo mantienen.
Evaluar una acción basándose solo en su rendimiento de dividendos es un error. Los datos de dividendos pueden ser antiguos o estar basados en información errónea. Muchas compañías tienen un rendimiento muy alto ya que sus acciones están cayendo, lo que generalmente ocurre antes de que se reduzca el dividendo.
El rendimiento de dividendos se puede calcular a partir del informe financiero del año completo anterior. Esto es aceptable durante los primeros meses después de que la compañía haya publicado su informe anual; sin embargo, cuanto más tiempo haya pasado desde el informe anual, menos relevantes serán los datos para los inversores. Alternativamente, los inversores totalizarán los últimos cuatro trimestres de dividendos, que captura los últimos 12 meses de datos de dividendos. Usar un número de dividendo final es bueno, pero puede hacer que el rendimiento sea demasiado alto o demasiado bajo si el dividendo se ha reducido o aumentado recientemente.
Debido a que los dividendos se pagan trimestralmente, muchos inversores tomarán el último dividendo trimestral, lo multiplicarán por cuatro y usarán el producto como dividendo anual para el cálculo del rendimiento. Este enfoque reflejará cualquier cambio reciente en el dividendo, pero no todas las empresas pagan un dividendo trimestral uniforme. Algunas empresas, especialmente fuera de los EE. UU., Pagan un pequeño dividendo trimestral con un gran dividendo anual. Si el cálculo del dividendo se realiza después de la gran distribución de dividendos, dará un rendimiento inflado. Finalmente, algunas compañías pagan dividendos con mayor frecuencia que trimestralmente. Un dividendo mensual podría resultar en un cálculo de rendimiento de dividendos que es demasiado bajo. Al decidir cómo calcular el rendimiento de dividendos, un inversor debe mirar el historial de pagos de dividendos para decidir qué método dará los resultados más precisos.
Los inversores también deben tener cuidado al evaluar una empresa que se ve angustiada con un rendimiento de dividendos superior al promedio. Debido a que el precio de la acción es el denominador de la ecuación de rendimiento de dividendos, una fuerte tendencia bajista puede aumentar drásticamente el cociente del cálculo.
Por ejemplo, las divisiones de fabricación y energía de General Electric Company (GE) comenzaron a tener un rendimiento inferior desde 2015 hasta 2018, y el precio de las acciones cayó a medida que disminuyeron las ganancias. El rendimiento de dividendos saltó del 3% a más del 5% a medida que el precio bajó. Como puede ver en el siguiente gráfico, la disminución en el precio de la acción y el eventual recorte del dividendo compensaron cualquier beneficio del alto rendimiento del dividendo.
Ejemplo de rendimiento de dividendos
Suponga que las acciones de la Compañía A se cotizan a $ 20 y paga dividendos anuales de $ 1 por acción a sus accionistas. Además, suponga que las acciones de la Compañía B se cotizan a $ 40 y también paga un dividendo anual de $ 1 por acción.
Esto significa que el rendimiento de dividendos de la Compañía A es del 5% ($ 1 / $ 20), mientras que el rendimiento de dividendos de la Compañía B es solo del 2.5% ($ 1 / $ 40). Suponiendo que todos los demás factores son equivalentes, un inversionista que busca utilizar su cartera para complementar sus ingresos, probablemente preferiría la Compañía A sobre la Compañía B, ya que tiene el doble de dividendos.
