"Money for Nothing" no es solo el título de una canción de Dire Straits de los años 80; También es la sensación que sienten muchos inversores cuando reciben un dividendo. Todo lo que tiene que hacer es comprar acciones en la compañía correcta, y recibirá algunas de sus ganancias. ¿Qué tan emocionante es eso?
Sin embargo, a pesar de la ventaja, hay varias implicaciones involucradas en el pago y la recepción de dividendos que el inversionista casual puede no tener en cuenta. Este artículo explicará varios de estos. Pero primero, comencemos con una breve introducción.
¿Qué son los dividendos?
Los dividendos son una de las formas en que las empresas "comparten la riqueza" generada por el funcionamiento del negocio. Suelen ser un pago en efectivo, a menudo extraído de las ganancias, pagado a los inversores de una empresa: los accionistas. Estos se pagan anualmente o, más comúnmente, trimestralmente. Las empresas que les pagan suelen ser más estables y establecidas, no "de rápido crecimiento". Aquellos que aún están en la fase de rápido crecimiento de sus ciclos de vida tienden a retener todas las ganancias y reinvertirlas en sus negocios.
Implicaciones de precio
Cuando se paga un dividendo, pueden suceder varias cosas. El primero de ellos son los cambios en el precio del valor y varios elementos vinculados a él. En la fecha ex dividendo, el precio de las acciones se ajusta a la baja por el monto del dividendo por el intercambio en el que cotizan las acciones. Para la mayoría de los dividendos, esto generalmente no se observa en medio de los movimientos hacia arriba y hacia abajo de un día normal de negociación. Sin embargo, se hace fácilmente evidente en las fechas ex dividendo para dividendos más grandes, como el pago de $ 3 realizado por Microsoft en el otoño de 2004, que causó que las acciones cayeran de $ 29.97 a $ 27.34.
La razón del ajuste es que la cantidad pagada en dividendos ya no pertenece a la compañía, y esto se refleja en una reducción en la capitalización de mercado de la compañía. En cambio, pertenece a los accionistas individuales. Para aquellos que compran acciones después de la fecha ex dividendo, ya no tienen derecho a reclamar el dividendo, por lo que el intercambio ajusta el precio a la baja para reflejar este hecho.
Precios históricos almacenados en algunos sitios web públicos, como Yahoo! Finanzas, también ajustan los precios pasados de las acciones a la baja por el monto del dividendo. Otro precio que generalmente se ajusta a la baja es el precio de compra para órdenes limitadas. Debido a que el ajuste a la baja del precio de las acciones podría desencadenar la orden límite, el intercambio también ajusta las órdenes límite pendientes. El inversor puede evitar esto si su corredor permite una orden de límite de no reducción (DNR). Sin embargo, tenga en cuenta que no todos los intercambios hacen este ajuste. Las bolsas estadounidenses sí, pero la Bolsa de Valores de Toronto, por ejemplo, no.
Por otro lado, los precios de las opciones sobre acciones generalmente no se ajustan por los dividendos en efectivo ordinarios a menos que el monto del dividendo sea del 10% o más del valor subyacente de la acción.
Hechos de dividendos que quizás no conozcas
Implicaciones para las empresas
Los pagos de dividendos, ya sean en efectivo o en acciones, reducen las ganancias retenidas por el monto total del dividendo. En el caso de un dividendo en efectivo, el dinero se transfiere a una cuenta de pasivo denominada dividendos por pagar. Esta responsabilidad se elimina cuando la empresa realiza el pago en la fecha de pago de dividendos, generalmente unas semanas después de la fecha ex dividendo. Por ejemplo, si el dividendo fue de $ 0.025 por acción, y hay 100 millones de acciones en circulación, las ganancias retenidas se reducirán en $ 2.5 millones, y ese dinero finalmente llegará a los accionistas.
Sin embargo, en el caso de un dividendo en acciones, el monto eliminado de las ganancias retenidas se agrega a la cuenta de patrimonio, las acciones comunes a valor nominal y las acciones nuevas se emiten a los accionistas. El valor del valor nominal de cada acción no cambia. Por ejemplo, para un dividendo de acciones del 10% donde el valor nominal es de 25 centavos por acción, y hay 100 millones de acciones en circulación, las ganancias retenidas se reducen en $ 2.5 millones, las acciones comunes a valor nominal aumentan en esa cantidad y el número total de acciones pendiente se incrementa a 110 millones.
