¿Qué es el rendimiento del capital ajustado por riesgo - RORAC?
El rendimiento del capital ajustado por riesgo (RORAC) es una medida de tasa de rendimiento comúnmente utilizada en el análisis financiero, donde se evalúan varios proyectos, esfuerzos e inversiones en función del capital en riesgo. Los proyectos con diferentes perfiles de riesgo son más fáciles de comparar entre sí una vez que se han calculado sus valores RORAC individuales. El RORAC es similar al rendimiento del capital (ROE), excepto que el denominador se ajusta para tener en cuenta el riesgo de un proyecto.
La fórmula para RORAC es
Rentabilidad del capital ajustado por riesgo = Activos ponderados por riesgo Ingresos netos donde: Activos ponderados por riesgo = Capital de riesgo asignado, capital económico o valor en riesgo
Cómo calcular el rendimiento del capital ajustado por riesgo - RORAC
El rendimiento del capital ajustado por riesgo se calcula dividiendo el ingreso neto de una empresa por los activos ponderados por riesgo.
¿Qué le dice el retorno sobre el capital ajustado por riesgo (RORAC)?
El rendimiento del capital ajustado por riesgo tiene en cuenta el capital en riesgo, ya sea que esté relacionado con un proyecto o una división de la empresa. El capital de riesgo asignado es el capital de la empresa, ajustado por una pérdida potencial máxima según las distribuciones de ganancias futuras estimadas o la volatilidad de las ganancias.
Las empresas utilizan RORAC para poner mayor énfasis en la gestión de riesgos de toda la empresa. Por ejemplo, diferentes divisiones corporativas con gerentes únicos pueden usar RORAC para cuantificar y mantener niveles aceptables de exposición al riesgo. Este cálculo es similar al rendimiento del capital ajustado por riesgo (RAROC). Con RORAC, sin embargo, el capital se ajusta por riesgo, no por la tasa de rendimiento. RORAC se utiliza cuando el riesgo varía según el activo de capital que se analiza.
Para llevar clave
- RORAC se usa comúnmente en análisis financieros, donde se evalúan varios proyectos o inversiones en función del capital en riesgo. Permite una comparación de manzanas con manzanas de proyectos con diferentes perfiles de riesgo. Similar al rendimiento del capital ajustado por riesgo, pero RAROC ajusta el rendimiento por riesgo, no el capital.
Ejemplo de cómo usar RORAC
Suponga que una empresa está evaluando dos proyectos en los que se ha comprometido durante el año anterior y necesita decidir cuál eliminar. El Proyecto A tuvo ingresos totales de $ 100, 000 y gastos totales de $ 50, 000. El total de los activos ponderados por riesgo involucrados en el proyecto es de $ 400, 000.
El Proyecto B tuvo ingresos totales de $ 200, 000 y gastos totales de $ 100, 000. El total de los activos ponderados por riesgo involucrados en el Proyecto B es de $ 900, 000. El RORAC de los dos proyectos se calcula como:
Proyecto A RORAC = $ 400, 000 $ 100, 000− $ 50, 000 = 12.5% Proyecto B RORAC = $ 900, 000 $ 200, 000− $ 100, 000 = 11.1%
Aunque el Proyecto B tuvo el doble de ingresos que el Proyecto A, una vez que se tiene en cuenta el capital ponderado por riesgo de cada proyecto, está claro que el Proyecto A tiene un mejor RORAC.
La diferencia entre RORAC y RAROC
RORAC es similar y fácilmente confundido con otras dos estadísticas. El rendimiento del capital ajustado por riesgo (RAROC) generalmente se define como la relación entre el rendimiento ajustado por riesgo y el capital económico. En este cálculo, en lugar de ajustar el riesgo del propio capital, se cuantifica y mide el riesgo del rendimiento. A menudo, el rendimiento esperado de un proyecto se divide por el valor en riesgo para llegar a RAROC.
Otra estadística similar a RORAC es el rendimiento ajustado al riesgo sobre el capital ajustado al riesgo (RARORAC). Esta estadística se calcula tomando la rentabilidad ajustada al riesgo y dividiéndola por el capital económico, ajustando los beneficios de diversificación. Utiliza pautas definidas por los estándares internacionales de riesgo cubiertos en Basilea III.
Limitaciones del uso del rendimiento del capital ajustado por riesgo - RORAC
Calcular el capital ajustado por riesgo puede ser engorroso, ya que requiere comprender el cálculo del valor en riesgo.
Para obtener información relacionada, sobre cómo se calculan los activos ponderados por riesgo en función del riesgo de capital.
