Una burbuja de activos ocurre cuando el precio de un activo financiero o producto básico aumenta a niveles muy superiores a las normas históricas o su valor intrínseco, o ambos. El problema es que, dado que el valor intrínseco de un activo puede tener un rango muy amplio, una burbuja a menudo se justifica por la suposición errónea de que el valor intrínseco del activo se ha disparado o, en otras palabras, el activo fundamentalmente vale mucho más de lo que Estaba en el pasado. (Para más información, ver: 5 pasos de una burbuja).
Algunas burbujas son más fáciles de detectar que otras, como por ejemplo con las burbujas del mercado de valores, porque las métricas de valoración tradicionales se pueden utilizar para identificar una sobrevaluación extrema. Por ejemplo, un índice de renta variable que se cotiza a una relación precio-ganancias que es el doble del promedio histórico es probable en el territorio de la burbuja, aunque puede ser necesario un mayor análisis para hacer una determinación concluyente. Otras burbujas son más difíciles de detectar y solo pueden identificarse en retrospectiva.
Un elemento común que atraviesa la mayoría de las burbujas es la disposición de los participantes a suspender su incredulidad e ignorar firmemente el creciente clamor de las señales de advertencia. Otra característica de las burbujas es que cuanto más grande es una burbuja, mayor es el daño que inflige cuando finalmente explota. En ese sentido, enumeramos a continuación cinco de las burbujas de activos más grandes de la historia, tres de las cuales han ocurrido desde fines de la década de 1980, un signo revelador de los tiempos.
- The Dutch Tulip Bubble: La Tulipmania que se apoderó de Holanda en la década de 1630 es una de las primeras instancias registradas de una burbuja de activos irracional. Según una cuenta, los precios de los tulipanes se dispararon 20 veces entre noviembre de 1636 y febrero de 1637, antes de caer 99% en mayo de 1637, según el ex profesor de economía de la UCLA Earl A. Thompson. Como suelen hacer las burbujas, Tulipmania consumió una amplia sección transversal de la población holandesa, y en su apogeo, algunos bulbos de tulipán obtuvieron precios superiores a los precios de las casas de lujo. La Burbuja del Mar del Sur: La Burbuja del Mar del Sur fue creada por un conjunto de circunstancias más complejas que la Tulipmania holandesa, pero sin embargo ha pasado a la historia como otro ejemplo clásico de una burbuja financiera. La South Sea Company se formó en 1711, y el gobierno británico le prometió un monopolio en todo el comercio con las colonias españolas de América del Sur. Esperando una repetición del éxito de East India Company, que tenía un floreciente negocio con India, los inversores adquirieron acciones de South Sea Company. A medida que sus directores hicieron circular grandes historias de riquezas inimaginables en los Mares del Sur (actual Sudamérica), las acciones de la compañía aumentaron más de ocho veces en 1720, de £ 128 en enero a £ 1050 en junio, antes de colapsar en los meses siguientes. y provocando una grave crisis económica. La burbuja inmobiliaria y del mercado de valores de Japón: en la era actual, las burbujas de activos a veces se ven impulsadas por una política monetaria demasiado estimulante. La burbuja japonesa fue un ejemplo clásico. El aumento del 50% del yen a principios de la década de 1980 provocó una recesión japonesa en 1986, y para contrarrestarlo, el gobierno introdujo un programa de estímulo monetario y fiscal. Estas medidas funcionaron tan bien que fomentaron la especulación desenfrenada, lo que dio como resultado que las acciones japonesas y el valor del suelo urbano se triplicaran de 1985 a 1989. En el pico de la burbuja inmobiliaria en 1989, el valor de los terrenos del Palacio Imperial en Tokio era mayor que el de los bienes inmuebles en todo el estado de California. Posteriormente, la burbuja estalló a principios de 1990, preparando el escenario para las "décadas perdidas" de Japón de la década de 1990 y principios de la década de 2000. (Para más información, consulte: De la Sra. Watanabe a Abenomics: The Yen's Wild Ride.) La burbuja Dot-Com: por su escala y tamaño, pocas burbujas podrían igualar la burbuja NASDAQ de la década de 1990. La introducción de Internet desencadenó una ola masiva de especulación en los negocios de la "Nueva Economía" y, como resultado, cientos de empresas puntocom lograron valoraciones multimillonarias tan pronto como se hicieron públicas. El NASDAQ Composite, hogar de la mayoría de estas empresas de tecnología / puntocom, se elevó de un nivel de menos de 500 a principios de 1990 a un pico de más de 5, 000 en marzo de 2000. El índice se desplomó poco después, cayendo casi un 80% en octubre 2002 y desencadenando una recesión estadounidense. El Compuesto finalmente alcanzó un nuevo máximo solo en 2015, más de 15 años después de su pico anterior. La burbuja inmobiliaria de los EE. UU.: algunos expertos creen que el estallido de la burbuja NASDAQ llevó a los inversores estadounidenses a acumular bienes inmuebles con la creencia errónea de que esta era una clase de activos mucho más segura. Si bien un índice de precios de la vivienda en Estados Unidos casi se duplicó entre 1996 y 2006, dos tercios de ese aumento se produjeron entre 2002 y 2006, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. A pesar de que los precios de las viviendas aumentaron a un ritmo récord, hubo signos crecientes de un frenesí insostenible: fraude hipotecario desenfrenado, "volteo" de condominios, casas compradas por prestatarios de alto riesgo, etc. una caída que resultó en que la casa estadounidense promedio perdiera un tercio de su valor en 2009. El auge y la caída de la vivienda en Estados Unidos, y los efectos dominó que tuvo en los valores respaldados por hipotecas, resultaron en una contracción económica global que fue la mayor desde Década de 1930 y ha llegado a ser conocida como la "Gran Recesión".
La línea de fondo
Las cinco burbujas discutidas aquí se encuentran entre las más grandes de la historia y contienen lecciones valiosas que todos los inversores deben tener en cuenta.
