¿Qué son los zombis?
Los zombis son compañías que ganan suficiente dinero para continuar operando y pagar deudas, pero no pueden pagar sus deudas. Dichas empresas, dado que simplemente escapan al cumplir con los gastos generales (salarios, alquileres, pagos de intereses de la deuda, por ejemplo), tienden a no poder invertir para estimular el crecimiento, generalmente están sujetos a costos de préstamos más altos y pueden ser un evento, una interrupción del mercado o un barrio pobre lejos de la insolvencia o un rescate financiero. Como tal, los zombis dependen especialmente de los bancos para su financiación, lo que puede verse como un soporte vital amable. Las compañías de zombis también se conocen como "muertos vivientes" o "existencias de zombis".
Romper zombis
Los zombis a menudo fallan, siendo víctimas de los altos costos asociados con la deuda o ciertas operaciones, como la investigación y el desarrollo. Pueden carecer de los recursos para la inversión de capital, lo que crearía crecimiento. Si una compañía de zombis empleaba a tanta gente que su fracaso se convertiría en un problema político, podría considerarse "demasiado grande para fracasar". Dado que muchos analistas esperan que los zombis eventualmente no puedan cumplir con sus obligaciones financieras, dichas compañías se consideran inversiones de mayor riesgo y, por lo tanto, verán suprimidos los precios de sus acciones.
Los zombis se mencionaron por primera vez en referencia a las empresas en Japón durante la "Década Perdida" del país en la década de 1990, luego del estallido de su burbuja de precios de activos. Durante este período, las empresas dependían del respaldo bancario para permanecer en funcionamiento a pesar de estar hinchadas, ineficientes o en quiebra. Los economistas argumentan que la economía habría sido mejor servida al permitir que fracasen las empresas con bajo rendimiento. El término "zombis" se retomó en 2008 en respuesta a los rescates del gobierno de los Estados Unidos que formaban parte del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).
Zombis: ¿Qué los crea?
Si bien las filas de las empresas zombis son pequeñas, los años de política monetaria laxa que se destacan por la flexibilización cuantitativa, el alto apalancamiento y las tasas de interés históricamente bajas han contribuido a su crecimiento. Los economistas argumentan que tales políticas preservan las ineficiencias mientras sofocan la productividad, el crecimiento y la innovación. Cuando el mercado cambie, los zombis serán los primeros en ser víctimas, incapaces de cumplir con sus obligaciones básicas, ya que el aumento de las tasas de interés hace que su deuda sea más cara de pagar. Mientras tanto, las compañías exitosas, que fueron menos capaces de construir sobre su éxito debido a la falta de crédito, pueden sentir cualquier recesión más de lo que deberían.
Si bien mantener a los zombis con soporte vital puede preservar los empleos, los economistas señalan que el uso de tales recursos está mal orientado porque impide el crecimiento en empresas exitosas y, por lo tanto, inhibe la creación de empleos.
Zombis e inversiones
Debido a que la esperanza de vida de un zombie tiende a ser altamente impredecible, las acciones de zombies son extremadamente riesgosas y no son adecuadas para todos los inversores. Por ejemplo, una pequeña empresa de biotecnología puede estirar sus fondos extremadamente delgados al concentrar sus esfuerzos en investigación y desarrollo con la esperanza de crear un fármaco de gran éxito. Si el medicamento falla, la empresa puede declararse en quiebra unos días después del anuncio. Por otro lado, si el medicamento tiene éxito, la compañía podría obtener ganancias y reducir sus pasivos. Sin embargo, en la mayoría de los casos, las poblaciones de zombis no pueden superar la carga financiera de sus altas tasas de quema y, finalmente, la bancarrota.
Dada la falta de atención prestada a este grupo, a menudo puede haber oportunidades interesantes para los inversores que tienen una alta tolerancia al riesgo y buscan oportunidades especulativas.
