A medida que el mercado alcista alcanza nuevos récords, los escépticos advierten que los índices del mercado enmascaran una severa disminución en la amplitud del mercado. De hecho, los indicadores técnicos clave confirman esto, señalando problemas por delante, según un informe detallado en MarketWatch. Mientras tanto, un estudio exhaustivo de las acciones globales en los últimos 28 años encontró que el 60% de ellos no logró igualar el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a un mes, mientras que solo el 1.3% de ellos representaron el 100% de la riqueza creada por la equidad global mercados, informa Bloomberg.
"Históricamente, es la norma en los EE. UU. Y en todo el mundo que algunas compañías de alto rendimiento tengan una gran influencia sobre cómo funciona el mercado en general", como Hendrik Bessembinder, profesor de la Escuela de Negocios WP Carey en la Universidad Estatal de Arizona que dirigió La investigación, dijo a Bloomberg. "Es la norma y espero que sea así en el futuro", agregó.
Para llevar clave
- Durante largos períodos de estudio, la mayoría de las acciones no logran superar los rendimientos de T-Bill. Solo una pequeña minoría de acciones crea valor durante largos períodos. Estos hechos son ciertos tanto para las acciones estadounidenses como para las globales.
Importancia para los inversores
"Defino la creación de riqueza como la acumulación de valor de mercado en exceso del valor que se habría obtenido si el capital invertido hubiera ganado tasas de interés del Tesoro a un mes", explicó Bassembinder en un documento anterior, publicado en 2018.
Bessembinder descubrió que las acciones de solo 5 grandes empresas representaron el 8% del aumento neto en la riqueza de los accionistas mundiales durante el período de estudio de 28 años desde 1990 hasta 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) y Exxon Mobil Corp. (XOM). Del mismo modo, los índices S&P Dow Jones descubrieron que Apple, Microsoft, Amazon y Facebook Inc. (FB) generaron el 19% del rendimiento total del año hasta la fecha en el índice S&P 500 (SPX) hasta el 18 de julio de 2019.
El equipo de Bassembinder analizó alrededor de 62, 000 acciones mundiales en más de 40 países. Calcularon que la riqueza de los accionistas mundiales aumentó en la asombrosa cifra de $ 44 billones desde 1990 hasta 2018. Sin embargo, solo 306 acciones, aproximadamente el 0.5% del total, generaron aproximadamente el 75% de esa ganancia, mientras que solo 811 acciones, o 1.3%, impulsaron la totalidad ganancia.
En su estudio anterior, publicado en 2018, Bassembinder analizó 25.300 acciones estadounidenses durante el período de 90 años, desde 1926 hasta 2016. "Cuando se indicó en términos de creación de riqueza en dólares de por vida, el 4% de las empresas que cotizan mejor explican la ganancia neta para todo el mercado de valores de EE. UU. desde 1926, ya que otras acciones coincidieron colectivamente con los bonos del Tesoro ", escribió.
Calculó que la creación de riqueza para los accionistas durante toda la vida durante ese período de 90 años fue de casi $ 35 billones. Solo 5 empresas representaron el 10% de este total: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) e International Business Machines Corp. (IBM).
Similar a los resultados del reciente estudio global de Bassembinder, este estudio anterior de las acciones estadounidenses encontró que el 57% de las acciones no lograron igualar los rendimientos de las facturas T-Bills a un mes. También descubrió que, entre las acciones comunes en esta base de datos de renta variable estadounidense: más de la mitad arrojó retornos negativos de por vida; el resultado más frecuente, cuando se redondeó al 5% más cercano, fue una pérdida de por vida del 100%; y la vida media de una acción común en la base de datos fue de solo 7.5 años.
Mirando hacia el futuro
"Los resultados ayudan a explicar por qué las estrategias activas poco diversificadas a menudo superan los promedios del mercado", observó Bassembinder en su artículo centrado en los Estados Unidos de 2018 que abarca los años 1926 a 2016.
