¿Qué fue el boom del conglomerado?
El auge de los conglomerados fue un período de rápido crecimiento en el número de conglomerados, o grandes corporaciones formadas por muchas compañías que abarcan múltiples campos o industrias, a menudo no relacionadas. El auge de la formación de conglomerados se produjo en el período posterior a la Segunda Guerra Mundial, gracias en parte a las bajas tasas de interés que ayudaron a financiar las compras apalancadas.
Una serie de vientos de cola económicos se unieron para crear un ambiente que apoyara una floreciente clase media. El auge del conglomerado coincidió con el período que ahora se considera La edad de oro del capitalismo.
Para llevar clave
- El auge del conglomerado se refiere a un período en la economía estadounidense, durante la década de 1960, cuando las grandes corporaciones compraron varias compañías en campos múltiples o no relacionados. Las bajas tasas de interés y un mercado de valores volátil fueron las principales razones de un auge del conglomerado. La reagonomía provocó el fin de la era de los conglomerados en la economía estadounidense.
Comprender el auge del conglomerado
El auge del conglomerado se produjo en la década de 1960 gracias a las bajas tasas de interés y a un mercado que fluctuaba entre alcista y bajista, brindando buenas oportunidades de compra para las empresas adquirientes.
Origen del boom del conglomerado
El desencadenante del auge del conglomerado fue la Ley Celler-Dekefauver de 1950 que prohibió a las empresas crecer a través de adquisiciones de sus competidores o proveedores. Por lo tanto, las organizaciones comenzaron a buscar crecimiento y compañías adquiridas en otros lugares en campos no relacionados.
Estas compañías fueron empaquetadas como modelo de firma como cartera. Sin embargo, cuando las tasas de interés comenzaron a aumentar nuevamente en la década de 1970, muchos de los conglomerados más grandes se vieron obligados a escindir o vender muchas de las compañías que habían adquirido, particularmente cuando solo lo habían hecho para obtener más préstamos y no habían logrado aumentar la eficiencia de las empresas que absorbieron.
La Comisión Federal de Comercio también se preocupó por el poder ejercido por los conglomerados y comenzó a investigar sus libros de contabilidad, lo que llevó a muchas empresas a separarse. Esto fue acompañado por la popularidad de las adquisiciones "explosivas" después de que Ronald Reagan llegó al poder. Los financieros compraron grandes conglomerados y vendieron sus componentes para obtener ganancias.
Algunos conglomerados se mantuvieron y demostraron que los conglomerados pueden ser ventajosos, especialmente si están bien diversificados. Por ejemplo, Berkshire Hathaway es un holding de conglomerados que ha operado con mucho éxito durante años.
Formas de conglomerado hoy
Hoy, especialmente en economías avanzadas como los Estados Unidos, el poder de negociación de las formas corporativas del conglomerado se ve superado por los avances en los mercados de capitales. Por ejemplo, muchas compañías privadas monolineas tienen acceso a los mismos, si no más, niveles de capital que incluso los mayores conglomerados de antaño.
Como tal, como negocio o estrategia de crecimiento, convertirse en un conglomerado no ofrece las mismas economías de escala que antes. De hecho, no es raro que las personas se refieran al mercado privado como el nuevo mercado público: para recaudar capital significativo, una empresa simplemente ya no necesita cotizar en bolsa. El aumento del capital de riesgo y el capital privado ha jugado un papel importante en este cambio.
Además, muchas empresas prefieren especializarse en lo que mejor saben, mientras alquilan, otorgan licencias o se asocian con otras empresas complementarias. Esto ha reducido las economías de escala operacionales que antes se consideraban sagradas, que se cree que penetran en los conglomerados.
Ejemplo de auge de conglomerado
Ling-Temco-Vought (LTV) fue un conglomerado que alcanzó la mayoría de edad durante el boom de los años sesenta. La compañía con sede en Dallas comenzó su vida como una empresa de contratación eléctrica en 1947 fundada por el empresario James Ling.
Ling, un antiguo hombre de la Armada, tenía un don para el riesgo. En 1959, compró Altec Electronics, un fabricante de sistemas estéreo, y luego adquirió Temco Aircraft, una compañía de misiles. Para 1960, LTV se había convertido en la decimocuarta compañía industrial más grande de EE. UU. Las adquisiciones posteriores de la compañía fueron un conjunto diverso e incluyeron una compañía farmacéutica, una compañía de alambres y cables y una compañía de artículos deportivos.
La valoración de las acciones de la compañía alcanzó nuevos máximos, lo que permitió a Ling recurrir aún más al capital para más adquisiciones. "Es teóricamente posible que todo Estados Unidos se convierta en un vasto conglomerado presidido por el Sr. James L. Ling", declaró el Saturday Evening Post en 1968. Las compañías de Ling produjeron ingresos a través de prácticas contables inteligentes pero sin ganancias.
Pero el castillo de naipes se deshizo rápidamente. El Departamento de Justicia tomó medidas enérgicas contra LTV después de la adquisición de una empresa siderúrgica. El precio de sus acciones cayó de $ 169 en 1967 a $ 4.25 en 1970, cuando James Ling fue expulsado de la compañía que fundó. LTV sobrevivió de una forma u otra durante la década de 1980, vendiendo sus activos y renombrándose como una empresa siderúrgica. Finalmente LTV cerró en 2000.
