Las apuestas diferenciales son una estrategia derivada, en la que los participantes no son propietarios del activo subyacente en el que apuestan, como una acción o una mercancía. Por el contrario, los apostadores de spread simplemente especulan si el precio del activo aumentará o disminuirá, utilizando los precios que les ofrece un corredor.
Al igual que en el mercado bursátil, se cotizan dos precios para las apuestas spread: un precio al que puede comprar (precio de oferta) y un precio al que puede vender (precio de venta). La diferencia entre el precio de compra y venta se denomina diferencial. El corredor de apuestas de spread se beneficia de este spread, y esto permite que las apuestas de spread se realicen sin comisiones, a diferencia de la mayoría de las operaciones de valores.
Los inversores se alinean con el precio de la oferta si creen que el mercado aumentará y aceptan la pregunta si creen que caerá. Las características clave de las apuestas de spread incluyen el uso de apalancamiento, la capacidad de ir a largo y corto plazo, la amplia variedad de mercados disponibles y los beneficios fiscales.
Orígenes de las apuestas Spread
Si las apuestas de spread suenan como algo que podrías hacer en un bar deportivo, no estás lejos. Charles K. McNeil, un profesor de matemáticas que se convirtió en analista de valores, y más tarde en corredor de apuestas, en Chicago durante la década de 1940, ha sido ampliamente acreditado por haber inventado el concepto de apuestas extendidas. Pero sus orígenes como actividad para los comerciantes profesionales de la industria financiera ocurrieron aproximadamente 30 años después, al otro lado del Atlántico. Un banquero de inversiones de la ciudad de Londres, Stuart Wheeler, fundó una firma llamada IG Index en 1974, que ofrecía apuestas sobre el oro. En ese momento, el mercado del oro era prohibitivamente difícil de participar para muchos, y las apuestas de propagación proporcionaron una forma más fácil de especular sobre él.
A pesar de sus raíces americanas, la propagación de apuestas es ilegal en los Estados Unidos.
Un intercambio bursátil frente a una apuesta de spread
Usemos un ejemplo práctico para ilustrar los pros y los contras de este mercado de derivados y la mecánica de hacer una apuesta. Primero, tomaremos un ejemplo en el mercado de valores, y luego veremos una apuesta diferencial equivalente.
Para nuestro mercado bursátil, supongamos una compra de 1, 000 acciones de Vodafone (LSE: VOD) a £ 193.00. El precio sube a £ 195.00 y la posición está cerrada, capturando una ganancia bruta de £ 2, 000 y habiendo realizado £ 2 por acción en 1, 000 acciones. Tenga en cuenta aquí varios puntos importantes. Sin el uso del margen, esta transacción habría requerido un gran desembolso de capital de £ 193k. Además, normalmente se cobrarían comisiones por entrar y salir del mercado bursátil. Finalmente, el beneficio puede estar sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital y al impuesto de timbre.
Ahora, veamos una apuesta diferencial comparable. Haciendo una apuesta de spread en Vodafone, asumiremos que con la oferta de oferta puede comprar la apuesta a £ 193.00. Al hacer esta apuesta diferencial, el siguiente paso es decidir qué cantidad comprometer por "punto", la variable que refleja el movimiento del precio. El valor de un punto puede variar. En este caso, asumiremos que un punto equivale a un cambio de un penique hacia arriba o hacia abajo en el precio de las acciones de Vodaphone. Ahora asumiremos que se compra una "apuesta ascendente" en Vodaphone por un valor de £ 10 por punto. El precio de las acciones de Vodaphone aumenta de £ 193.00 a £ 195.00, como en el ejemplo del mercado de valores. En este caso, la apuesta capturó 200 puntos, lo que significa una ganancia de 200 x £ 10, o £ 2, 000.
Si bien la ganancia bruta de £ 2, 000 es la misma en los dos ejemplos, la apuesta diferencial difiere en que usualmente no hay comisiones incurridas para abrir o cerrar la apuesta y no hay impuesto de timbre o impuesto sobre las ganancias de capital debido. En el Reino Unido y en algunos otros países europeos, el beneficio de las apuestas spread está libre de impuestos.
Sin embargo, si bien los apostadores de spread no pagan comisiones, pueden sufrir el spread de oferta y oferta, que puede ser sustancialmente más amplio que el spread en otros mercados. Tenga en cuenta también que el apostador tiene que superar la propagación solo para alcanzar el punto de equilibrio en una operación. En general, cuanto más popular es la seguridad negociada, más estricto es el diferencial, lo que reduce el costo de entrada.
