Tabla de contenido
- Un resumen
- ETF y opciones de ETF
- Opciones de índice
- Diferencias clave
- Consideraciones Especiales
Opciones de ETF frente a opciones de índice: una descripción general
En 1982, comenzó el comercio de futuros sobre índices bursátiles. Esto marcó la primera vez que los operadores podían negociar un índice de mercado específico en sí mismo, en lugar de las acciones de las empresas que componen el índice. Primero vinieron las opciones sobre futuros de índices bursátiles, luego las opciones sobre índices, que podrían negociarse en cuentas de acciones.
Luego vinieron los fondos indexados, que permitieron a los inversores comprar y mantener un índice bursátil específico. El último estallido de crecimiento comenzó con el advenimiento del fondo cotizado en bolsa (ETF) y ha sido seguido por la lista de opciones para operar contra una amplia franja de estos nuevos ETF.
Para llevar clave
- Un fondo cotizado en bolsa (ETF) es esencialmente un fondo mutuo que se negocia como una acción. Las opciones de ETF se negocian de la misma manera que las opciones de acciones, que son "estilo americano" y se liquidan por las acciones del ETF subyacente. Las opciones de índice se liquidan "Europea estilo ", lo que significa que se liquidan en efectivo. Las opciones de índice no se pueden ejercer anticipadamente mientras que las opciones de ETF sí.
Opciones de ETF vs Opciones de índice
ETF y opciones de ETF
Un ETF es esencialmente un fondo mutuo que cotiza como una acción individual. Como resultado, en cualquier momento durante el día de negociación, un inversor puede comprar o vender un ETF que representa o rastrea un segmento determinado de los mercados. La gran proliferación de ETF ha sido otro gran avance que ha ampliado enormemente la capacidad de los inversores para aprovechar muchas oportunidades únicas. Los inversores ahora pueden tomar posiciones largas y / o cortas, así como en muchos casos, posiciones largas o cortas apalancadas de los siguientes tipos de valores:
- Índices de acciones extranjeras y nacionales (capitalización grande, capitalización pequeña, crecimiento, valor, sector, etc.) Monedas (yen, euro, libra, etc.) Materias primas (materias primas físicas, activos financieros, índices de materias primas, etc.) Bonos (tesorería, corporativo, munis internacional)
Al igual que con las opciones de índice, algunos ETF han atraído una gran cantidad de volumen de negociación de opciones, mientras que la mayoría ha atraído muy poco. La Figura 2 muestra algunos de los ETF que disfrutan del volumen de negociación de opciones más atractivo en el CBOE.
| ETF | Corazón |
| SPDR Trust | ESPÍA |
| iShares Russell 2000 Index Fund | IWM |
| Fideicomisos QQQ de PowerShares | QQQQ |
| Índice de mercados emergentes de iShares MSCI | EEM |
| SPDR Gold Trust | GLD |
| Financial Select SPDR | XLF |
| Energy Select SPDR | XLE |
| SPDR Dow Jones Industrial Average ETF | Dia |
| Mercado Vector Semiconductores ETF | SMH |
| Market Vector Oil Services ETF | OIH |
Una razón para considerar el volumen es que muchos ETF siguen los mismos índices que las opciones de índice directo, o algo muy similar. Por lo tanto, debe considerar qué vehículo ofrece la mejor oportunidad en términos de liquidez de opciones y diferenciales de oferta y demanda.
Opciones de índice
El listado de opciones en varios índices de mercado permitió a muchos operadores por primera vez operar un amplio segmento del mercado financiero con una sola transacción. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) ofrece opciones listadas en más de 50 índices nacionales, extranjeros, sectoriales y basados en la volatilidad.
Lo primero que hay que tener en cuenta sobre las opciones de índice es que no se está operando en el índice subyacente. Es un valor calculado y existe solo en papel. Las opciones solo le permiten a uno especular sobre la dirección del precio del índice subyacente, o cubrir toda o parte de una cartera que podría correlacionarse estrechamente con ese índice en particular.
Diferencias clave
Existen varias diferencias importantes entre las opciones de índice y las opciones en ETF. El más significativo de estos gira en torno al hecho de que las opciones de negociación en ETF pueden dar lugar a la necesidad de asumir o entregar acciones del ETF subyacente (esto puede o no ser visto como un beneficio por algunos). Este no es el caso con las opciones de índice.
La razón de esta diferencia es que las opciones de índice son opciones de estilo "europeo" y se liquidan en efectivo, mientras que las opciones sobre ETF son opciones de estilo "estadounidense" y se liquidan en acciones del valor subyacente.
Las opciones estadounidenses también están sujetas a un "ejercicio temprano", lo que significa que se pueden ejercer en cualquier momento antes de su vencimiento, lo que desencadena una operación en el valor subyacente. Este potencial para el ejercicio temprano y / o tener que lidiar con una posición en el ETF subyacente puede tener ramificaciones importantes para un comerciante.
Las opciones de índice pueden comprarse y venderse antes de su vencimiento; sin embargo, no pueden ejercerse ya que no existe negociación en el índice subyacente real. Como resultado, no hay preocupaciones con respecto al ejercicio temprano cuando se negocia una opción de índice.
Consideraciones Especiales
La cantidad de volumen de negociación de opciones es una consideración clave al decidir qué camino bajar en la ejecución de una operación. Esto es particularmente cierto cuando se consideran índices y ETF que rastrean la misma seguridad o similar.
Por ejemplo, si un operador quería especular sobre la dirección del índice S&P 500 utilizando opciones, tiene varias opciones disponibles. SPX, SPY e IVV rastrean el índice S&P 500. Tanto SPY como SPX operan en gran volumen y, a su vez, disfrutan de márgenes de oferta y demanda muy ajustados. Esta combinación de alto volumen y diferenciales ajustados indica que los inversores pueden negociar estos dos valores de forma libre y activa.
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