Movimientos mayores
La temporada de ganancias comenzó hoy con anuncios de dos instituciones financieras clave: JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Wells Fargo & Company (WFC), y las reacciones no podrían haber sido diferentes.
Las acciones de JPMorgan se mantuvieron al alza en la campana de apertura, abriendo en su nivel más alto en 2019, y continuaron subiendo más durante todo el día, cerrando en $ 111.21. Las acciones de Wells Fargo, por otro lado, intentaron subir más en las primeras operaciones, pero terminaron deslizándose por debajo del soporte clave en $ 47.50 para cerrar el día en $ 46.49.
Entonces, ¿cuál fue la diferencia? Ambas compañías superaron sus expectativas de ganancias: JPMorgan superó la estimación de consenso de $ 2.35 por $ 0.30 por acción y Wells Fargo superó la estimación de consenso de $ 1.10 por $ 0.10 por acción. Sin embargo, las ganancias son cifras retrospectivas. Si bien estos números son importantes, los inversores tienden a preocuparse más por lo que la compañía va a hacer en el futuro que por lo que ha hecho en el pasado.
Es por eso que la orientación degradada del director financiero de Wells Fargo, John Shrewsberry, para los ingresos netos por intereses del banco en el futuro fue tan decepcionante. Los inversores esperaban que el banco pronosticara ingresos por intereses netos en algún lugar entre una contracción del 2% y un crecimiento del 2% para 2019. En cambio, Shrewsberry dijo que el banco espera una contracción de entre el 2% y el 5%. Parece una curva de rendimiento aplanada y el aumento de las tasas de depósito, impulsadas por bancos que compiten entre sí para atraer nuevos clientes, son los principales responsables de la contracción anticipada.
Los inversores reaccionaron a esta noticia de una contracción anticipada vendiendo acciones de Wells Fargo. JPMorgan, por otro lado, fue capaz de atraer nuevos inversores gracias a sus números de consumidores y banca comunitaria y un repunte en las ganancias de sus bancos de inversión. El aumento en la compra de JPMorgan llevó a las acciones de regreso al nivel de resistencia de $ 112 que había establecido previamente en noviembre y principios de diciembre de 2018 antes del retroceso del mercado bajista a fines de año.
Aunque Wells Fargo no pudo subir hoy, la fortaleza de JPMorgan es una buena señal para el resto de los principales bancos del sector financiero que informarán ganancias la próxima semana. Si informan cifras similares, el S&P 500 puede tener la oportunidad de desafiar su máximo histórico en esta temporada de ganancias.
S&P 500
El S&P 500 estableció un nuevo máximo en 2019 al subir a 2.910, 54 en las primeras operaciones, pero no hizo mucho después de eso, retrocediendo ligeramente a un precio de cierre de 2.907, 41. Si bien no es un gran movimiento al alza, el hecho de que el índice haya sido lo suficientemente resistente como para continuar subiendo lentamente es una señal positiva de que los operadores aún están agregando cautelosamente a la porción de capital de sus carteras.
Sin embargo, no todo fueron rosas en Wall Street hoy. El sector de la atención médica continuó disminuyendo a medida que Anthem, Inc. (ANTM) se desplomó 8.48% y UnitedHealth Group Incorporated (UNH) cayó 5.18%, parte de su mayor venta de dos días en 10 años, hoy a raíz de Bernie Sanders 'anuncio de su plan "Medicare para todos".
Las acciones de Netflix, Inc. (NFLX) también cayeron un 4, 49% con el anuncio de The Walt Disney Company (DIS) de que lanzará Disney +, su propio servicio de transmisión de video, a un precio de solo $ 6.99 por mes. Esto podría ser una gran amenaza para Netflix, que ha estado aumentando constantemente el precio de su servicio mensual.
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Indicadores de riesgo - VIX
El índice de volatilidad CBOE (VIX) confirmó el sentimiento alcista que parece estar permeando a Wall Street en estos días, ya que cerró en su punto más bajo del día: 12.0. Esta es una excelente señal de que, aunque los inversores siguen siendo algo cautelosos a medida que aumentan sus posiciones alcistas de acciones, no lo son cuando se trata de asegurar sus carteras con opciones de venta protectoras en el S&P 500.
Por lo general, los inversores compran más opciones de venta, que aumentan de valor cuando el activo subyacente experimenta una disminución de los precios, en el S&P 500 cuando están nerviosos de que el índice vaya a caer en el futuro. Lo hacen con la esperanza de que el aumento en el valor de las opciones de venta compensará algunas de las pérdidas que podrían experimentar en sus participaciones de capital.
Este aumento en la demanda de las opciones de venta empuja tanto el precio como los niveles de volatilidad implícitos para las opciones de venta. Esto da como resultado que el VIX, un índice de volatilidad implícito basado en las opciones de venta y compra del S&P 500, también se mueva más alto.
Por el contrario, cuando a los inversores no les preocupa que el S&P 500 baje, tienden a comprar menos opciones de venta en el índice. Esta disminución en la demanda generalmente empuja tanto el precio como los niveles de volatilidad implícitos para los puts más bajos. Como resultado, el VIX también se mueve más abajo.
Ver el cierre del VIX en su nivel más bajo desde el 3 de octubre de 2018 es una señal alentadora de que los inversores creen que esta podría ser una temporada de ganancias alcista para el mercado de valores de EE. UU.
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En pocas palabras: solo el Salvo de apertura
Si bien puede ser tentador pensar que la acción del precio de hoy en Wall Street nos garantiza una gran temporada de ganancias, es demasiado pronto para hacer esa afirmación. Las cifras de ganancias alcistas de JPMorgan y Wells Fargo de hoy fueron solo la salva inicial en un proceso de meses. Esté atento a más volatilidad por delante.
