¿Cuál es el equivalente de futuros?
El equivalente de futuros es el número de contratos de futuros necesarios para igualar el perfil de riesgo de una posición de opciones en el mismo activo subyacente.
Para llevar clave
- El equivalente de futuros es la cantidad de contratos de futuros necesarios para igualar el perfil de riesgo de una posición de opciones en el mismo activo subyacente. El equivalente de futuros solo se aplica a las opciones donde el activo subyacente es un contrato de futuros, como las opciones sobre futuros de índices bursátiles (S&P 500), futuros de materias primas o futuros de divisas. El futuro equivalente es muy útil cuando se desea cubrir la exposición a una posición de opciones.
Entendiendo el Futuro Equivalente
El equivalente de futuros solo se aplica a las opciones donde el activo subyacente es un contrato de futuros, como las opciones sobre futuros sobre índices bursátiles (S&P 500), futuros sobre materias primas o futuros sobre divisas.
El equivalente de futuros es muy útil cuando se quiere cubrir la exposición a una posición de opciones. Si un comerciante determina su equivalente de futuros, puede comprar o vender la cantidad adecuada de contratos de futuros en el mercado para cubrir su posición y volverse neutral en delta. El equivalente de futuros se puede calcular tomando el delta agregado asociado con una posición de opciones.
Este término equivalente de futuros se usa generalmente para referirse a la posición equivalente en contratos de futuros que se necesita para tener un perfil de riesgo idéntico a la opción. Este delta se utiliza en sistemas de cobertura, márgenes y análisis de riesgos basados en delta.
El margen basado en delta es un sistema de margen de opción utilizado por ciertos intercambios. Este sistema es equivalente a los cambios en las primas de opciones o en los precios de contratos futuros. Los precios de los contratos de futuros se utilizan para determinar los factores de riesgo sobre los cuales basar los requisitos de margen. Un requisito de margen es la cantidad de garantía o fondos depositados por los clientes con sus corredores.
Ejemplo de equivalentes de futuros en cobertura de opciones
Más comúnmente, el equivalente de futuros se usa en la práctica de la cobertura delta. La cobertura Delta implica reducir o eliminar la exposición al riesgo direccional establecida por una posición de opciones al tomar una posición opuesta en la seguridad subyacente. Por ejemplo, si un operador tiene una posición de opciones en opciones de oro que asciende a +30 deltas en términos de equivalentes de futuros, podría vender 30 contratos de futuros en el mercado y convertirse en delta neutral. Ser delta neutral significa que los pequeños cambios en la dirección del mercado no producen ganancias ni pérdidas para el comerciante. Aquí, si el precio del oro aumenta en un 1%, la posición de las opciones ganará aproximadamente un 1%, mientras que los futuros a corto plazo perderán un 1%, saliendo a cero.
Por supuesto, las opciones no son derivadas lineales y sus deltas cambiarán a medida que los movimientos subyacentes, esto se conoce como la gamma de la opción. Como resultado, los equivalentes de futuros cambiarán a medida que el mercado se mueva, por lo que si el mercado del oro sube un 1%, mientras que la posición puede no haber ganado o perdido dinero, el equivalente de futuros puede haber pasado de cero para la posición cubierta a +5. El comerciante necesitaría vender cinco contratos de futuros más para volver al delta neutral. Este proceso se denomina cobertura dinámica o cobertura delta-gamma.
