¿Qué es una opción de intercambio flexible?
Las opciones de intercambio flexibles, u opciones FLEX, son opciones no estándar que permiten que tanto el escritor como el comprador negocien varios términos. Los términos negociables incluyen el estilo de ejercicio, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento, así como otras características y beneficios. Estas opciones también brindan a los inversores la oportunidad de operar a mayor escala con límites de posición ampliados o eliminados.
Para llevar clave
- Las opciones de FLEX son un tipo especializado de opciones que ofrecen una flexibilidad negociable extrema. FLEX significa opción de intercambio flexible. Estas opciones no tienen flujos de cotizaciones regulares, pero publican cotizaciones solo a pedido.
Comprensión de la opción de intercambio flexible (FLEX)
Las opciones FLEX fueron creadas en 1993 por el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Las opciones se dirigen al mercado extrabursátil (OTC) de opciones de índice y brindan a los clientes una mayor flexibilidad. Las opciones de FLEX ahora se comercializan en otros intercambios, así como en el CBOE.
Además de permitir que tanto el comprador como el vendedor personalicen los términos del contrato a su gusto, las opciones de FLEX brindan otros beneficios. Estos beneficios incluyen protección contra el riesgo de contraparte asociado con el comercio extrabursátil. Las operaciones están garantizadas por Options Clearing Corporation (OCC) al igual que otras opciones negociadas en bolsa.
El mercado también es más competitivo y transparente para aumentar la liquidez. Un mercado secundario permite a compradores y vendedores compensar posiciones antes de su vencimiento. Este mercado secundario elimina algunos de los riesgos de operar en mercados fuera de bolsa.
Una diferencia significativa entre las opciones de FLEX y las opciones tradicionales es que las opciones de FLEX no tienen un flujo continuo de cotizaciones. Por lo tanto, la generación de una cotización para las opciones de FLEX ocurre solo cuando se realiza una solicitud de cotización (RFQ).
En 2007, The CBOE lanzó CFLEX, un sistema de comercio electrónico basado en Internet para opciones FLEX de índices y acciones. Los comerciantes ingresan pedidos diarios en el libro electrónico FLEX.
Componentes de un contrato de opción FLEX
El tamaño mínimo para una opción FLEX es un contrato. Los precios de ejercicio pueden estar en incrementos de centavo y también pueden ser equivalentes a un porcentaje del stock subyacente.
La representación de las primas puede estar en el valor de montos específicos en dólares y generalmente están en incrementos de centavo, o en porcentajes de las acciones subyacentes.
Una fecha de vencimiento puede ser cualquier día hábil y puede tener una fecha futura de hasta 15 años a partir de la fecha de la operación. Los estilos de vencimiento pueden ser estadounidenses o europeos. La caducidad estadounidense permite el ejercicio en cualquier momento antes de que finalice el contrato. La caducidad europea permite el ejercicio solo en la fecha de caducidad.
Las opciones de Equity FLEX, tanto put como call, se liquidan con la entrega de acciones si se ejercen. Las opciones de Index FLEX se liquidarán en efectivo.
Límites de posición para opciones de intercambio flexibles
No hay límites de posición para las opciones de FLEX en los principales índices del mercado, incluidos el Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500 y S&P 100. Sin embargo, existen requisitos de informes si los tamaños de posición exceden ciertos umbrales.
Los límites de posición para las Opciones de Índice FLEX de base amplia, diferentes a los enumerados anteriormente, son 200, 000 contratos, y los contratos están en el mismo lado del mercado para cada índice dado.
No hay límites de posición para las opciones de equidad o ETF FLEX, aunque existen requisitos de informes.
