El Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) es una cartera de $ 12.38 mil millones que cae en la categoría de bonos de alto rendimiento de Morningstar, calificada con cinco estrellas en todos los ámbitos.
Este fondo de renta variable conservador invierte en una combinación de acciones y valores de renta fija con calificación inferior al grado de inversión. Estos valores representan títulos de deuda de baja calidad emitidos por compañías en condiciones financieras problemáticas o inciertas. Con asignaciones significativas a acciones y bonos de baja calificación, el fondo es una de las opciones más agresivas en el espacio de los bonos basura.
Descripción general del rendimiento
Los inversores que han estado dispuestos a soportar el riesgo inherente al instrumento han sido históricamente recompensados. A partir del 24 de octubre de 2018, el fondo entregó un rendimiento anual promedio de cinco años del 6.97%, superando el promedio de la categoría de bonos de alto rendimiento de Morningstar del 4.31%, superando a otros fondos en un promedio de más del 2%. El rendimiento promedio del fondo a 10 años de 9.96%, lo que lo ubica en el 1% superior de 592 fondos medidos en la categoría.
El rendimiento del fondo al 4% es una consideración, ya que funciona para proporcionar ingresos actuales, incluso durante las recesiones en el fondo. Los bonos basura se consideran inversiones de renta fija especialmente riesgosas, como lo demuestra el rendimiento del -4% de 2015 de la categoría de bonos de alto rendimiento a medida que los inversores se alejaron de los valores de baja calificación y se dirigieron a inversiones de alta calidad. Sin embargo, FAGIX ha funcionado mejor durante períodos más largos que casi cualquier otro fondo de bonos basura.
Riesgo de volatilidad
Los grados especialmente altos de riesgo de liquidez y riesgo de incumplimiento hacen que los cambios significativos en el espacio de los bonos basura sean mayores de lo normal. Teniendo en cuenta las 60 observaciones de un mes en los últimos cinco años, el fondo ha sido testigo de movimientos de precios de las acciones superiores al 3% en ocho de esos meses. Ese tipo de volatilidad no es tan alta como lo que cabría esperar de un fondo de renta variable, pero se considera errático para un fondo de renta fija.
El fondo ha experimentado históricamente este tipo de oscilación aproximadamente el 13% del tiempo. Si bien esta estadística puede no parecer significativa, sí indica que sí ocurren grandes cambios en el precio de las acciones y es de esperar. Durante la crisis financiera de 2008-2009, cuando los precios de cualquier tipo de activo de riesgo experimentaron grandes pérdidas, el fondo experimentó oscilaciones superiores al 6% en siete meses durante un período de 13 meses desde septiembre de 2008 hasta octubre de 2009. Esto fue especialmente período volátil, pero indicó el tipo de riesgo involucrado en el peor de los casos.
Agosto y septiembre son meses de cambio
Los meses de fin de verano han sido menos amables para los accionistas. Agosto registró una pérdida promedio de 1.5%, mientras que septiembre siguió con una pérdida de 2%. Los dos meses se vieron afectados negativamente por grandes pérdidas en 2011 que vieron cada mes perder aproximadamente el 6% del valor del fondo. FAGIX experimentó una caída del 2% en 2015 que resultó en un mínimo para el año más del 10% más bajo que los máximos, no seis meses antes. Sin embargo, la tendencia parece estar en contra, con el fondo registrando retornos positivos para los meses combinados de agosto y septiembre en 2017 y 2018.
En una nota más positiva, los meses de febrero, abril y octubre combinados nunca han perdido dinero para los accionistas durante el período de seis años comprendido entre 2010 y 2015. Febrero y octubre han generado seis años consecutivos de ganancias, mientras que abril ha generado ganancias positivas por 10 años consecutivos.
Rendimientos que afectan las devoluciones
Los fondos de bonos de alto rendimiento a menudo pagan rendimientos de dividendos superiores al promedio para reflejar el riesgo superior al promedio que los accionistas están tomando al invertir. A partir del 24 de octubre de 2018, el fondo ofreció un rendimiento a 30 días del 4, 26%. Su rendimiento ha sido superior al 6% en varios puntos entre 2010 y 2015.
Si bien el riesgo del precio de las acciones es alto con los fondos de bonos basura, los rendimientos de dividendos que proporcionan ayudan a compensar parte de ese riesgo. Un fondo que ofrece un dividendo del 0, 5% cada mes a menudo puede borrar las pérdidas de precios de las acciones presenciadas durante ese mes. Los rendimientos de dividendos pueden fluctuar con el tiempo, pero los ingresos proporcionados por los fondos de bonos de alto rendimiento ayudan a aumentar el rendimiento general del fondo, tal es el reparto con las fluctuaciones de alto rendimiento y precios que experimenta con frecuencia el Fidelity Capital & Income Fund.