Además de la ausencia de comisiones e impuestos, el otro beneficio importante de las apuestas de spread es que el desembolso de capital requerido es dramáticamente más bajo. En el mercado bursátil, es posible que se haya requerido un depósito de hasta £ 193, 000 para ingresar al comercio. En las apuestas de spread, el monto del depósito requerido varía, pero para el propósito de este ejemplo, asumiremos un depósito requerido del 5%. Esto habría significado que se requiriera un depósito mucho más pequeño de £ 9, 650 para asumir la misma cantidad de exposición al mercado que en el mercado bursátil.
El uso del apalancamiento funciona en ambos sentidos, por supuesto, y aquí radica el peligro de las apuestas de spread. A medida que el mercado se mueva a su favor, se obtendrán mayores ganancias; Por otro lado, a medida que el mercado avanza, incurrirá en mayores pérdidas. Si bien puede ganar rápidamente una gran cantidad de dinero en un depósito relativamente pequeño, puede perderlo con la misma rapidez.
Si el precio de Vodaphone cayó en el ejemplo anterior, al apostador eventualmente se le puede pedir que aumente el depósito o incluso que la posición se cierre automáticamente. En tal situación, los operadores del mercado de valores tienen la ventaja de poder esperar un movimiento a la baja en el mercado, si todavía creen que el precio eventualmente está subiendo.
Gestionar el riesgo en las apuestas de spread
A pesar del riesgo que conlleva el uso de un alto apalancamiento, las apuestas de spread ofrecen herramientas efectivas para limitar las pérdidas.
- Órdenes estándar de stop-loss: las órdenes de stop-loss reducen el riesgo al cerrar automáticamente una operación perdedora una vez que un mercado supera un nivel de precio establecido. En el caso de un stop-loss estándar, la orden cerrará su operación al mejor precio disponible una vez que se haya alcanzado el valor de stop establecido. Es posible que su operación se cierre a un nivel peor que el del detonante, especialmente cuando el mercado se encuentra en un estado de alta volatilidad. Órdenes garantizadas de stop-loss: esta forma de orden stop-loss garantiza cerrar su operación al valor exacto que haya establecido, independientemente de las condiciones subyacentes del mercado. Sin embargo, esta forma de seguro a la baja no es gratuita. Las órdenes de stop-loss garantizadas generalmente incurren en un cargo adicional de su corredor.
El riesgo también puede mitigarse mediante el uso del arbitraje, apostando de dos maneras simultáneamente.
Difundir el arbitraje de apuestas
Las oportunidades de arbitraje surgen cuando los precios de instrumentos financieros idénticos varían en diferentes mercados o entre diferentes compañías. Como resultado, el instrumento financiero puede comprarse bajo y venderse alto simultáneamente. Una transacción de arbitraje aprovecha estas ineficiencias del mercado para obtener rendimientos libres de riesgo.
Debido al acceso generalizado a la información y al aumento de la comunicación, las oportunidades de arbitraje en las apuestas y otros instrumentos financieros han sido limitadas. Sin embargo, el arbitraje de apuestas de spread todavía puede ocurrir cuando dos compañías toman posiciones separadas en el mercado mientras establecen sus propios spreads.
A expensas del creador del mercado, un arbitraje apuesta por los spreads de dos compañías diferentes. Cuando el extremo superior de un diferencial ofrecido por una compañía está por debajo del extremo inferior del diferencial de otra, el árbitro se beneficia de la brecha entre las dos. En pocas palabras, el comerciante compra bajo de una empresa y vende alto en otra. Si el mercado aumenta o disminuye no dicta la cantidad de rendimiento.
Existen muchos tipos diferentes de arbitraje, lo que permite la explotación de las diferencias en las tasas de interés, monedas, bonos y acciones, entre otros valores. Si bien el arbitraje generalmente se asocia con ganancias sin riesgo, de hecho existen riesgos asociados con la práctica, incluidos los riesgos de ejecución, contraparte y liquidez. El incumplimiento de las transacciones sin problemas puede ocasionar pérdidas significativas para el árbitro. Del mismo modo, los riesgos de contraparte y liquidez pueden provenir de los mercados o el incumplimiento de una empresa para realizar una transacción.
La línea de fondo
Continuamente desarrollándose en sofisticación con el advenimiento de los mercados electrónicos, las apuestas extendidas han reducido con éxito las barreras de entrada y creado un mercado alternativo vasto y variado.
El arbitraje, en particular, permite a los inversores explotar la diferencia de precios entre dos mercados, específicamente cuando dos compañías ofrecen diferenciales diferentes en activos idénticos.
La tentación y los peligros de ser sobre apalancados continúan siendo un gran obstáculo en las apuestas de propagación. Sin embargo, el bajo desembolso de capital necesario, las herramientas de gestión de riesgos disponibles y los beneficios fiscales hacen que las apuestas de spread sean una oportunidad convincente para los especuladores.
