La caída de las acciones estadounidenses y mundiales ha dejado las valoraciones en sus niveles más baratos en casi media década. En Estados Unidos, la relación precio / ganancias a plazo de las acciones ha caído de alrededor de 16 a 13.3, una caída considerable, o 17.7% más barata que hace cinco años. Mientras tanto, las valoraciones de las acciones en Asia han caído un 18%, en Europa en casi un 19% y en China en un 28%. Utilizando otro flujo de caja métrico, de precio a libre, las acciones son las más baratas que han sido desde principios de 2012, según el Wall Street Journal.
Una explicación parcial de la caída de las valoraciones es que el aumento de los rendimientos de los bonos ha hecho que los bonos gubernamentales ultraseguros sean más atractivos que antes, lo que ha llevado a los inversores conservadores a diversificarse de las acciones. Otros factores, como las tensiones comerciales, la incertidumbre geopolítica, el endurecimiento de la política monetaria y las preocupaciones sobre la regulación de industrias que alguna vez estuvieron de moda, como la tecnología, han cobrado su precio en los mercados mundiales.
Los cazadores de gangas evitan las acciones estadounidenses
Si bien esta tendencia es bien recibida por muchos inversores de valor, las acciones estadounidenses siguen siendo más caras que las acciones extranjeras. Y eso está llevando a muchos inversores a buscar gangas en otros lugares. "Soy más constructivo sobre las perspectivas de los mercados de Europa, Reino Unido y Asia en los próximos años en lo que respecta a su capacidad para generar rendimientos", dice Nick Mustoe, director de inversiones de Invesco.
Las valoraciones actuales de los Estados Unidos pueden parecer ricas dada la incertidumbre de las ganancias. Las estimaciones consensuadas de FactSet del 15.9% de crecimiento de las ganancias de los EE. UU. En los próximos 12 meses podrían reducirse drásticamente a medida que los inversores ajustan sus pronósticos a un crecimiento económico más lento, lo que podría reducir aún más las acciones.
Como se detalla en detalle en un informe anterior de Investopedia, los inversores aún harían bien en prepararse para la posibilidad de más corrientes descendentes en los precios de las acciones. Si bien el S&P 500 es prácticamente plano desde el año hasta el miércoles por la mañana, el mercado alcista a diez años casi cuadruplicó los precios de las acciones estadounidenses. El premio Nobel de economía Robert Shiller, el desarrollador de la relación CAPE, ha seguido advirtiendo que las valoraciones actuales del mercado son insostenibles y que "el mercado de valores de EE. UU. Es el más caro del mundo" según su análisis. Si los inversores comienzan a mostrarse escépticos sobre las previsiones de ganancias sólidas, la disminución de las acciones puede ser dramática, dice Shiller.
Investopedia también describió un informe de Goldman que analizó nueve métricas de valoración para el Índice S&P 500 y descubrió que los valores para siete de ellos están significativamente por encima de los promedios históricos para el período desde 1976.
Más dolor por delante
En última instancia, el hecho de que las valoraciones de EE. UU. Sigan siendo altas en comparación con sus pares globales indica que el gran mercado alcista de EE. UU. Puede enfrentar retrocesos más discordantes a medida que disminuye. Los principales mercados bursátiles en China, Alemania, Corea, México y otros lugares ya se han deslizado a la baja, dejando a un creciente número de observadores del mercado para sugerir que EE. UU. Puede ser el próximo.
