¿Qué es una ventana de descuento?
La ventana de descuento es un servicio de préstamo del banco central destinado a ayudar a los bancos comerciales a gestionar las necesidades de liquidez a corto plazo. Los bancos que no pueden obtener préstamos de otros bancos en el mercado de fondos federales pueden obtener préstamos directamente de la ventana de descuento del banco central pagando la tasa de descuento federal.
Las tasas de descuento actuales figuran en el sitio web de la Reserva Federal.
Para llevar clave
- La ventana de descuento es un servicio del banco central que ofrece a los bancos comerciales préstamos a muy corto plazo (a menudo de un día para otro) / La Reserva Federal extiende los préstamos con ventana de descuento a las instituciones financieras que, a su vez, apoyan a las industrias comerciales. tasa objetivo de fondos, que alienta a los bancos a pedir prestado y prestarse entre sí y solo recurrir al banco central cuando sea necesario. La ventana de descuento también se utiliza para los bancos centrales cuando actúan como prestamistas de último recurso.
Cómo funciona una ventana de descuento
La Reserva Federal y otros bancos centrales mantienen ventanas de descuento, refiriéndose a los préstamos que otorgan a una tasa de descuento administrada a bancos comerciales y otras empresas que aceptan depósitos.
Los préstamos con ventana de descuento tienden a ser a corto plazo, generalmente de un día para otro, y están garantizados. Estos préstamos son diferentes de los bancos de préstamos no garantizados con depósitos en bancos centrales que hacen entre ellos; En los Estados Unidos, estos préstamos se otorgan a la tasa de fondos federales, que es inferior a la tasa de descuento. Incluso los bancos extranjeros pueden obtener préstamos de la ventana de descuentos de la Reserva Federal.
Los bancos solicitan préstamos en la ventana de descuento cuando experimentan déficit de liquidez a corto plazo y necesitan una infusión de efectivo rápida. Los bancos generalmente prefieren pedir prestado a otros bancos, ya que la tasa es más barata y los préstamos no requieren garantía.
El término se refiere a la práctica ya obsoleta de enviar empleados bancarios a ventanas físicas reales en los grupos de presión de la sucursal de la Reserva Federal para solicitar préstamos.
Por esta razón, los préstamos de la ventana de descuento saltan durante períodos de dificultades en toda la economía, cuando todos los bancos están experimentando cierto grado de presión de liquidez: después de que estalló la burbuja tecnológica en 2001, por ejemplo, los préstamos en la ventana de descuento de la Fed alcanzaron su nivel más alto en 15 años.
Los préstamos del banco central son un sustituto de los préstamos de otros bancos comerciales, por lo que se considera un prestamista de último recurso una vez que el sistema de préstamos interbancarios a un día se ha agotado. La Reserva Federal establece esta tasa interbancaria, denominada tasa de fondos de la Fed, que generalmente se establece por debajo de la tasa de descuento.
Ejemplo de la ventana de descuento
La crisis financiera de 2008 vio que la ventana de descuento de la Reserva Federal asumió un papel central en el mantenimiento de una apariencia de estabilidad financiera. Los períodos de préstamo se extendieron de la noche a la mañana a 30 días, luego 90. La tasa se redujo a 0.25 puntos porcentuales de la tasa de fondos federales; el diferencial había sido anteriormente de 1 pp y, a noviembre de 2017, es de 0, 5 pp.
En octubre de 2008, un mes después del colapso de Lehman Brothers, los bancos pidieron prestados $ 403.5 mil millones en la ventana de descuento; la recesión anterior había visto un pico de endeudamiento de $ 3.4 mil millones (septiembre de 2001).
Consideraciones Especiales
La ventana de descuento de la Fed se presta a tres tasas; "tasa de descuento" es la abreviatura de la primera tasa ofrecida a las instituciones más sólidas financieramente. Las tres tasas se definen como la tasa de crédito primaria, la tasa de crédito secundaria y la tasa de descuento estacional. Todas las demás tasas de interés se ven afectadas por la tasa de descuento, incluidas las tasas de interés del mercado monetario y de ahorro, las hipotecas de tasa fija y las tasas Libor.
Según el sitio web de la Reserva Federal:
"Los bancos bancarios, las cooperativas de crédito corporativas y otras instituciones financieras no están obligados a mantener reservas bajo la Regulación D, por lo que no tienen acceso regular a la Ventana de Descuento. Sin embargo, la Junta de Gobernadores ha determinado que dichas instituciones pueden obtener acceso a la ventana de descuento si mantienen voluntariamente reservas ".
Tasa de descuento federal vs. Tasa de fondos federales
La tasa de descuento federal es la tasa de interés que cobra la Reserva Federal sobre los préstamos de la Reserva Federal. No debe confundirse con la tasa de fondos federales, que es la tasa que los bancos se cobran entre sí por préstamos que se utilizan para cumplir con los requisitos de reserva. La tasa de descuento es determinada por la junta de gobernadores de la Reserva Federal, a diferencia de la tasa de fondos federales, que establece el Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC). El FOMC establece la tasa de fondos de la Reserva Federal a través de la venta y compra abierta de bonos del Tesoro de EE. UU., Mientras que la tasa de descuento es alcanzada únicamente por la junta de gobernadores.
Los bancos sanos pueden pedir prestado todo lo que quieran a vencimientos muy cortos (generalmente de un día para otro) de la ventana de descuento de la Reserva Federal, y por lo tanto se lo conoce como una línea de crédito permanente. La tasa de interés de estos préstamos de crédito primario es la tasa de descuento en sí misma, que generalmente se establece por encima del objetivo de tasa de fondos federales, generalmente en 100 puntos básicos (1 punto porcentual), porque el banco central prefiere que los bancos se pidan préstamos entre sí para que se monitorean continuamente entre sí por riesgo de crédito y liquidez.
Como resultado, en la mayoría de los casos, la cantidad de préstamos de descuento bajo la línea de crédito primaria es muy pequeña, destinada únicamente a ser una fuente de liquidez de respaldo para los bancos sólidos, de modo que la tasa de fondos federales nunca se eleve demasiado por encima de su objetivo; en teoría un tope en la tasa de fondos de la Fed para igualar la tasa de descuento.
El crédito secundario se otorga a los bancos que tienen problemas financieros y experimentan graves problemas de liquidez. La tasa de interés del banco central sobre crédito secundario se establece en 50 puntos básicos (0.5 puntos porcentuales) por encima de la tasa de descuento. La tasa de interés de estos préstamos se establece en una tasa de penalización más alta para reflejar la condición menos sólida de estos prestatarios. En circunstancias normales, la tasa de descuento se ubica entre la tasa de fondos federales y la tasa de crédito secundaria. Ejemplo: tasa de fondos federales = 1%; tasa de descuento = 2%, tasa secundaria = 2.5%.
