DEFINICIÓN de Fugit
Fugit, del latín tempus fugit, es la cantidad de tiempo que un inversionista cree que queda hasta que ya no sería beneficioso ejercer una opción antes, o la probabilidad de que se use una opción de estilo estadounidense antes de que expire. El concepto de fugit fue nombrado y creado por el economista Mark Garman, un profesor de Berkeley que estudió el momento óptimo para ejercer una opción estadounidense valorada con árboles binomiales. Los cálculos de Fugit también se usan con opciones de Bermudas y bonos convertibles.
ROMPIENDO Fugit
Fugit es un término utilizado en el comercio de opciones, prestado del latín. Específicamente se origina de un verso en el poema épico Georgica, que fue escrito por el poeta romano Virgilio: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus ", que significa en inglés: "pero huye mientras tanto", o "el tiempo irrecuperable huye". se refiere a la función de ejercicio temprano dada a los titulares de opciones de estilo americano (y que están ausentes de las opciones de estilo europeo).
A menos que una opción sea profunda en el dinero, por lo general no debe ejercerse temprano porque esto causa una pérdida de valor inherente; sería más rentable mantener la opción en lugar de convertirla en una posición larga o corta en el valor subyacente. A algunos inversores les resulta rentable ejercer opciones de compra anticipadamente cuando están en el dinero justo antes de una fecha ex dividendo, o en las posiciones de dinero que tienen cerca de 100 delta.
Dada una opción que es un candidato potencial para el ejercicio temprano, el titular de la opción calculará su fuga para ver si realmente debería ejercerse o no. Fugit se calcula como el tiempo esperado restante para ejercer una opción estadounidense, o alternativamente como la vida esperada neutral de riesgo de una opción durante la cual todavía se puede cubrir de manera efectiva. El cálculo generalmente requiere un modelo de árbol binomial, y no siempre puede llegar a un valor único.
Cálculo de Fugit
El cálculo para el fugit de una opción es el siguiente: donde n es el número de pasos de tiempo en el árbol binomial; t es el tiempo restante hasta el vencimiento de la opción; e i es el paso de tiempo actual en el árbol binomial. Primero, establezca el valor fugit de cada uno de los nodos al final del árbol binomial igual a i = n , luego trabajando hacia atrás: si la opción se debe ejercer en un nodo particular, configure el fugit en ese nodo igual a su período; o bien, si la opción no se ejerciera en un nodo en particular, configure el fugit en el fugit esperado de riesgo neutral durante el próximo período. El valor alcanzado de esta manera al comienzo del primer período (i = 0) es el fugit actual. Finalmente, para anualizar el fugit, multiplique el valor resultante por t / n .
Nassim Taleb, comerciante de opciones y autor del libro Black Swan, propone una alternativa al cálculo de fugit, que él llama un "rho fudge", o Omega de la opción:
Omega = Duración nominal x (Rho 2 de una opción estadounidense / Rho 2 de una opción europea)