Esto es diferente de una división de acciones, aunque se ve igual desde el punto de vista de un accionista. En una división de acciones, todas las acciones antiguas se invocan, se emiten nuevas acciones y el valor nominal se reduce por el inverso de la proporción de la división. Por ejemplo, si en lugar de un dividendo de acciones del 10%, la compañía anterior declara una división de acciones de 11 a 10, se solicitan los 100 millones de acciones y se emiten 110 millones de acciones nuevas, cada una con un valor nominal de $ 0.22727. Esto deja las acciones comunes en el valor total de la cuenta sin cambios. La cuenta de ganancias retenidas tampoco se reduce.
Implicaciones para los inversores
Los dividendos en efectivo, el tipo más común, se gravan con la tasa impositiva normal o con una tasa reducida del 5% o 15% para los inversores estadounidenses. Esto solo se aplica a los dividendos pagados fuera de una cuenta con ventajas impositivas, como una IRA.
La línea divisoria entre la tasa impositiva normal y la tasa reducida o "calificada" es cuánto tiempo ha sido propiedad del valor subyacente. Según el IRS, para calificar para la tasa reducida, un inversor debe haber sido propietario de la acción durante 60 días consecutivos dentro de la ventana de 121 días centrada en la fecha ex dividendo. Sin embargo, tenga en cuenta que la fecha de compra no cuenta para el total de 60 días. Los dividendos en efectivo no reducen la base de las acciones.
Ganancias de capital
A veces, especialmente en el caso de un gran dividendo especial, la compañía declara que parte del dividendo es un retorno de capital. En este caso, en lugar de gravarse en el momento de la distribución, el rendimiento del capital se utiliza para reducir la base de las acciones, lo que genera una mayor ganancia de capital en el futuro, suponiendo que el precio de venta sea más alto que la base.
Por ejemplo, si compra acciones con una base de $ 10 cada una y obtiene un dividendo especial de $ 1, 55 centavos de los cuales es devolución de capital, el dividendo imponible es 45 centavos, la nueva base es $ 9.45 y pagará el impuesto sobre las ganancias de capital en esos 55 centavos cuando vendes tus acciones en algún momento en el futuro.
Sin embargo, existe una situación en la que el retorno del capital se grava de inmediato. Esto sucede si el retorno del capital reduciría la base por debajo de $ 0. Por ejemplo, si la base es de $ 2.50 y usted recibe $ 4 como retorno de capital, su nueva base sería de $ 0 y adeudaría un impuesto sobre la ganancia de capital de $ 1.50.
La base también se ajusta en el caso de divisiones de acciones y dividendos de acciones. Para el inversor, estos se tratan de la misma manera. Tomando nuestro ejemplo de dividendo de acciones del 10%, supongamos que posee 100 acciones de la compañía con una base de $ 11. Después del pago del dividendo, sería propietario de 110 acciones con una base de $ 10. Lo mismo sería cierto si la compañía tuviera una división de 11 a 10 en lugar de ese dividendo en acciones.
Finalmente, como con todo lo demás con respecto al mantenimiento de registros de inversión, corresponde al inversionista individual realizar un seguimiento y reportar las cosas correctamente. Si tiene compras en diferentes momentos con diferentes montos base, debe calcular el retorno del capital, el dividendo de acciones y los ajustes de la base de división de acciones para cada uno. Los tiempos de tenencia calificados también deben ser rastreados e informados con precisión por el inversor, incluso si el formulario 1099-DIV recibido durante la temporada de impuestos establece que todos los dividendos pagados califican para la tasa impositiva más baja. El IRS le permite a la compañía reportar dividendos como calificados, incluso si no lo son si la determinación de cuáles son calificados y cuáles no es poco práctica para la compañía que informa.
La línea de fondo
Muchos inversores ven los dividendos como "dinero para nada", pero las implicaciones que conllevan pagar y recibir dividendos pueden significar mucho trabajo tanto para la empresa como para el inversor. Si reinvierte sus dividendos a través de un plan de reinversión de dividendos (DRIP) o equivalente, el papeleo y el seguimiento de la base pueden volverse bastante tediosos. No hay tal cosa como un almuerzo gratis. Al igual que con cualquier otro aspecto de la inversión, los registros precisos son importantes y probablemente le convenga utilizar una hoja de cálculo o una herramienta similar para rastrear dichos detalles.
