¿Qué es la represión financiera?
La represión financiera es un término que describe las medidas mediante las cuales los gobiernos canalizan fondos del sector privado hacia ellos mismos como una forma de reducción de la deuda. Las acciones políticas generales dan como resultado que el gobierno pueda endeudarse a tasas de interés extremadamente bajas, obteniendo fondos de bajo costo para gastos del gobierno.
Esta acción también da como resultado que los ahorradores obtengan tasas inferiores a la tasa de inflación y, por lo tanto, es represiva. El concepto fue introducido por primera vez en 1973 por los economistas de Stanford Edward S. Shaw y Ronald I. McKinnon para menospreciar las políticas gubernamentales que suprimían el crecimiento económico en los mercados emergentes.
Para llevar clave
- La represión financiera es un término económico que se refiere a los gobiernos que toman préstamos indirectos de la industria para pagar las deudas públicas. Estas medidas son represivas porque perjudican a los ahorradores y enriquecen al gobierno. Algunos métodos de represión financiera pueden incluir límites de precios artificiales, limitaciones comerciales, barreras de entrada y control de mercado.
Comprender la represión financiera
La represión financiera es una forma indirecta para que los gobiernos hagan que los dólares de la industria privada paguen deudas públicas. Un gobierno roba el crecimiento de la economía con herramientas sutiles como tasas de interés cero y políticas inflacionarias para derribar sus propias deudas. Algunos de los métodos pueden ser directos, como prohibir la propiedad del oro y limitar la cantidad de moneda que se puede convertir en moneda extranjera.
En 2011, los economistas Carmen M. Reinhart y M. Belen Sbrancia plantearon la hipótesis en un documento de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), titulado "La liquidación de la deuda pública", de que los gobiernos podrían volver a la represión financiera para lidiar con la deuda después de la crisis económica de 2008. crisis.
La represión financiera puede incluir medidas tales como préstamos directos al gobierno, límites a las tasas de interés, regulación del movimiento de capital entre países, requisitos de reservas y una asociación más estrecha entre el gobierno y los bancos. El término se usó inicialmente para señalar malas políticas económicas que frenaban las economías en las naciones menos desarrolladas. Sin embargo, la represión financiera se ha aplicado desde entonces a muchas economías desarrolladas a través de estímulos y normas de capital más estrictas después de la crisis financiera de 2007-09.
Características de la represión financiera
Reinhart y Sbrancia indican que las características de represión financiera:
- Límites o límites máximos a las tasas de interés Propiedad o control del gobierno de bancos e instituciones financieras nacionales Creación o mantenimiento de un mercado interno cautivo para la deuda pública Restricciones al ingreso a la industria financiera Crédito directo a ciertas industrias
El mismo documento encontró que la represión financiera era un elemento clave para explicar los períodos de tiempo en los que las economías avanzadas podían reducir su deuda pública a un ritmo relativamente rápido. Estos períodos tendieron a seguir a una explosión de deuda pública. En algunos casos, esto fue el resultado de guerras y sus costos. Más recientemente, las deudas públicas han crecido como resultado de programas de estímulo diseñados para ayudar a sacar a las economías de la Gran Recesión.
Las pruebas de resistencia y las regulaciones actualizadas para las aseguradoras esencialmente obligan a estas instituciones a comprar activos más seguros. El principal de los que los reguladores consideran un activo seguro es, por supuesto, los bonos del gobierno. Esta compra de bonos ayuda, a su vez, a mantener bajas las tasas de interés y potencialmente fomenta la inflación general, todo lo cual culmina en una reducción más rápida de la deuda pública de lo que hubiera sido posible de otra manera.
