¿Cuál es el enfoque equivalente de anualidad anual?
El enfoque de anualidad equivalente es uno de los dos métodos utilizados en el presupuesto de capital para comparar proyectos mutuamente excluyentes con vidas desiguales. El enfoque EAA calcula el flujo de caja anual constante generado por un proyecto durante su vida útil si fuera una anualidad. Cuando se utiliza para comparar proyectos con vidas desiguales, un inversor debe elegir el que tenga el EAA más alto.
Enfoque de anualidad equivalente (EAA)
Comprensión del enfoque de anualidad equivalente (EAA)
El enfoque EAA utiliza un proceso de tres pasos para comparar proyectos. El valor presente de los flujos de efectivo anuales constantes es exactamente igual al valor presente neto del proyecto. Lo primero que hace un analista es calcular el VPN de cada proyecto durante su vida útil. Después de eso, calculan el EAA de cada proyecto para que el valor presente de las anualidades sea exactamente igual al VPN del proyecto. Por último, el analista compara el EAA de cada proyecto y selecciona el que tenga el EAA más alto.
Por ejemplo, suponga que una empresa con un costo de capital promedio ponderado del 10% está comparando dos proyectos, A y B. El proyecto A tiene un VPN de $ 3 millones y una vida estimada de cinco años, mientras que el Proyecto B tiene un VPN de $ 2 millones. y una vida estimada de tres años. Usando una calculadora financiera, el Proyecto A tiene un EAA de $ 791, 392.44, y el Proyecto B tiene un EAA de $ 804, 229.61. Según el enfoque de EAA, la compañía elegiría el Proyecto B ya que tiene el valor de anualidad anual equivalente más alto.
Fórmula para el enfoque de anualidad equivalente
A menudo, un analista usará una calculadora financiera, usando las funciones típicas de valor presente y valor futuro para encontrar el EAA. Un analista puede usar la siguiente fórmula en una hoja de cálculo o con una calculadora no financiera normal con exactamente los mismos resultados.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Dónde:
- C = flujo de caja de anualidad equivalente PNV = valor presente neto = tasa de interés por período n = número de períodos
Por ejemplo, considere dos proyectos. Uno tiene un plazo de siete años y un VPN de $ 100, 000. El otro tiene un plazo de nueve años y un VPN de $ 120, 000. Ambos proyectos tienen un descuento del 6%. El EAA de cada proyecto es:
- Proyecto EAA uno = (0.06 x $ 100, 000) / (1 - (1 + 0.06) -7) = $ 17, 914 Proyecto EAA dos = (0.06 x $ 120, 000) / (1 - (1 + 0.06) -9) = $ 17, 643
El proyecto uno es la mejor opción.
