La decisión de la Reserva Federal de posponer las alzas de las tasas de interés hasta al menos 2020 podría apuntalar a los constructores de viviendas de Estados Unidos en los próximos meses, lo que podría terminar con la corrección del sector después de 14 meses de acción bajista de precios. El Fondo de Bonos del Tesoro (TLT) de más de 20 años de iShares Barclay refleja este optimismo y se convierte en resistencia desde enero de 2018. Una ruptura solidificaría el acuerdo y se desarrollaría simultáneamente con tasas hipotecarias más bajas.
Los gobernadores finalmente han tirado la toalla, admitiendo que este ciclo económico está desafiando las expectativas tradicionales. Las constructoras de viviendas tuvieron problemas después de que la Fed se embarcó en una política agresiva de tasas de interés para 2018 diseñada para frenar la inflación que se esperaba que aumentara en reacción al sólido crecimiento económico y al bajo desempleo. Sin embargo, los salarios no han podido crecer con el empleo, mientras que las tensiones comerciales han mantenido un control sobre los precios al productor, a pesar de la naturaleza inflacionaria de esas políticas.
Aún así, el cambio conlleva riesgos sustanciales porque la Fed podría estar preocupada por los datos que predicen una recesión al comienzo de la nueva década. Si es así, las ventas de viviendas pueden continuar su camino a la baja, incluso con tasas hipotecarias más bajas. Sin embargo, eso parece poco probable porque muchos compradores están esperando al margen después de no calificar para préstamos a tasas más altas. La recesión podría revertir muchas de esas descalificaciones, alineando los costos de compra con los ingresos familiares.
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El iShares Barclay's 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) se recuperó al máximo de 2008 en $ 123.15 en 2011 y estalló un año después, pero el aumento no generó interés de compra. Publicó dos máximos nominalmente más altos en julio de 2016 y se vendió después de las elecciones de noviembre, entrando en una tendencia bajista superficial que alcanzó un mínimo de cuatro años en $ 111.90 en noviembre de 2018. El fondo se recuperó al promedio móvil exponencial (EMA) de 200 semanas en fin de año y ha estado probando ese nivel durante los últimos tres meses.
Esta acción del precio ahora ha completado un patrón inverso de base de cabeza y hombros que se dirigirá al máximo de 2017 cerca de $ 130 después de una ruptura. La tasa de hipoteca fija a 30 años ha estado cayendo desde que alcanzó un máximo de 4.94% en noviembre de 2018 y podría bajar a 4.00% en reacción a los desarrollos alcistas. A su vez, eso marcaría la tasa de hipoteca más baja disponible para los consumidores desde enero de 2018.
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El ETF (ITB) iShares Dow Jones US Home Construction Index Fund se hizo público a $ 48.62 en mayo de 2006 y entró en una fuerte tendencia bajista a principios de 2007, registrando mínimos más bajos en el mínimo histórico de marzo de 2009 a $ 6.33. La ola de recuperación posterior se estancó a mediados de los $ 20 en 2013 y disminuyó en una trayectoria superficial, agregando solo cinco puntos al máximo de agosto de 2015 en $ 29.86. Estalló por encima de ese nivel de resistencia en marzo de 2017 y registró ganancias impresionantes en enero de 2018, cuando el fondo revirtió solo tres puntos por debajo del máximo de 2006.
La disminución posterior encontró apoyo después de perforar la EMA de 200 semanas en diciembre, mientras que el rebote en enero marcó la cuarta defensa exitosa del promedio móvil desde 2013. El repunte del primer trimestre se estancó en la resistencia EMA de 200 días a principios de febrero, iniciando una prueba eso ha continuado por casi dos meses. El fondo se volvió más alto en un volumen superior al promedio después de la decisión de la Fed, pero necesita recuperarse por encima de $ 26.13 para eliminar la resistencia promedio móvil.
M / I Homes, Inc. (MHO) de Ohio y Meritage Homes Corporation (MTH) de Arizona han tallado los patrones de precios más optimistas del sector, con ambas acciones por encima de sus EMA de 200 días por primera vez en varios meses. Sin embargo, MHO ha atraído un interés de compra mucho más fuerte que MTH, con lecturas de acumulación que se mantienen cerca del punto medio del rango de varios años. Esto es un buen augurio para precios más altos, pero los inversores escépticos pueden desear sentarse por el momento, esperando un aumento en las ventas de casas nuevas antes de comprometer capital.
La línea de fondo
La decisión de la Reserva Federal de suspender los aumentos de las tasas de interés podría generar un resurgimiento en el sector de la construcción de viviendas, con una mayor participación de los millennials que califican para las hipotecas tradicionales.
